美伊冲突推升油价，日债收益率新高，A股跑赢港股
截至 2026-09-01 12:00 北京时间
今日要点
- 美伊军事冲突再度升级，市场担忧霍尔木兹海峡能源运输将长期受阻，叠加美联储主席沃什上周五在杰克逊霍尔会议上的鹰派讲话，全球政府债券遭抛售，彭博全球政府债券指数收益率报3.72%，创2008年年中以来新高。
- 日本10年期国债收益率1日自1996年以来首次触及3%关口，当日国债招标需求与过去12个月均值相当；日本财务省官员表示，片山皋月与贝森特的会晤聚焦外汇干预与财政政策，并强调日本央行将制定最适合本国经济的政策，而非听从美国安排。
- A股午盘走势分化：上证指数收涨0.03%报3987.56点，深证成指跌0.58%，创业板指跌0.92%；瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示当前可重新买入科技股，相比港股更看好A股，对标普500指数年底目标位设在8100点。
- 港股午盘走弱，恒生指数跌约1%，恒生科技指数跌0.756%，阿里巴巴、京东等跌超2.6%-3.6%；希音（SHEIN）港股首日挂牌即暴跌约10%，估值大幅缩水。
- 中国私营制造业PMI（瑞汀狗/RatingDog）8月扩张步伐加快，升至两个月高位；印度卢比兑美元升破95，触及近一个月高点。
市场快照
| 指标 | 水平 | 较前日 |
|---|---|---|
| 美元/日元 | 159.81 | +0.06% |
| 欧元/美元 | 1.1609 | -0.12% |
| 日经225(盘中) | 66,162 | -0.23% |
| 恒生指数(盘中) | 25,302 | -1.10% |
| 道指期货 | 53,273 | +0.06% |
| 标普500期货 | 7,697.25 | -0.02% |
| 纳指100期货 | 29,486 | -0.09% |
| 纽约期金 | 4,492.10 | +0.24% |
| WTI原油 | 86.68 | +1.07% |
| 比特币 | 78,672 | +0.14% |
| 美国10年期国债收益率 | 4.758% | +3.8bp |
外汇市场 — 日元窄幅震荡，日债收益率跳升未撼动汇价
美元/日元现价159.80附近，日内窄幅波动，贴近昨日高点159.85、明显高于昨日低点159.63。尽管日本10年期国债收益率1日自1996年以来首次触及3%关口，理论上应強化日本央行加息预期、利好日元，但汇价并未出现明显反应，显示中东局势升温带来的避险及美元支撑仍占上风。日本财务省官员称，片山皋月与贝森特的会晤核心是外汇干预与财政政策议题，且不会对近期日元走势置评，强调日本央行政策将自主决定；欧元/美元报1.1609，小幅走软，波动同样有限。后场至欧洲早盘，日元料继续在159.63-159.85区间内窄幅整理，日本官员表态与欧洲时段风险情绪将是主要变量。
股票市场 — 大陆跑赢港股，科技股分化明显
A股午盘涨跌互现：上证指数收涨0.03%报3987.56点，创业板指跌0.92%，深证成指跌0.58%，沪深300跌0.06%；农业、短剧、大金融、大消费等板块领涨，算力硬件、半导体芯片等板块领跌。瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，此前压制科技股的AI叙事变化、仓位集中、降杠杆三项因素均已改善，当前可重新买入科技股，且相较港股更看好A股，同时看好银行股与有色板块。港股午盘则明显偏弱，恒生指数跌1.002%，恒生科技指数跌0.756%，阿里巴巴、京东、龙湖、华润置地等跌幅居前；希音港股首日挂牌即暴跌约10%，估值大幅缩水。日经225盘中小幅走低0.23%，美股期货窄幅波动（道指期货+0.06%、纳指100期货-0.09%）。亚洲交易时段剩余时间里，港股偏弱格局或延续，A股相对韧性能否扩大领先优势值得关注。
宏观经济 — 全球债市抛售升温，通胀担忧主导交易
全球政府债券遭到抛售，彭博全球政府债券指数收益率报3.72%，创2008年年中以来新高，导火索是美联储主席沃什上周五在杰克逊霍尔会议上的鹰派讲话，他重申要终结连续五年高于目标的通胀；美国10年期国债收益率现报4.758%，较前日上行3.8个基点，升至去年1月以来最高水平附近。日本10年期国债收益率1日同步升至1996年以来首次触及的3%关口，当日国债标售的投标倍数为3.29倍，与过去12个月均值3.26相当，高于上一期的2.56倍。中国私营制造业PMI（瑞汀狗）8月扩张步伐加快，升至两个月高位。今夜纽约开盘前，市场焦点将转向美国ISM制造业PMI与JOLTS职位空缺数据，两者结果或进一步左右美联储加息押注。
大宗商品 — 地缘风险推升油价，黄金企稳蓄势
WTI原油现价86.68美元，较前日上涨1.07%，已高于昨日高点83.78美元，主要受美伊冲突再度升级、霍尔木兹海峡能源运输受阻担忧推动。纽约期金现价4,492.10美元，小幅上涨0.24%，但仍明显低于昨日高点4,625.50美元，处于此前两日大幅回落后的企稳阶段。比特币报78,672美元，小幅震荡上行0.14%。后场至欧洲早盘，油价走势仍将主要跟随中东局势演变，金价能否延续企稳则取决于美债收益率走向。
国际局势 — 美伊冲突升级，能源运输担忧未息
美伊之间再度爆发军事冲突，市场担忧霍尔木兹海峡能源运输将长期受阻，油价因此走高，也是本轮全球债市抛售的导火索之一。当地时间8月31日，特朗普在被记者问及是否担心对伊朗的长期军事行动会削弱美军应对其他威胁的能力时表示，美伊之间的冲突"只是一场小战争"，虽消耗了大量弹药，但美国可从世界各地的弹药库调拨，并称目前没有调拨武器弹药的需求，因为"没有人敢招惹我们"。不过，船舶追踪机构克普勒公司9月1日发布的数据显示，8月31日通过霍尔木兹海峡的船舶数量与上周末相比变化不大，约5艘，低于过去10日平均值（约14艘），且这5艘船中并无油轮，显示实际通行尚未出现大规模中断迹象。局势演变仍是影响油价与避险情绪的关键变量。今夜纽约开盘前，霍尔木兹海峡局势的任何新进展都可能迅速传导至油价与债市。
后市关注
| 时间(北京时间) | 地区 | 事件 | 重要度 |
|---|---|---|---|
| 09/01 17:00 | 欧元区 | CPI(同比) (预期 3.3%) | 中 |
| 09/01 22:00 | 美国 | ISM制造业PMI (预期 55.2) | 高 |
| 09/01 22:00 | 美国 | JOLTS Job Openings (预期 7.33M) | 中 |
| 09/02 09:30 | 澳洲 | GDP(环比) (预期 0.3%) | 高 |
| 09/02 10:00 | 新西兰 | Official Cash Rate (预期 2.75%) | 高 |
| 09/02 21:45 | 加拿大 | Overnight Rate (预期 2.25%) | 高 |