英国央行维持3.75%。 主张加息的票数增至"3"。
在本周（7/30）的会议上，英格兰银行将政策利率维持在3.75%（票决6比3）。三名投反对票者主张的并非"降息"，而是加息0.25%。贝利行长提到，"全球形势更加不确定、更具通胀性，而国内则更趋温和"，指出上行与下行双向的风险。本文以图表来解读。
主张加息票数由2增至3
主张加息的反对票增至3票
英格兰银行（BOE）的货币政策委员会（MPC）在7月30日的会议上将政策利率（银行利率）维持在3.75%（连续第5次）。票决为6比3。值得关注的是反对者的立场。三名投反对票者（格林委员、皮尔理事、曼恩委员）所要求的并非降息，而是加息0.25%。相比6月的2张反对票，主张加息的"鹰派"进一步增加。
这被称为"鹰派式维持（hawkish hold）"。贝利行长对本次决定解释称，"全球形势更加不确定、更具通胀性（美伊局势等），而国内物价环境则更趋温和"。这是在海外引发的上行风险与国内的温和之间取得平衡的做法。在能源价格波动较大之际，委员会谨慎观望。
走下5.25%的高峰，在3.75%歇脚
面对疫情后的通胀，英国央行自2021年底起连续14次加息。银行利率在2023年8月达到5.25%的峰值。此后随着通胀放缓，自2024年8月转为降息，2025年12月降至3.75%。此后连续4次会议维持不变，在下行途中停下了脚步。
降息周期在6次下调（合计1.5%）后暂时停止。市场曾预期2026年内会进一步降息，但受物价再度升温的风险与鹰派分歧的影响，反而转向计入加息预期。"下一步是升还是降"难以判断，是个棘手的阶段。
物价放缓，但"服务"依然粘性
最新CPI（消费者物价）同比放缓至+2.8%。虽在向2%目标靠近，但英国央行警告称"将在下半年再度上升"。原因是与中东局势相关的能源涨价会滞后传导。反映薪资的服务业CPI也高达+3.2%，颇具粘性，物价难以完全回到目标的风险依然存在。
尽管当前物价正趋于平稳，英国央行仍对前景的上行保持警惕。能源价格虽较上次会议以来有所下跌，但依然偏高且波动剧烈。劳动力市场方面，失业率升至5.0%，也显现出经济减速的迹象。在物价再度升温的风险与经济疲弱的拉锯之中，委员会一边维持观望，一边也无法忽视要求加息的声音——棘手的局面仍在延续。
"卖出"国债的中央银行——量化紧缩
英国央行在主要央行中推进了力度更大的量化紧缩（QT）。其特点在于不仅等待到期，还在市场上主动抛售所持有的英国国债（金边债券）。计划在2025年10月起的一年内，将持有余额削减700亿英镑。
随着主张加息的反对票增至3票，市场开始关注英国国债（金边债券）收益率的上行压力。QT带来的供需松动，也是推高长期利率的一个原因。一边维持利率不变，一边在资产负债表层面继续紧缩——这种复合效应正在市场上显现。
谁来决定？——MPC的"9人"
货币政策由货币政策委员会（MPC）的9人以一人一票的多数表决决定。由行长、副行长等央行内部的5人与外部任命的4名外部委员构成。与美联储和欧洲央行不同，各委员的投票会直接以票数形式公布，这是一大特点。
正因为这种透明度，票数分歧本身就是一个强烈的信号。追踪票数走势可以看到，3月9比0 → 4月8比1 → 6月7比2 → 7月6比3，主张加息的"鹰派"每次都在一步步增加。反对票达到3票，反映出委员会对通胀警惕的升温。在再有1至2票转向就可能改变多数派的局势下，市场已开始关注重启加息的可能性。会议纪要（minutes）也同时公布，可以读到讨论的具体内容。
2026年 MPC日历
MPC每年召开8次会议。其中2、5、8、11月的会议会公布汇总详细经济展望的货币政策报告（MPR）。本次决定为7月30日。下次为9月17日。
决定于英国时间正午与会议纪要一同公布。在下次9月17日的会议上，委员会将如何权衡海外引发的通胀上行风险与正趋于平稳的国内物价这两项相互矛盾的因素，值得关注。若反对票进一步增加，加息将更加现实。
对汇率、市场的影响，术语小解说
英镑是主要货币之一，英国央行的利率左右着英镑汇率。受鹰派式维持的影响，英镑对美元、对欧元走势稳健。英国的利率在主要国家中仅次于美国，在吸引追逐收益的资金的同时，也构成了住房贷款负担等方面的压力。