デイリーレポート 2024年11月13日

November 13, 2024

##【前日の為替概況】】ドル円154.92円まで続伸、米10年債利回りが4.44％台へ上昇

12日のニューヨーク外国為替市場でドル円は続伸。終値は154.61円と前営業日NY終値（153.72円） と比べて89銭程度のドル高水準だった。米長期金利の指標となる米10年債利回りが4.44％台まで上昇 すると全般ドル買いが先行。レジスタンスとして意識されていた7日の高値154.71円を上抜けて一時 154.92円と7月30日以来の高値を更新した。主要通貨に対するドルの値動きを示すドルインデックスは 一時106.18と5月1日以来の高値を付けた。

米大統領選挙でトランプ前大統領の当選が確実になって以降、輸入品への関税引き上げでインフレが再 燃するとの懸念や、財政出動が増えるとの見方を背景に米長期金利が上昇傾向にあり、ドルが買われやす い地合いとなっている。

ユーロドルは3日続落。終値は1.0623ドルと前営業日NY終値（1.0655ドル）と比べて0.0032ドル程 度のユーロ安水準だった。独連立政権崩壊でユーロ圏景気への懸念が意識される中、欧州時間発表の11 月独ZEW景況感指数が予想を下回ると全般ユーロ売りが優勢となった。米長期金利の上昇に伴うドル買い も入り、4月16日の安値1.0601ドルを下抜けて一時1.0595ドルと昨年11月以来約1年ぶりの安値を更 新した。市場では「トランプ・トレードの継続と独政局不安で下サイドへの警戒感が強い」との声が聞か れた。

ユーロ円は続伸。終値は164.25円と前営業日NY終値（163.77円）と比べて48銭程度のユーロ高水準。 ドル円の上昇につれた円売り・ユーロ買いが優勢になると、取引終了間際に一時164.33円と日通し高値 を更新した。

代表的な暗号資産（仮想通貨）であるビットコインは底堅い動き。NY序盤に対ドルで8万5133ドル前 後まで下押ししたものの、引けにかけては再び強含んだ。6時前には8万9956ドル前後まで上昇し、日 本時間夕刻に付けた史上最高値8万9968ドル前後に迫った。対円では1389万円台まで買われ、過去最高 値を記録した。仮想通貨に好意的とみられるトランプ氏の米大統領選勝利が引き続き材料視された。

【本日の東京為替見通し】ドル円、米10月CPIの伸び率上昇予想から155円の攻防か

本日の東京外国為替市場のドル円は、トランプ・トレード（米国債売り・ドル買い）や今夜発表される 米10月消費者物価指数（CPI）の伸び率上昇予想を背景に続伸が見込まれているものの、本邦通貨当局に よるドル売り・円買い介入の可能性には警戒しておきたい。

ドル円が155円台に乗せた場合は、トランプ次期米大統領のドル安志向と整合的な本邦通貨当局による ドル売り・円買い介入の可能性には警戒しておきたい。

トランプ次期米大統領は、第1次トランプ政権でもドル高を牽制していたが、今年4月には、ドル円で 34年ぶりの高値を付けたことに関して、米国の製造業にとって「大惨事だ」と述べていた。トランプ・ トレードは、第2次トランプ政権での公約の実現（関税と減税）を材料視しているが、トランプ関税は米 国の製造業保護のための防波堤であり、為替政策でもドル安を志向することが見込まれている。

8時50分に発表される10月企業物価指数では、植田日銀総裁が「第1の力」として注視している輸入 物価指数に注目しておきたい。9月の輸入物価指数は前年比-2.6％に落ち込み、ドル円が161円台まで上 昇していた7月の同比+10.7％、植田ショックで140円台まで下落した8月の同比+2.5％から低下傾向に あった。10月のドル円は140円台から150円台へ円安気味に推移していたことで要注目か。

