デイリーレポート 2023年7月20日

July 20, 2023

【前日の為替概況】ドル円、日銀の大規模金融緩和の修正観測後退で 139.99 円まで上昇

19 日のニューヨーク外国為替市場でドル円は続伸。終値は 139.65 円と前営業日 NY 終値（138.83 円） と比べて 82 銭程度のドル高水準だった。前日の植田和男日銀総裁の発言を受けて、日銀の大規模金融緩 和策の修正観測が後退する中、23 時 30 分前に一時 139.99 円と欧州時間に付けた日通し高値に面合わせ した。ただ、節目の 140.00 円手前では上値が重くなった。米 10 年債利回りが 3.73％台まで低下したこ とが相場の重しとなったほか、50 日移動平均線の 140.38 円や 12 日の高値 140.39 円がレジスタンスとし て意識された。

ユーロドルは続落。終値は 1.1201 ドルと前営業日 NY 終値（1.1229 ドル）と比べて 0.0028 ドル程度の ユーロ安水準だった。欧州序盤に一時 1.1240 ドルと日通し高値を付けたものの、前日に付けた約 1 年 5 カ月ぶりの高値 1.1276 ドルがレジスタンスとして働くと失速した。欧州中央銀行（ECB）の利上げ継続観 測が後退する中、24 時前に一時 1.1175 ドルと日通し安値を更新した。市場では「今夏以降、ECB が利上 げを一時停止する可能性が意識されている」との声が聞かれた。

なお、ストゥルナラス・ギリシャ中銀総裁は「あと 0.25％の利上げで十分」「インフレは低下しており、 さらなる引き締めは経済に悪影響を与える可能性」などと述べた。

ユーロ円は上昇。終値は 156.43 円と前営業日 NY 終値（155.89 円）と比べて 54 銭程度のユーロ高水準。 欧州時間に一時 157.21 円まで上昇した影響が残ったものの、NY 市場に限れば上値の重さが目立った。ECB の利上げ継続観測が後退する中、24 時頃には 156.16 円付近まで下押しした。

【本日の東京為替見通し】6 月の日本の貿易収支と豪の雇用統計に要注目か

本日の東京外国為替市場のドル円は、日本の 6 月の貿易収支で実需の円売り圧力を確認し、豪ドル／ド ルは 6 月の豪雇用統計で 8 月の利上げの可能性を見極めることになる。

ドル円は、7 日の内田日銀副総裁や 13 日の早川元日本銀行理事によるイールドカーブコントロール （YCC）の許容変動幅の拡大を示唆する発言を受けて、14 日に 137.25 円まで下落していたものの、16 日 と 18 日に植田日銀総裁が否定的な見解を述べたことで、昨日の 139.99 円まで反発している。

フォワードガイダンスを一部修正して「機動的に対応」の文言が追加されたことや、7 月の「経済・物 価情勢の展望（展望リポート）」では、物価見通しが引き上げられる可能性があるとの新聞報道などが、 YCC の許容変動幅の拡大観測を高めていた。

しかし、岸田政権は、今秋の衆院解散・総選挙を視野に入れており、10 月上旬召集とされる秋の臨時 国会前後には「防衛費増額」「子育て支援の財源問題」「24 年度税制改正大綱」などが待ち受けている。 YCC の許容変動幅を±0.5％から±0.75％、あるいは±1.0％に拡大した場合、岸田政権の財政政策に悪い 影響を与え、株価も下がることから、植田日銀総裁は政権へ忖度したのかもしれない。

本日も、日銀関係者による YCC に関する発言には要警戒となる。

8 時 50 分に発表される日本の 6 月の貿易赤字（通関ベース）は、季節調整前 467 億円の赤字、季節調 整済 6632 億円の赤字と予想されている。今年の 1 月から 5 月までの貿易赤字は、6 兆 9899 億円となって おり、昨年同時期の 6 兆 5968 億円を上回っている。昨年全体の貿易赤字は 19 兆 9453 億円だったが、本 邦通貨当局によるドル売り・円買い介入（9 兆 1880 億円）で約半分を相殺していたことになる。今年も、 ドル売り・円買い介入が実施されるとすれば、実需の円売り圧力である貿易赤字額を打ち消す金額が予想 される。

10 時 30 分に発表される豪 6 月雇用統計は、失業率が 3.6％、新規雇用者数 1.50 万人と予想されている。 8 月の豪準備銀行（RBA）理事会での政策金利の据え置き、あるいは利上げの可能性を見極めることにな る。

7 月の RBA 理事会議事要旨は、インフレ、世界経済、労働市場、家計消費に関する今後のデータ、最新 のスタッフ予測、リスク評価の見直しを待って、８月に状況を再評価することで合意していた。そして、 失業率がインフレ押し下げに必要な水準とされる約 4.5％を超えて上昇する可能性を踏まえて、経済成長 が予想以上に減速するリスクもあるとしていた。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◎ 6 月貿易統計（通関ベース、予想：季節調整前 467 億円の赤字、季節調整済 6632 億円の赤字）

＜海外＞

○10:30 ◎ 6 月豪雇用統計（予想：失業率 3.6％／新規雇用者数 1.50 万人）

○15:00 ◇ 6 月独生産者物価指数（PPI、予想：前月比▲0.4％）

○15:45 ◇ 7 月仏企業景況感指数（予想：100）

○16:00 ◎ ビルロワドガロー仏中銀総裁、講演

○17:00 ◇ 5 月ユーロ圏経常収支（季節調整済）

○17:30 ◎ 6 月香港消費者物価指数（CPI、予想：前年同月比 1.9％）

○20:00 ◎ トルコ中銀、政策金利発表（予想：17.00～20.00％に引き上げで見方分かれる）

○21:30 ◎ 7 月米フィラデルフィア連銀製造業景気指数（予想：▲10.0）

○21:30 ◎ 前週分の米新規失業保険申請件数／失業保険継続受給者数（予想：24.2 万件／172.9 万人）

○未定 ☆ 南アフリカ準備銀行（SARB）、政策金利発表（予想：8.25％で据え置きと 8.50％に引き上げで 拮抗）

○23:00 ◎ 7 月ユーロ圏消費者信頼感指数（速報値、予想：▲16.0）

○23:00 ◎ 6 月米景気先行指標総合指数（予想：前月比▲0.6％）

○23:00 ◎ 6 月米中古住宅販売件数（予想：前月比▲2.3％／年率換算 420 万件）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

20 日 01:10 ラムスデン・イングランド銀行（英中銀、 BOE）副総裁

「インフレ率は大幅に低下し始めているが、依然として高すぎる」

「インフレ圧力が持続するという証拠があれば、さらなる 引き締めが必要になるだろう」

「6 月会合以降に発表されたデータの詳細についてコメ ントするつもりはない」

20 日 01:12 ストゥルナラス・ギリシャ中銀総裁 「あと 0.25％の利上げで十分」

「インフレは低下しており、さらなる引き締めは経済に悪 影響を与える可能性」

20 日 02:15 プーチン露大統領

「現形態での穀物輸出合意延長は的外れ」

「ロシアは条件が満たされれば穀物輸出合意を再開す る可能性」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】