デイリーレポート 2024年8月21日

August 21, 2024

【前日の為替概況】米10年債利回り3.80％でドル全面安対円145.20円、対ユーロ1.1130ドル

20日のニューヨーク外国為替市場でドル円は3日続落。終値は145.26円と前営業日NY終値（146.59 円）と比べて1円33銭程度のドル安水準だった。欧米株相場の下落を背景にリスク回避の円買い・ドル 売りが先行。米長期金利の指標となる米10年債利回りが3.80％台まで低下すると全般ドル売りが加速し、 一時145.20円まで値を下げた。市場では「米労働省が21日に公表する年次改定で過去の雇用統計を下方 修正するとの観測もくすぶる」との声が聞かれた。

なお、市場参加者らは米労働省が明日発表する年次改定で、3月までの年間雇用者数の伸びが現在の推 定から少なくとも60万人下方修正されると見込んでいる。一部では「100万人規模の改定もあり得る」 との指摘があった。

ユーロドルは3日続伸。終値は1.1130ドルと前営業日NY終値（1.1085ドル）と比べて0.0045ドル程 度のユーロ高水準だった。米長期金利の低下に伴うユーロ買い・ドル売りが優勢になると一時1.1130ド ルと年初来高値を更新した。

主要通貨に対するドルの値動きを示すドルインデックスは一時101.36と1月2日以来の低水準を付け た。

ユーロ円は3日続落。終値は161.67円と前営業日NY終値（162.50円）と比べて83銭程度のユーロ安 水準。ドル円の下落につれた売りが出たほか、欧米株価の下落に伴うリスク・オフの円買いが入った。2 時過ぎには一時161.54円と日通し安値を更新した。

ユーロ円以外のクロス円も軟調だった。ポンド円は一時189.24円、豪ドル円は97.87円、NZドル円は 89.29円、カナダドル円は106.61円、南アフリカランド円は8.13円、メキシコペソ円は7.64円まで値 を下げた。

【本日の東京為替見通し】ドル円米雇用年次改定100万人下方修正への警戒感から軟調推移か

本日の東京外国為替市場のドル円は、日本の7月貿易収支を見極めた後は、今夜発表される米雇用年次 ベンチマーク改定への警戒感から軟調推移が予想される。

8時50分に発表される日本の7月の貿易収支は3300億円程度の赤字と予想されている。

1－6月の貿易赤字は約3.2兆円だったことで、7月が予想通りならば、3.53兆円程度の赤字となる。 また、投資信託を通じた家計の円売り（新NISA少額投資非課税制度）は1-7月で7兆8695億円だったこ とで、1-7月の本邦からの実需の円売りは約11.4兆円となる。

本邦通貨当局は、今年、15兆3233億円のドル売り・円買い介入を実施したことで、貿易赤字と家計の 円売りを上回り、投機筋は円・キャリートレードの手仕舞いに動いている模様で、ドル円は需給面から 161円台から141円台まで20円幅下落したことになる。

今夜23時に米労働省が発表する年次ベンチマーク改定での2024年3月分までの1年間の雇用者数は、 大幅に下方修正される可能性（予想：▲30万人～▲100万人）が警戒されている。ちなみに、昨年8月は、 50万人程度の下方修正が警戒されていたが、実際は30.6万人の下方修正だった。

2023年4月から2024年3月までの非農業部門就労者数は290万人の増加、月平均は24.1万人の増加 だが、50万人程度下方修正された場合、月平均で20万人を割り込むことになる。

もし警戒されているように大幅な下方修正（▲100万人）だった場合、23日（日本時間午後11時）の ジャクソンホール会合（カンザスシティー連銀主催の年次シンポジウム）でのパウエルFRB議長の講演が、 7月31日の米連邦公開市場委員会（FOMC）後の会見以上にハト派になる可能性、例えば9月FOMCでの0.50％ の利下げ開始に言及する可能性が高まることになる。

FOMCは、2022年3月の利上げ開始以来、2大責務（「雇用の最大化」と「物価の安定」）のうち、「物価 の安定」に特段の重点を置き、FF金利誘導目標を0.00-25％から5.25-50％まで引き上げてきた。しかし、 7月の声明文では、「2大責務の『両面』のリスクに留意する」との文言に変更され、雇用情勢に配慮する スタンスが示された。

7月の失業率が4.3％まで上昇し、FRBが完全雇用と見なす4.2％をわずかに上回っていることで、パウ エルFRB議長は2020年8月のジャクソンホール会合での見解、すなわち、FRBの金融政策の主軸を「物 価安定」から「雇用最大化」へ大転換することを再表明する可能性が警戒されている。

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◎ 7 月貿易統計（通関ベース、予想：季節調整前3307 億円の赤字、季節調整済7449 億円の赤字）

＜海外＞

○17:00 ◎ 7 月南アフリカ消費者物価指数（CPI、予想：前月比0.7％／前年比4.8％）

○20:00 ◎ パネッタ欧州中央銀行（ECB）専務理事、講演

○20:00 ◇ MBA 住宅ローン申請指数

○21:30 ◇ 7 月カナダ鉱工業製品価格（予想：前月比▲0.3％）

○21:30 ◇ 7 月カナダ原料価格指数（予想：前月比▲0.8％）

○23:00 ◎ 米労働省、雇用統計の年次改定を発表

○23:30 ◇ EIA 週間在庫統計

○22 日02:00 ◎ 米財務省、20 年債入札

○22 日03:00 ☆ 米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨（7 月30 日－31 日分）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

20日07:58レーン・フィンランド中銀総裁

「ユーロ圏の成長低迷は、9月欧州中央銀行（ECB）理 事会での利下げ根拠を強める」

20日10:33豪準備銀行（RBA）議事要旨

「修正された予測ではインフレ率が持続的に目標に戻る にはこれまで考えられていたよりも若干時間がかかると の見通しが示された」

「委員はインフレが合理的な期間内に目標に戻らないリ スクが高まったと評価」

「金利を据え置くことがインフレと労働市場の両方に対 するリスクのバランスを最もよくとることができるとの認 識で一致」

「入手可能な情報に基づくと、政策金利を短期的に引き 下げられる可能性は低い」

「メンバーがインフレの進行に確信を持てるまで金融政 策は十分に制限的である必要がある」

21日03:22ボウマン米連邦準備理事会（FRB）理事

「労働市場は引き続き緩和し、より均衡がとれつつある」

「失業率は上昇しているが、依然として歴史的低水準」

「賃金上昇率は目標を上回るペースを維持」

「政策スタンスの変更には引き続き慎重な姿勢」

「インフレが目標に向かって持続的に低下していること が示された場合、過度に抑制的にならないよう徐々に金 利を引き下げることが適切となる」

「インフレには引き続き上振れリスクがあるとみている」

「インフレ抑制に向けた継続的な進展を損なわないよう に、忍耐強く対応する必要がある」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】