デイリーレポート 2023年7月5日

July 5, 2023

【前日の為替概況】ドル円、144 円台で上下 ユーロドルは 1.08 ドル後半まで下押す

4 日のニューヨーク外国為替市場でドル円は反落。終値は 144.47 円と前営業日 NY 終値（144.68 円）と 比べて 21 銭程度のドル安水準だった。原油先物相場の上昇を背景に対資源国通貨中心にドル安が進むと、 円に対してもドル売りが先行。23 時 30 分過ぎに一時 144.21 円と日通し安値を付けた。

ただ、独立記念日の祝日で米国市場が休場となる中、一本調子で下落する展開にはならなかった。前日 の安値 143.99 円がサポートとして意識されると 144.54 円付近まで下げ渋った。

ユーロドルは 3 営業日ぶりに反落。終値は 1.0879 ドルと前営業日 NY 終値（1.0912 ドル）と比べて 0.0033 ドル程度のユーロ安水準だった。米国市場が休場となる中、新規材料難から大きな方向感は出なかったが、 取引終了間際に一時本日安値となる 1.0877 ドルまで下押しする場面があった。

なお、市場では「米国市場が休場だったうえ、週末には 6 月米雇用統計が控えていることもあって、様 子見ムードが広がっている」との声が聞かれた。

ユーロ円も 3 日ぶりに反落。終値は 157.17 円と前営業日 NY 終値（157.89 円）と比べて 72 銭程度のユ ーロ安水準。ドル円の下落につれた売りが先行したあとはユーロドルの失速に伴う売りが出て、取引終了 間際に一時 157.14 円と日通し安値を付けた。

【本日の東京為替見通し】ドル円、円買い介入警戒と YCC の早期修正論が上値を抑制か

本日の東京外国為替市場のドル円は、145 円台での本邦通貨当局によるドル売り・円買い介入への警戒 感から上値が重い展開が予想される。

神田財務官は、昨日、「為替に関し、米国と様々な意思疎通を行っている」と述べ、鈴木財務相も「財 務官レベルで米国と緊密に連携を図っていることは事実」と述べていた。昨年秋のドル売り・円買い介入 の時は、イエレン米財務長官が東京からの事前の連絡がなかった、と述べていたことに配慮した緊密な連 携かもしれず、注意しておきたい。

なお本邦通貨当局の為替介入は、「注視、適切な措置」という口先介入は、警告の段階であり、「断固た る措置」になれば、介入断行の段階となる。

ドル円は、7 月 25-26 日の米連邦公開市場委員会（FOMC）での 0.25％の第 11 次の追加利上げ、そして、 年内もう 1 回の 0.25％の利上げ観測を背景に 144 円台で底堅い展開だ。しかしながら、145 円以上のドル 買い進めるには、米 10 年債利回りが 3.8％台で伸び悩んでいることや本邦通貨当局によるドル売り・円 買い介入への警戒感などが立ちはだかっている。

さらに、6 月の日銀金融政策決定会合の「主な意見」で、長短金利操作（イールドカーブ・コントロー ル、YCC）の早期修正論が取り上げられたことにで、7 月 27-28 日の日銀金融政策決定会合での YCC 許容 変動幅の拡大観測が台頭している。植田日銀総裁が明確に否定していないことも、円売りへの壁となって いるか。

一方で、財務省は昨日、同日入札する 10 年物国債の表面利率を、6 月入札までの 0.5%から 0.4%に引き 下げると発表した。海外投資家による日本国債（JGB）売り、いわゆる「YCC アタック」が鎮静化し、市 場実勢利回りが 0.4％程度で推移していることを反映した措置とのことらしい。

昨年 10 月 21 日の高値 151.95 円（※米 10 年債利回りは 4.335％）から今年 1 月の安値 127.23 円まで の半値押し（※102.59 円～151.95 円）は、本邦通貨当局による 3 回のドル売り・円買い介入と 12 月の日 銀金融政策決定会合での YCC の許容変動幅の±0.5％への拡大が要因となっていた。

すなわち、10 月の 151.95 円から 12 月 20 日の 136 円台までの約 16 円の円高は円買い介入効果、その 後の 1 月の 127.23 円までの約 9 円の円高は YCC 修正効果だといえる。

米連邦準備理事会（FRB）がインフレ指標として注視している 5 月の個人消費支出（PCE）価格指数は、 前年比+3.8％まで伸び率が鈍化していた。日銀がインフレ指標として注視している 5 月のコアコア CPI（生 鮮食品およびエネルギーを除く）が前年比+4.3％まで上昇。日米の金融当局が注視しているインフレ率が 逆転していることも、日銀の政策金利（-0.1％）と YCC 許容変動幅（±0.5％）に対する懐疑的な見方を 強めている。

なお、FRB のドット・プロット（金利予測分布図）での年末の FF 金利誘導目標 5.6％（※5.50-5.75％） に対しても、「フェドウオッチ」は 1 回の利上げのみという懐疑的な見方のままである。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

特になし

＜海外＞

○10:45 ◎ 6 月 Caixin 中国サービス部門購買担当者景気指数（PMI、予想：56.2）

○15:45 ◇ 5 月仏鉱工業生産（予想：前月比▲0.2％）

○16:00 ◎ ナーゲル独連銀総裁、講演

○16:00 ◎ 6 月トルコ消費者物価指数（CPI、予想：前月比 4.84％／前年比 39.47％）

○16:50 ◎ 6 月仏サービス部門 PMI 改定値（予想：48.0）

○16:55 ◎ 6 月独サービス部門 PMI 改定値（予想：54.1）

○17:00 ◎ 6 月ユーロ圏サービス部門 PMI 改定値（予想：52.4）

○17:30 ◎ 6 月英サービス部門 PMI 改定値（予想：53.7）

○18:00 ◎ 5 月ユーロ圏卸売物価指数（PPI、予想：前月比▲1.8％／前年比▲1.3％）

○20:00 ◎ ビルロワドガロー仏中銀総裁、講演

○23:00 ◎ 5 月米製造業新規受注（予想：前月比 0.8％）

○6 日 01:00 ☆ 1－3 月期ロシア国内総生産（GDP）確報値

○6 日 03:00 ☆ 米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨（6 月 13－14 日分）

○6 日 05:00 ◎ ウィリアムズ米ニューヨーク連銀総裁、討議に参加

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

4 日 08:11 神田財務官

「為替に関し、米国を含め様々な意思疎通を行っている」

4 日 11:18 鈴木財務相 「為替含め、財務官レベルで米国と緊密に連携を図っていることは事実」

「為替相場や対応について、追加で答えることはない」

4 日 17:33 プーチン露大統領

「ロシアは制裁と挑発に立ち向かう」

「紛争の可能性が高まっている」

5 日 03:29 ミツォタキス・ギリシャ首相

「債務危機時に受けた救済融資を前倒しで返済することができると思う」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】