デイリーレポート

November 28, 2024

##【前日の為替概況】】ドル円、一時10/21以来の安値150.46円まで下落ユーロドルは反発

27日のニューヨーク外国為替市場でドル円は3日続落。終値は151.09円と前営業日NY終値（153.08 円）と比べて1円99銭程度のドル安水準だった。7－9月期の米国内総生産（GDP）改定値は市場予想通 りの結果となったものの、同時に発表された個人消費やコアPCE、10月米耐久財受注額が予想を下回ると 全般ドル売りが先行した。ただ、その後発表の10月米個人消費支出（PCE）や個人所得が予想を上回ると 買い戻しが入り、151.80円付近まで下げ渋る場面があった。なお、米連邦準備理事会（FRB）が金融政策 を判断するうえで重視しているPCE価格指数（デフレーター）や変動が激しい食品とエネルギーを除くコ アデフレーターは市場予想と一致した。

もっとも、月末が近づく中、ロンドン16時（日本時間1時）のフィキシングに絡んだドル売りのフロ ーが観測されると再び弱含んだ。米7年債入札後に米長期金利が低下幅を拡大したことも相場の重しとな り、一時150.46円と10月21日以来の安値を更新した。200日移動平均線が位置する152.00円を下抜け たことでテクニカル的にも売りが出やすかった。

ユーロドルは反発。終値は1.0566ドルと前営業日NY終値（1.0489ドル）と比べて0.0077ドル程度の ユーロ高水準だった。シュナーベル欧州中央銀行（ECB）専務理事が過度な利下げに慎重な姿勢を示した ことから、ECBの大幅利下げ観測が後退。NY市場に入ってもユーロ買い・ドル売りが出た。米長期金利の 低下に伴うドル売りや、ロンドン・フィキシングに絡んだドル売りが観測されると一時1.0588ドルと日 通し高値を更新した。明日28日の米感謝祭の祝日を前にポジション調整目的のドル売りも出たようだ。

ユーロ円は続落。終値は159.66円と前営業日NY終値（160.58円）と比べて92銭程度のユーロ安水準。

欧州市場では一時159.10円と10月2日以来の安値を付けたものの、NY市場では下げ渋る展開に。ユー ロドルの上昇につれた買いが入ると、160.06円付近まで下げ幅を縮める場面があった。

【本日の東京為替見通し】米休場でドル円の上値は限定的か、日米政局動向には要注意

本日の東京時間のドル円は上値が限られるか。昨日はドルの下げ幅が大きくなったことで、多少のドル の買い戻しが入る可能性はある。しかしながら、本日から米国市場は感謝祭休場となる。米金利を上昇さ せ、ドルを反転させるようなイベントに欠けるため、ドル円は引き続き上値が重い展開になりそうだ。

本日は本邦から市場を動意づけるような主だった経済指標の発表はない。対外対内証券売買契約等の状 況が東京時間9時前に発表される程度であり、トレンドを作るような値動きになりにくいだろう。

経済イベントの予定は少ないものの、日米の政治動向には目を向けておきたい。日本では本日から臨時 国会が召集される。10月末の総選挙後初めての論戦の場となることで、過半数を確保できていない与党 の対応が注目される。なお、臨時国会の会期は12月21日までの24日間になる見込み。

米国からは予定にはないものの、トランプ次期大統領の動向が注目される。先日の関税についての発表 がSNS（TruthSocial）で突如行われたが、今後も予告なく同氏が重要政策を発表する可能性もある。な お、日本時間早朝にシェインバウム・メキシコ大統領がトランプ氏と電話会談を開いたと伝わった。25％ の関税導入についてメキシコやカナダの対応で、トランプ氏の動向に変化が生じた場合は市場が急に動意 づくリスクはありそうだ。

ドル円以外では豪ドルの動きに警戒したい。本日はGDPの形成要素である7－9月期豪民間設備投資が 発表される。市場では4－6月期の-2.2％から+0.9％程度まで上昇するとの予想になっている。市場予想 と結果に開きが生じた場合には、豪ドルが動意づきそうだ。

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◇ 対外対内証券売買契約等の状況（週次・報告機関ベース）

○臨時国会召集

＜海外＞

○09:00 ◇ 11 月ANZ 企業信頼感

○09:30 ◇ 7－9 月期豪民間設備投資（予想：前期比0.9％）

○未定 ◎ 韓国中銀、政策金利発表（予想：3.25％で据え置き）

○16:00 ◇ 10 月トルコ貿易収支（予想：57 億ドルの赤字）

○17:55 ◎ ブロック豪準備銀行（RBA）総裁、講演

○18:30 ◇ 10 月南アフリカ卸売物価指数（PPI、予想：前月比▲0.3％／前年比▲0.2％）

○19:00 ◎ 11 月ユーロ圏経済信頼感指数（予想：95.1）

○19:00 ◎ 11 月ユーロ圏消費者信頼感指数（確定値、予想：▲13.7）

○22:00 ◎ 11 月独消費者物価指数（CPI）速報値（予想：前月比▲0.2％／前年比2.3％）

○22:30 ◇ 7－9 月期カナダ経常収支（予想：92.5 億カナダドルの赤字）

○22:30 ◎ ビルロワドガロー仏中銀総裁、講演

○22:50 ◎ クノット・オランダ中銀総裁、講演

○29 日02:00 ◎ レーン欧州中央銀行（ECB）専務理事兼チーフ・エコノミスト、講演

○米国（感謝祭）、休場

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。 ※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。 ※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

27日10:07ニュージーランド準備銀行（RBNZ）声明

「経済状況が予測どおりに推移し続ければ、来年初めに OCRをさらに引き下げることができると予想」

「総合インフレが中間点に近づき、コアインフレ指標が中 間点に収束していることから、委員会は金融政策の抑 制を引き続き解除することに自信を深めている」

「2025年末時点の政策金利見通しは3.6％」

「2026年末時点の政策金利見通しは3.2％」

27日11:12オアNZ準備銀行（中央銀行、RBNZ）総裁

「フォワード予測は2月の50bp利下げと整合性がとれて いる」

「軌道は8月よりも急激な金利低下を示唆」

「今日の会合では25bpや75bpの利下げは考慮しなかっ た」

「OCR（政策金利）は2025年末までに中立水準近辺に 達する見通し」

「関税の引き上げはインフレを押し上げるというのがコン センサス」

27日17:23シュナーベル欧州中央銀行（ECB）専務理 事

「さらなる利下げには慎重になる必要がある」

「金融緩和は段階的に行うべきで、中立水準を下回るべ きではない」

「中立金利は2-3％と推定され、現在の預金金利3.25％ からそれほど遠くない」

「景気後退のリスクは現時点では見られない」

「インフレは2025年に2％目標に到達する見込み」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】