デイリーレポート

December 18, 2024

【前日の為替概況】】ドル円、7日ぶり反落で一時153.16円まで下落

17日のニューヨーク外国為替市場でドル円は7営業日ぶりに反落。終値は153.46円と前営業日NY終 値（154.15円）と比べて69銭程度のドル安水準だった。11月米小売売上高で自動車を除く数値が予想を 下回ったことが分かると全般ドル売りが先行。11月米鉱工業生産が予想より弱い内容となったこともド ル売りを促した。一時は4.4383％前後と11月18日以来の高水準を付けた米10年債利回りが低下に転じ ると、前日の安値153.33円を下抜けて一時153.16円まで下げ足を速めた。明日18日の米連邦公開市場 委員会（FOMC）や19日の日銀金融政策決定会合の結果公表を前に、ポジション調整目的の売りも出やす かった。

なお、市場では米連邦準備理事会（FRB）による0.25％の追加利下げはほぼ織り込み済みだが、経済・ 金利見通しやパウエルFRB議長の定例記者会見から今後の利下げペースに関する手掛かりを得たいとの 思惑が台頭している。

ユーロドルは3日ぶりに反落。終値は1.0491ドルと前営業日NY終値（1.0512ドル）と比べて0.0021 ドル程度のユーロ安水準だった。欧州時間発表の12月独Ifo企業景況感指数が予想を下回ったことを受 けて、19時30分前に一時1.0479ドルと日通し安値を付けたものの、NY市場に入ると下げ渋った。前日 の安値1.0475ドルがサポートとして意識されたほか、米長期金利の低下に伴うユーロ買い・ドル売りが 入り、2時過ぎには1.0516ドル付近まで持ち直す場面があった。

ユーロ円も3日ぶりに反落。終値は161.00円と前営業日NY終値（162.03円）と比べて1円03銭程度 のユーロ安水準。東京市場では一時162.48円と11月22日以来の高値を付けたものの、海外市場に入る と一転下落した。ドル円の下落につれた売りが出たほか、米国株安に伴うリスク回避の円買いが入り一時 160.78円と日通し安値を更新した。

【本日の東京為替見通し】ドル円、明朝4時のFOMC声明控えて底堅い展開か

本日の東京外国為替市場のドル円は、明朝4時に公表される米連邦公開市場委員会（FOMC）でのタカ派 的利下げ観測や、明日の日銀金融政策決定会合の利上げ見送り観測から、下値は限定的だと思われる。

FOMCでは、FF金利誘導目標の0.25％の利下げ（⇒4.25-50％）はほぼ確実視されているが、来年1月 20日の第2次トランプ米政権発足後の28-29日のFOMCでは据え置きが見込まれているため、タカ派的な 利下げと見なされている。

リスクシナリオは、パウエルFRB議長の発言「利下げを急ぐ必要性はない」の通りに据え置きだった場 合、そしてドット・プロット（金利予測分布図）でのターミナルレート（利下げの最終到達点）が引き上 げられた場合となる。

ウォールストリート・ジャーナル紙のFEDウォッチャー、ニック・ティミラオス記者は昨日、「今週の 選択肢の一つは、0.25ポイントの利下げを実施するとともに、新たな経済見通しで、利下げペースを減 速させる用意があると強く示唆すること」と報じている。

FOMCでのドット・プロットの9月から12月への変更の可能性は以下の通りとなる。

■9月FOMCのドット・プロット（第1次利下げ：4.75-5.00％） ・2025年利下げ（▲1.00％＝0.25％ｘ4回）：3.25-50％ ・2026年末時点の政策金利（中立金利）：2.90％（2.75-3.00％） ※パウエルFRB議長「政策を調整（利下げ）する時が来た」

■12月FOMCのドット・プロット（第3次利下げか？：4.25-50％） ・2025年利下げ（▲0.75％＝0.25％ｘ3回）：3.50-75％ ・2026年末時点の政策金利（中立金利）：3.10％？（3.00-25％） ※パウエルFRB議長「利下げを急ぐ必要性はない」

ドル円のテクニカル分析での上値の目処は以下の通りとなる。 ・156.75円（11月15日の高値） ・155.60円（7月3日の高値161.95円から156.75円を経由する抵抗線） ・154.84円（156.75円から148.65円までの下落幅の76.4％戻し）

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

○日銀金融政策決定会合（1 日目）

○08:50 ◎ 11 月貿易統計（通関ベース、予想：季節調整前6889 億円の赤字、季節調整済4328 億円の赤字）

＜海外＞

○06:45 ◇ 7－9 月期ニュージーランド（NZ）経常収支（予想：103.99 億NZ ドルの赤字）

○16:00 ◎ 11 月英消費者物価指数（CPI、予想：前月比0.1％／前年比2.6％）

○16:00 ◎ 11 月英CPI コア指数（予想：前年比3.6％）

◇ 11 月英小売物価指数（RPI、予想：前月比0.2％／前年比3.7％）

○16:35 ◎ ミュラー・エストニア中銀総裁、講演

○18:00 ◎ レーン欧州中央銀行（ECB）専務理事兼チーフ・エコノミスト、講演

○19:00 ☆ 11 月ユーロ圏消費者物価指数（HICP）改定値（予想：前年比2.3％）

○19:00 ☆ 11 月ユーロ圏HICP コア改定値（予想：前年比2.7％）

○19:00 ◇ 10 月ユーロ圏建設支出

○21:00 ◇ MBA 住宅ローン申請指数

○22:30 ◎ 7－9 月期米経常収支（予想：2840 億ドルの赤字）

○22:30 ◎ 11 月米住宅着工件数（予想：134.5 万件、前月比2.6％）

◎ 建設許可件数（予想：143.0 万件、前月比1.0％）

○19 日00:30 ◇ EIA 週間在庫統計

○19 日04:00 ☆ 米連邦公開市場委員会（FOMC）、終了後政策金利発表（予想：4.25－4.50％に引き下げ）

○19 日04:00 ☆ FOMC、経済・金利見通し発表

○19 日04:30 ☆ パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長、定例記者会見

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。 ※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。 ※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

17日05:27トルドー加首相

「ドミニク・ルブラン氏を財務相に起用へ」

17日18:08レーン・フィンランド中銀総裁

「利下げのスピードと規模は入ってくるデータと包括的な 分析に基づいて各会合で決定される」

「我々の金融政策の方向性は今や明確」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】