デイリーレポート

December 16, 2024

##【前日の為替概況】】ドル円、153.80円と11/26以来の高値更新、ユーロ円も161円半ばまで上昇

13日のニューヨーク外国為替市場でドル円は5日続伸。終値は153.65円と前営業日NY終値（152.63 円）と比べて1円02銭程度のドル高水準だった。欧州時間に伝わった「日銀は来週18－19日に開く金融 政策決定会合で、政策金利引き上げの見送りを検討している」「米経済の先行きに不透明感が高まってい るうえ、春闘の賃上げ動向を確認したい考えで、利上げを急ぐ必要はないとの判断に傾きつつある」との 観測報道をきっかけに全般円売りが優勢となった。

一方、17－18日の米連邦公開市場委員会（FOMC）では0.25％の利下げ実施がほぼ織り込まれており、 今後の米利下げペースが緩やかになるとの見方から米長期金利が上昇基調を強めるとドル買いも広がっ た。2時30分過ぎには一時153.80円と11月26日以来の高値を更新した。なお、米長期金利の指標とな る米10年債利回りは一時4.4046％前後と11月22日以来の高水準を付けた。

ユーロドルは6営業日ぶりに反発。終値は1.0501ドルと前営業日NY終値（1.0468ドル）と比べて 0.0033ドル程度のユーロ高水準だった。欧州中央銀行（ECB）の利下げ観測を背景に足もとで相場下落が 続いていただけに、週末を控えたポジション調整目的のユーロ買いが先行した。ユーロ円やユーロポンド の上昇につれた買いも入ると、22時過ぎに一時1.0524ドルと日通し高値を付けた。ただ、前日の高値 1.0531ドルが目先レジスタンスとして意識されると伸び悩んだ。米長期金利の上昇に伴うユーロ売り・ ドル買いも出て、一時1.0482ドル付近まで下押しした。

なお、ユーロポンドは一時0.8322ポンドまで上昇した。欧州時間発表の10月英の国内総生産（GDP） や鉱工業生産が軒並み予想を下回り、英経済の先行き不透明感が高まりユーロ買い・ポンド売りが進んだ。

ユーロ円は反発。終値は161.37円と前営業日NY終値（159.78円）と比べて1円59銭程度のユーロ高 水準。日銀の年内利上げ観測後退を受けた円売りが優勢となり、22時過ぎに一時161.56円と11月26日 以来の高値を付けた。ユーロドルの伸び悩みにつれた売りが出ると160.97円付近まで値を下げたものの、 下押しは限定的。2時前には161.50円付近まで再び強含んだ。

【本日の東京為替見通し】ドル円、今週の日米金融政策への思惑から底堅い展開か

本日の東京外国為替市場でドル円は、今週開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）や日銀金融政策決 定会合への思惑から底堅い展開が予想される。

17-18日のFOMCでは、0.25％の追加利下げ（⇒4.25-50％）はほぼ確実視されている。しかしながら来 年1月20日の第2次トランプ米政権発足後の28-29日のFOMCでは据え置きが見込まれているため、ド ル買い要因となっている。一方、18-19日の日銀金融政策決定会合では追加利上げは見送られるとの見方 が高まっており、こちらは円売り要因だ。

「フェドウオッチ」が織り込むFOMCの金融政策は以下の通り。

・2024年12月17-18日：0.25％の利下げ（※FF金利4.25-50％）確率は約96％ ・2025年1月28-29日：据え置き（※FF金利4.25-50％）確率は約78％ ・2025年3月18-19日：0.25％の利下げ（※FF金利4.00-25％）確率は約52％

「翌日物金利スワップ」が織り込む日銀金融政策決定会合での利上げ確率は以下の通り。

・2024年12月18-19日：約16％ ・2025年1月23-24日：約54％ ・2025年3月18-19日：約21％

ドル円のテクニカル分析での上値の目処としては、11月15日の高値156.75円、そして7月3日の高 値161.95円から156.75円を経由する抵抗線（12/16：155.70円～12/20：155.50円）などが挙げられる。

なお先週は、中国当局がトランプ関税に対する対抗措置として人民元安を検討、との報道があった。こ れに対して、トランプ次期米大統領の貿易・製造業担当上級顧問に就くピーター・ナバロ氏は、中国が通 貨を安くすればさらに関税を引き上げる選択肢もあり得ると警告した。

トランプ次期米大統領は、今年4月に、ドル円が34年ぶりの高値を更新して154円台に乗せた時に、 「アメリカの製造業にとって大惨事」と述べており、円安や人民元安を牽制する突発的な発言の可能性に は引き続き警戒しておきたい。

