デイリーレポート 2024年8月15日

August 15, 2024

【前日の為替概況】ユーロドル3日続伸、米7月CPIはほぼ予想通り

14日のニューヨーク外国為替市場でユーロドルは3日続伸。終値は1.1012ドルと前営業日NY終値 （1.0993ドル）と比べて0.0019ドル程度のユーロ高水準だった。米労働省が発表した7月米消費者物価 指数（CPI）は前月比0.2％／前年比2.9％、エネルギーと食品を除くコア指数は前月比0.2％／前年比3.2％ となり、ほぼ市場予想に沿った内容となった。指標発表直後は一時1.1004ドル付近まで売られたものの、 そのあとは買い戻しが優勢となり、23時30分過ぎに1.1047ドルと年初来高値を更新した。市場では「コ ア指数の前年同月比の伸びが4カ月連続で鈍化し、米連邦準備理事会（FRB）による9月利下げの論拠を 支える結果となった」との声が聞かれた。

ただ、買い一巡後は伸び悩んだ。米金融政策の影響を受けやすい米2年債利回りが上昇したことなどが 相場の重しとなり、1.1011ドル付近まで押し戻された。

ドル円は反発。終値は147.33円と前営業日NY終値（146.84円）と比べて49銭程度のドル高水準だっ た。米CPI発表直後は売買が交錯。146.58円まで売られたものの、すぐに147.58円の本日高値を付けた。 そのあとは再び146.58円付近まで値を下げたが、5時30分前には147.44円付近まで値を戻すなど、一 進一退の動きが続いた。

市場では「前日発表の7月米卸売物価指数（PPI）に続き、インフレの鈍化傾向が示された。FRBによ る9月の利下げ観測が改めて意識されたものの、大きなサプライズはなく、おおむね落ち着いた値動きと なっている」との声が聞かれた。

ユーロ円は3日続伸。終値は162.25円と前営業日NY終値（161.42円）と比べて83銭程度のユーロ高 水準。22時過ぎに一時162.59円と1日以来の高値を付けたものの、そのあとはドル円とユーロドルの値 動きの影響を同時に受けたため、相場は大きな方向感が出なかった。

NZドルは軟調だった。NZドル米ドルは一時0.5995米ドルまで値を下げたほか、ユーロNZドルは 1.8371NZドルまで値を上げた。ニュージーランド準備銀行（RBNZ）はこの日、政策金利を0.25％引き下 げることを決めたと発表。声明では「金融政策の引き締めを緩和し始める余地がある」と指摘した。市場 では金利据え置きを予想する向きが多かっただけに、公表後はNZドル売りで反応。NY市場に入ってもNZ ドル売りの流れが続いた。

【本日の東京為替見通し】ドル円は方向感のない値動き継続か、豪雇用統計に要注目

本日のドル円は方向感のない動きとなりそうだ。7月末の日銀政策決定会合後の植田日銀総裁の会見か ら市場流動性が崩れ、更に内田日銀副総裁の発言で悪化したドル円相場だが、この連日の動きを見ていて も流動性が戻る兆しがない。本日も僅かなフローで146－147円台を中心に方向感のない動きとなりそう だ。もっとも、更にレンジを大きく広げるには材料不足なこともあり、神経質ながらも実需勢を中心に上 がったら売り・下がったら買いの意欲が継続されるか。

昨日発表された米国の7月消費者物価指数（CPI）は前年比で2.9％上昇と予想の3.0％をわずかに下回 ったものの、概ね市場予想に沿ったことで値動きが限定されている。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME） グループがFF金利先物の動向に基づき算出する「フェドウオッチ」では、50ベーシスポイント(bp)の利 下げ予想が小幅に減り37.5％、25bpの利下げ予想が62.5％に上昇している。一時は米連邦準備理事会 （FRB）による緊急利下げの噂もあったが、過熱気味だった市場の動きが落ち着いてきていることは、ド ルの支えになりそうだ。

一方で、昨日はニュージーランド準備銀行（RBNZ）が約4年ぶりの利下げを行い、英国のCPIが予想を 下回るなど、多くの国でインフレ鈍化による利下げ圧力がある。その中で、日銀はインフレ警戒感を示し ていることで、中銀間の方向性の違いがあることはドル円の重しとなるだろう。また、昨日のドル円は反 発したものの、他のアジア通貨は依然としてドル売り・アジア通貨買いが目立っていることも警戒したい。 さらに、ウクライナを巡る戦争や中東情勢が依然として混迷していることで、リスク回避的な動きに傾き やすいことも円買い要因として残っている。

