Financing cost（隔夜利息）

外匯與差價合約（CFD）交易中，隔夜利息（又稱過夜利息、融資成本、掉期費用）是因兩國貨幣利率差異而產生的成本或收益。

交易者若將倉位持有至隔夜，就會因利差而獲得或支付利息。了解隔夜利息的定義、計算方式與風險，有助於更有效規劃交易策略與成本管理。

1. 隔夜利息是什麼？

隔夜利息（Financing cost / Swap）是外匯與差價合約（CFD）交易中，因兩種貨幣利率差異而產生的成本或收益。

它也常被稱為過夜利息、融資成本、掉期費用或庫存費。在本文中統一稱為「隔夜利息」。

當交易者持有倉位過夜時，經紀商會根據交易貨幣的利率差，自動進行延期交割並計算利息。

如果是「賣出低利率貨幣、買進高利率貨幣」，通常能獲得正的隔夜利息；反之，則可能需要支付負隔夜利息。

由於利率環境會隨時間變化，正負利息也可能出現逆轉，甚至出現雙方倉位同時為負的情況。

2. 隔夜利息如何計算？

隔夜利息並不是固定數值，而是根據外匯市場的短期利率與匯率每日調整，各家經紀商的計算方式也可能略有差異。

一般來說，它並非直接以央行的政策利率為基準，而是參考實際的貨幣市場利率。

計算方式通常以以下公式表示：

由於外匯交易原本需要在兩個營業日後進行交割，但對大多數交易者來說，並不是要真正兌換貨幣。

經紀商會透過「延期交割」（Swap）機制，自動為持倉展期至下一個交易日，同時計算並收取或支付隔夜利息。

通常這一過程會在紐約收盤後進行，若持倉不平倉，就會在帳戶中反映當天的隔夜利息。

3. 利用隔夜利息交易的優缺點

隔夜利息不僅是交易成本，也能成為一種策略工具。以下分別說明其優點與缺點。

優點

優點	說明
雙重收益	除了價格波動帶來的資本利得，還能獲得利差累積的收益利得。
穩定增長	隔夜利息會隨持倉天數逐日累積，形成穩定的現金流。
與交易利潤並存	當價格走勢同樣有利時，可同時獲得交易利潤與隔夜利息，尤其適合中長期策略。

缺點

缺點	說明
可能出現負隔夜利息	若方向為「買進低利率貨幣、賣出高利率貨幣」，就需要支付利息，增加成本。
組合影響結果	同一貨幣對，買賣方向不同，可能一邊獲利、一邊需要支付利息。
利率差可能逆轉	隨著央行政策變化，正利息可能轉為負利息，帶來不確定性。
高利率貨幣波動大	高利率貨幣往往伴隨經濟風險，價格波動劇烈，可能抵銷利息收益。

4. 避免操作失誤的重點

隔夜利息可以成為額外收益，但若操作不當，也可能造成持續性的成本負擔。以下幾個重點能幫助交易者降低風險：

要點	說明
選擇合適的貨幣對	選擇點差較小的貨幣對，減少交易成本。觀察兩國利率差，鎖定「高利率貨幣 vs 低利率貨幣」的組合，避免落入負隔夜利息。
關注利率差大小	利差越大，隔夜利息越多；利差過小時，可能反轉為負利息。交易前應先評估各國利率水準。
分散投資	高利率貨幣波動大，集中持倉風險高。將資金分散於相關性低的貨幣對，有助於降低損失風險。
控制槓桿	槓桿能放大利潤，也會放大虧損。特別是高利率、波動大的貨幣，建議降低槓桿，避免過度承擔風險。
維持保證金比率	強制平倉後就無法再累積隔夜利息。應定期檢查帳戶保證金水位，避免因爆倉而失去收益機會。

5. 隔夜利息歷史數據與實際應用

隔夜利息的數值並非固定，會隨著各國利率政策、貨幣市場狀況以及經紀商規則而變化。

對於長期持倉或以隔夜利息為策略的交易者來說，追蹤歷史數據能幫助更好地規劃操作。

不同經紀商規則差:

各家經紀商的計算方式與收取規則並不完全相同，因此實際數值可能會有所差異。

Titan FX 的歷史數據

Titan FX 提供詳細的隔夜利息歷史記錄，交易者可以查詢不同貨幣對在特定日期的利息數值。

透過數據紀錄，可以更清楚地了解「什麼時候」「多少」會產生利息，有助於安排進出場時機。

三倍利息日（Triple Swap Day）

大多數情況下，週三會計入三倍利息，用以涵蓋週末的計算。若忽略這一點，可能導致成本或收益出現預期外的差距。

應用案例：

例如在 USD/JPY 的歷史數據中，某天單日持倉可能僅獲得 7 美元利息，但週三則會計入 3 倍，達到 21 美元以上。這提醒交易者在規劃持倉時，要考慮週期性利息波動。

6. 交易者應注意的事項

注意的事項1：留意負隔夜利息

若倉位方向為「買進低利率貨幣、賣出高利率貨幣」，每天都需要支付利息，導致持倉成本上升。若市場走勢同時不利，虧損可能被進一步放大。

注意的事項2：高利率貨幣伴隨高波動

高利率貨幣往往來自經濟較不穩定的國家，價格波動幅度大。雖然利息收益看似可觀，但劇烈的匯率變動可能抵銷甚至超過利息獲利。

注意的事項3：隔夜利息不是唯一策略

單純依靠隔夜利息並非穩健的投資方式。建議將其作為整體交易計畫的一部分，搭配技術分析、風險控管與資金管理，才能更好平衡收益與風險。

7. 總結

隔夜利息是外匯與差價合約交易中，因貨幣利率差異而產生的成本或收益。

若能合理運用，它能成為額外的收益來源，但若忽視風險，也可能演變為交易負擔。

交易者應掌握計算方式、留意利率變化，並結合風險管理與交易策略，才能更穩健地利用隔夜利息。