デイリーレポート 1月6日

January 6, 2025

【前日の為替概況】ユーロドル、4日ぶりに反発ドル円は反落も調整の域を出ず

3日のニューヨーク外国為替市場でユーロドルは4営業日ぶりに反発。終値は1.0308ドルと前営業日 NY終値（1.0265ドル）と比べて0.0043ドル程度のユーロ高水準だった。12月米ISM製造業景況指数が 49.3と予想の48.4を上回ったことが分かるとユーロ売り・ドル買いが先行。0時30分過ぎに一時1.0273 ドル付近まで値を下げた。ただ、アジア時間に付けた日通し安値1.0256ドルが目先サポートとして意識 されると買い戻しが優勢に。前日に1.0226ドルと2022年11月以来約2年2カ月ぶりの安値を更新した あとだけに、週末を控えたポジション調整目的のユーロ買い・ドル売りも入った。6時過ぎには一時1.0310 ドルと日通し高値を付けた。

ドル円は3日ぶりに反落。終値は157.26円と前営業日NY終値（157.50円）と比べて24銭程度のドル 安水準だった。米経済指標が米景気の底堅さを示したとの受け止めから、米長期金利が上昇すると円売 り・ドル買いが先行し一時157.49円付近まで上げたものの、アジア時間に付けた日通し高値157.57円が 目先レジスタンスとして意識されると失速した。週末を控えたポジション調整目的の売りも出やすく、2 時30分前には一時156.88円と日通し安値を更新した。ただ、ドル売りはあくまでポジション調整の域を 出ず長続きしなかった。引けにかけては157.38円付近まで下げ渋っている。

ユーロ円は5日ぶりに反発。終値は162.08円と前営業日NY終値（161.71円）と比べて37銭程度のユ ーロ高水準。年始で取引参加者が少なく商いが低調だったため、しばらくは大きな方向感が出なかった。 ただ、引けにかけては強含み、6時過ぎには一時162.21円と日通し高値を更新した。ユーロドルの上昇 や米国株高が相場を下支えした。

【本日の東京為替見通し】ドル円、底堅い展開か日米金融政策への思惑が支えに

本日の東京外国為替市場のドル円は、日米金融政策への思惑から底堅い展開が予想されるものの、本邦 通貨当局による円安抑制措置には引き続き警戒しておきたい。

2025年のドル円相場は、米連邦準備理事会（FRB）のターミナルレート（利下げの最終到達点）と日銀 のターミナルレート（利上げの最終到達点）という日米金融政策を軸に、第2次トランプ米政権の財政、 通商、外交政策が絡んでいく展開となる。

参考までに、第1次トランプ米政権（2017年～2020年）のドル円相場（高値118.60円・安値102.88 円）は、2016年12月のトランプ・ラリーの高値（118.66円）を超えることはなかった。 本日は大発会での日経平均株価の動向を眺めながら、本邦通貨当局による円安牽制発言、日銀の金融政 策に関する報道や発言、そして、トランプ次期米大統領による債務上限やドル高・人民元安、円安への突 発的な発言などに警戒していくことになる。

本邦通貨当局によるドル売り・円買い介入に関しては、昨年12月の本邦通貨当局の円安牽制発言が「注 視」「適切対応」「憂慮」という段階に留まっており、「断固たる措置」といった円買い介入を示唆するタ イミング、為替水準を見極めることになる。なお神田前財務官は、ボラティリティー抑制を円買い介入の 目安にしていたが、ボラティリティーの上昇を測るボリンジャー・バンド+2σは、現時点では160.20円 台にある。

日銀の追加利上げの時期は、植田日銀総裁が追加利上げを見送った理由として、第2次トランプ米政権 の経済政策や春闘での賃上げのモメンタムを確認するため、もうワンノッチ（1段階）の情報を待ちたい、 と述べたことで、3月以降に先送りされた感がある。しかし、12月の日銀金融政策決定会合での主な意見 では、植田日銀総裁の見解に同調している委員は、内田日銀副総裁らしき執行部の見解が確認されるだけ だったことで、23-24日の日銀金融政策決定会合での利上げ確率は40％台まで上昇している。 今月は、14日に予定されている氷見野日銀副総裁の神奈川県金融経済懇談会での講演や記者会見で、 日銀の政策運営に関する考え方を市場に伝えるのではないかとの憶測が高まっており、昨年12月同様に 事前の報道に注目していくことになる。

28-29日の米連邦公開市場委員会（FOMC）での金融政策は、20日のトランプ次期米大統領の就任前後に 予想されている大統領令などを見極める意味で、政策金利の据え置きが見込まれており、ドル買い要因と なっている。

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○東京証券取引所などが大発会

＜海外＞

○10:45 ◎ 12 月 Caixin 中国サービス部門購買担当者景気指数（PMI、予想：51.4）

○15:30 ◇ 11 月スイス小売売上高

○17:50 ◎ 12 月仏サービス部門 PMI 改定値（予想：48.2）

○17:55 ◎ 12 月独サービス部門 PMI 改定値（予想：51.0）

○18:00 ◎ 12 月ユーロ圏サービス部門 PMI 改定値（予想：51.4）

○18:30 ◎ 12 月英サービス部門 PMI 改定値（予想：51.4）

○22:00 ◎ 12 月独消費者物価指数（CPI）速報値（予想：前月比 0.3％／前年比 2.4％）

○23:15 ◎ クック米連邦準備理事会（FRB）理事、講演

○23:45 ◎ 12 月米サービス部門 PMI 改定値（予想：58.5）

○23:45 ◎ 12 月米総合 PMI 改定値

○24:00 ◎ 11 月米製造業新規受注（予想：前月比▲0.3％）

○7 日 03:00 ◎ 12 月ブラジル貿易収支（予想：42.00 億ドルの黒字）

○ロシア（新年休暇）、ポーランド（三博士の日）、スウェーデン（公現祭）、休場

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

3 日 08:19 ジョンソン米下院議長

「明日までには議長が決まると思う」

「議長選挙で 1 票の反対票があるかもしれないが、1 回 の投票で議長職を獲得できると考えている」

3 日 09:24 中国人民銀行（PBOC）

「2025 年の適切な時期に金利を引き下げる可能性が高 い」

「金利調整の役割を重視し、融資成長の量的目標から 離れる」

3 日 14:42 トランプ次期米大統領

「関税はアメリカを再び豊かにするだろう」

「我が国は世界中の笑いものになっている」

「これが開かれた国境と弱く、無能で、事実上存在しな い指導力の結果だ」

「司法省、FBI そして民主党の州・地方検察官は無能」

4 日 01:00 バーキン米リッチモンド連銀総裁

「かつて行っていたほどの金融引き締めは必要ない」

「インフレ率は2％の目標に近づいているが、まだやるべ きことは多い」

「インフレ面ではリスクが高まっているが、成長には上振 れ余地がある」

「基本的に経済見通しはポジティブ」

「抑制的な金利の長期化が望ましい」

「労働市場は健全で正常な水準」

「コアインフレの見通しについては引き続き楽観的」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】