本日は日本時間8時50分に本邦からは4－6月期の実質国内総生産（GDP）速報値が発表される。通常 は市場も反応する指標だが、今回は大きな動きは期待できないか。反応が限られる要因は1－3月期GDP 速報値は前年比で-2.0％と発表されたが、6月の日銀政策決定会合前に発表された改定値は-1.8％に上方 修正された。しかし、日銀がタカ派スタンスに動いた後に発表された確報値は-2.9％まで大幅に下方修正 されるなど、目を疑うようなものだった。大幅な修正要因は建設統計のミスとの理由だったが、内閣府の データの信頼性が失っていることで、市場も速報値の結果では反応するのは難しいかもしれない。なお、 日本時間午後には6月の鉱工業生産・確報値や設備稼働率も発表される。

円以外の通貨では引き続きオセアニア通貨の動向に注目。本日は豪州の7月雇用統計が発表されるが、 豪準備銀行（RBA）は日銀とともにいまだに数少ないインフレを警戒している状況だ。5－6日に行われた 豪準備銀行（RBA）理事会では、失業率に関しては上昇を予想しているが、労働市場は依然としてひっ迫 しているとの見解を示した。雇用情勢が予想よりも強い結果となった場合は9月の理事会に向けて利上げ 期待が高まる可能性もあり、前日利下げしたRBNZとの方向性の違いが顕著になることで豪ドル／NZドル が大きく動意づくか。

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ☆ 4－6 月期実質国内総生産（GDP）速報値（予想：前期比0.5％／前期比年率2.1％）

○13:30 ◇ 6 月鉱工業生産確報

○13:30 ◇ 6 月設備稼働率

＜海外＞

○10:30 ◎ 7 月豪雇用統計（予想：失業率4.1％／新規雇用者数2.00 万人）

○11:00 ◎ 7 月中国鉱工業生産（予想：前年比5.2％）

○11:00 ◎ 7 月中国小売売上高（予想：前年比2.6％）

○15:00 ☆ 6 月英国内総生産（GDP、予想：前月比横ばい）

○15:00 ☆ 4－6 月期英GDP 速報値（予想：前期比0.6％／前年比0.9％）

○15:00 ◎ 6 月英鉱工業生産（予想：前月比0.1％／前年比▲2.1％）

○15:00 ◎ 6 月英製造業生産高（予想：前月比0.1％）

○15:00 ◇ 6 月英商品貿易収支／英貿易収支（予想：160.00 億ポンドの赤字／35.00 億ポンドの赤字）

○15:30 ◇ 7 月スイス生産者輸入価格

○17:00 ◎ ノルウェー中銀、政策金利発表（予想：4.50％で据え置き）

○21:30 ◇ 6 月カナダ卸売売上高（予想：前月比▲0.6％）

○21:30 ☆ 7 月米小売売上高（予想：前月比0.3％／自動車を除く前月比0.1％）

○21:30 ◎ 8 月米ニューヨーク連銀製造業景気指数（予想：▲6.0）

○21:30 ◎ 8 月米フィラデルフィア連銀製造業景気指数（予想：6.0）

○21:30 ◎ 前週分の米新規失業保険申請件数／失業保険継続受給者数（予想：23.5 万件／187.5 万人）

○21:30 ◇ 7 月米輸入物価指数（予想：前月比▲0.1％）

○22:10 ◎ ムサレム米セントルイス連銀総裁、講演

○22:15 ◎ 7 月米鉱工業生産（予想：前月比▲0.3％）

◇ 設備稼働率（予想：78.5％）

○23:00 ◎ 8 月全米ホームビルダー協会（NAHB）住宅市場指数（予想：43）

○23:00 ◇ 6 月米企業在庫（予想：前月比0.3％）

○16 日02:10 ◎ ハーカー米フィラデルフィア連銀総裁、講演

○16 日05:00 ◎ 6 月対米証券投資動向

○韓国（解放記念日）、インド（独立記念日）、ポーランド（聖母被昇天祭）、休場

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

14日11:02ニュージーランド準備銀行（RBNZ）声明

「2024年末時点の政策金利見通しは4.92％（前回は 5.65％）」

「2025年末時点の政策金利見通しは3.85％（前回は 5.14％）」

「国内経済活動の弱さがより顕著になっており、インフレ 率も低下」

「労働市場では雇用成長が鈍化し、民間部門の雇用や 労働時間、賃金成長も低調」

「金融政策の引き締めを緩和し始める余地がある」

「金融政策は当面引き締め的な状態を維持する必要」

「今後の金融緩和のペースは、価格設定行動の適応と インフレ期待の安定具合に依存」

14日12:12オアNZ準備銀行（中央銀行、RBNZ）総裁

「インフレが目標範囲内に戻ると確信」

「金利の正常化を開始できる」

「我々はさまざまな動きを検討し、コンセンサスは25ベ ーシスポイント(bps）だった」

「今後の利下げはデータ次第」

「冷静に行動できる強い立場にある」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】