植田日銀総裁は、物価の動向を「第1の力」と「第2の力」に分けて説明してきた。「第1の力」は起 点となる輸入物価の上昇圧力が止まれば次第に和らいでいく一時的な性質のものであり、「第2の力」は、 企業の賃金・価格設定行動の変化を伴いつつ、より持続的に物価上昇率を高めていくことが想定されると のことである。

また今夜は米10月CPIが発表されるが、2022年、2023年と続いた「CPIショック」の再現には警戒し ておきたい。米10月CPIは前年比+2.6％と予想されており、9月の同比+2.4％からの伸び率上昇が見込 まれていることで、ドル買い要因となっている。米10月のCPIに関しては、これまで、予想を下回るサ プライズがあった。2022年11月10日に発表された10月の米CPIが市場予想を下回ったため、ドル円は 146円台半ばから141円を割り込むまで円高・ドル安が進んだ。2023年11月に発表された10月の米CPI も市場予想を下回り、ドル円は151.80円台から150.10円台まで円高・ドル安が進んだ。

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◇ 10 月企業物価指数（予想：前月比横ばい／前年比3.0％）

＜海外＞

○07:00 ◎ ハーカー米フィラデルフィア連銀総裁、講演

○07:30 ◎ バーキン米リッチモンド連銀総裁、講演

○09:30 ◎ 7－9 月期豪賃金指数（予想：前期比0.9％）

○18:45 ◎ マン英中銀金融政策委員会（MPC）委員、講演

○21:00 ◇ MBA 住宅ローン申請指数

○22:30 ☆ 10 月米消費者物価指数（CPI、予想：前月比0.2％／前年比2.6％）

☆ エネルギーと食品を除くコア指数（予想：前月比0.3％／前年比3.3％）

○23:30 ◎ ウィリアムズ米ニューヨーク連銀総裁、あいさつ

○23:45 ◎ ローガン米ダラス連銀総裁、あいさつ

○14 日01:00 ☆ 7－9 月期ロシア国内総生産（GDP）速報値（予想：前年比3.0％）

○14 日01:00 ◎ 10 月ロシアCPI（予想：前月比0.9％）

○14 日03:00 ◎ ムサレム米セントルイス連銀総裁、講演

○14 日03:30 ◎ シュミッド米カンザスシティー連銀総裁、あいさつ

○14 日04:00 ◎ 10 月米月次財政収支（予想：2110 億ドルの赤字）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。 ※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。 ※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

12日17:39レーン・フィンランド中銀総裁

「製造業の悪化により、成長見通しは悪くなっている」

「デフレが軌道に乗れば、更なる利下げが必要だろう」

「政策の方向性は明確」

「今、我々に必要なのは新たな貿易戦争ではない」

12日18:38ピル英中銀金融政策委員会（MPC）委員兼 チーフエコノミスト

「基調的インフレ上昇圧力は根強い」

「政策金利の調整、漸進的に行われる可能性が高い」

13日00:16バーキン米リッチモンド連銀総裁

「経済がどう変化してもFRBは対応できる」

「雇用市場は依然として底堅い」

「米国の消費者は価格にますます敏感になっている」

「米国経済はかなり好調に見える」

「今後、労働市場は好調かもしれないし、弱まり続ける かもしれない」

「インフレは抑制されつつあるかもしれないし、FRBの 2％目標を上回って行き詰まるリスクがあるかもしれな い」

「経済の展開次第で、FRBの焦点はインフレ上昇リスク か雇用下降リスクに向けられるかもしれない」

13日04:09カシュカリ米ミネアポリス連銀総裁

「12月までにインフレ率が予想以上に上昇した場合、政 策決定を見直す可能性がある」

「住宅市場の状況を考えると、インフレ率を2%まで完全 に下げるには、1-2年かかる可能性がある」

「インフレに勝利したと宣言したくはないが、自信を持つ だけの十分な理由がある」

「労働市場が強固な状態が続き、経済も好調を維持す る見込み」

「FRBはトランプ政権の経済政策が明確になるまでは、 その影響を経済モデルに組み込まないだろう」

「関税は価格の一時的な上昇を引き起こすものであり、 それ自体がインフレをもたらすものではない」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】