先週末13日には、格付け会社ムーディーズが、予想外のタイミングでフランスの格付けを「Aa2」から 「Aa3」へ引き下げた。米格付け会社ムーディーズは、米大統領選挙前の10月に「どちらの候補が当選し ても米国の財政状況は弱体化する可能性が高い」と指摘して、大統領選後に米国の信用格付けを引き下げ ることを示唆していたことで、米国債格下げリスクにも警戒しておきたい。

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◎ 10 月機械受注（予想：船舶・電力除く民需前月比1.2％／前年比0.7％）

○13:30 ◇ 10 月第三次産業活動指数（予想：前月比▲0.1％）

＜海外＞

○11:00 ◎ 11 月中国鉱工業生産（予想：前年比5.3％）

○11:00 ◎ 11 月中国小売売上高（予想：前年比4.6％）

○16:15 ◎ ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁、シムカス・リトアニア中銀総裁、講演

○16:30 ◇ 11 月スイス生産者輸入価格

○17:15 ◎ 12 月仏製造業購買担当者景気指数（PMI）速報値（予想：43.0）

○17:15 ◎ 12 月仏サービス部門PMI 速報値（予想：46.7）

○17:30 ◎ 12 月独製造業PMI 速報値（予想：43.1）

○17:30 ◎ 12 月独サービス部門PMI 速報値（予想：49.3）

○17:45 ◎ デギンドスECB 副総裁、講演

○18:00 ◎ 12 月ユーロ圏製造業PMI 速報値（予想：45.3）

○18:00 ◎ 12 月ユーロ圏サービス部門PMI 速報値（予想：49.5）

○18:30 ◎ 12 月英製造業PMI 速報値（予想：48.2）

○18:30 ◎ 12 月英サービス部門PMI 速報値（予想：51.0）

○21:00 ◎ ウンシュ・ベルギー中銀総裁、講演

○21:30 ◎ エスクリバ・スペイン中銀総裁、講演

○22:15 ◇ 11 月カナダ住宅着工件数（予想：24.82 万件）

○22:30 ◎ 12 月米ニューヨーク連銀製造業景気指数（予想：12.0）

○23:45 ◎ 12 月米製造業PMI 速報値（予想：49.8）

○23:45 ◎ 12 月米サービス部門PMI 速報値（予想：55.7）

○23:45 ◎ 12 月米総合PMI 速報値（予想：55.1）

○17 日01:30 ◎ シュナーベルECB 専務理事、講演

○ショルツ独首相の信任投票

○南アフリカ（和解の日）、休場

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。 ※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。 ※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

13日16:22ミュラー・エストニア中銀総裁

「インフレの一時的な上下は避けられない」

「インフレ期は過ぎ去った」

「市場は1.00％の追加利下げを予想している」

13日16:25ビルロワドガロー仏中銀総裁

「来年の市場金利予想に違和感はない」

「インフレ率を2％に戻せるという自信が高まっている」

「来年もさらなる利下げがあるだろう」

「ECBの金利は依然として中立水準を大きく上回ってお り、利下げの余地がある」

13日16:59カザークス・ラトビア中銀総裁

「必要であれば、より大幅な利下げも可能」

「金利に関しては段階的に進めるのが適切」

「金利の大幅な引き下げがまだ必要」

「中立金利は3％よりも2％に近い」

「金利の方向性は明らかに下向き」

13日17:42中国人民銀行（PBOC）

「中国は国債取引操作を強化する」

「人民銀行は為替レートの行き過ぎリスクを断固として 防止」

13日18:15エスクリバ・スペイン中銀総裁

「ベースラインシナリオが維持されれば、利下げは継続 される」

「今後の会合でさらなる利下げを行うことは論理的」

「欧州経済の活力不足は課題」

「昨日優勢だった考えは0.25％の利下げを継続すること だった」

13日19:51バスレ・スロベニア中銀総裁

「月次データは製造業の不振とサービス業の成長鈍化 の両方で引き続き弱い成長を示している」

「サービス業のインフレ率は依然として高いが、ここ数カ 月は賃金上昇率の低下もあり着実に緩和している」

「インフレ率は着実に目標に近づいている」

「サービス業のインフレ率低下により、目標への回帰に 対する確信が強まった」

13日20:00マクルーフ・アイルランド中銀総裁

「さらなる利下げのペースと回数はインフレ次第」

「ECBの金利に関する方向性は明確」

13日21:11センテノ・ポルトガル中銀総裁

「ユーロ圏の金利水準は引き続き引き締め的である」

「政策において最も重要な言葉は段階的アプローチであ る」

「昨日のECBの決定は幸いにも完全に合意に基づくも のだった」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】