Stock Par Value（股票面额）

股票面额（Stock Par Value）虽为会计上的技术性设定，但其在股本计算、公司资本结构以及股票发行制度中，扮演极为关键的角色。

随着公司法修法与国际资本市场的演进，面额制度亦展现出多元与弹性化的趋势。

本文将深入解析股票面额的定义、计算逻辑、与股价及净值的关系，并比较「有面额」与「无面额」股票的制度差异，协助读者建立清晰的基本观念，进一步提升对企业股本与资本运作的理解。

1. 股票面额的定义与股本计算

股票面额（Stock Par Value）是每股股票所标示的固定金额，作为公司股本计算的依据。虽然与股价无直接关联，但在会计与资本结构中扮演基础性角色。

股票面额是什么？

股票面额是在公司发行股票时所设定的金额，通常以「每股」为单位，例如每股 1 元或 10 元。这个金额是法定上的出资认定标准，用于界定股东对公司资本的原始投入。

• 面额是公司章程明定的数值，不会随市场价格变动。
• 与投资人买进股票的价格（即股价）无直接关系。

如何计算股本？

公司股本即为所有已发行股票的面额总和，基本公式如下：

这笔「股本」金额会显示于财报的资本项下，是判断公司股权结构与融资基础的重要依据。

2. 股票面额的变动与市场影响

虽然股票面额本质上属于会计性质的数值，但在实务上，公司可能因资本策略调整而修改面额设定，进而影响股票总数、股价观感与市场参与门槛。

台湾股票面额制度的演变

在 2014 年以前，台湾大多数股份有限公司采固定面额制度，常见面额为每股 10 元。此制度虽具一致性，但在某些资本规划上较不具弹性。

自 2014 年 1 月起，依《公司法》修法，新创公司可依实际需求自由设定面额（例如 1 元、5 元），甚至采用无面额制度，让企业在资本运作上更具灵活性。

实务范例：

某台湾科技公司原采每股 10 元面额，为提升股票流通性，决议进行股票拆分，将面额调降至 2 元，使股数增加、每股价格下修，吸引中小投资人参与。

国际市场的面额弹性设计

在美股等成熟市场，面额设计更加多元与弹性，甚至有趋近于零的极低面额案例。

• 例如：苹果公司（Apple Inc., AAPL）的普通股面额仅为 0.00001 美元，属象征性设置，主要目的在于建立法律结构。
• 此类极低面额设计，有助企业轻松进行股票拆分、配股发行等操作，避免面额对后续融资造成约束。

3. 股票面额与股价及净值的关系

股票面额在会计上具有制度性意义，但它与股票的市场价格（股价）与每股净值（净值）无直接连动关系。理解此区分有助于投资者避免误解面额与投资价值之间的关系。

关系1：股票面额与市场股价无直接关联

股票面额只是公司于发行时设定的会计基准，而股价反映的是市场参与者对公司未来营运、基本面与成长潜力的综合评估。因此，两者常呈现极大差距。

• 示例：某上市公司每股面额为 10 元，但若其获利能力低、市场前景不明，股价可能仅剩 5 元；相反，若该公司基本面稳健、具高成长性，股价可能达到 100 元或更高。

关系2：股票面额不等于每股净值（Book Value Per Share）

股票净值（又称每股帐面价值）是公司总资产扣除总负债后，平均分配至每一股所代表的实际净值。面额虽作为股本计算依据，但与公司实际财务状况并无直接关联。

投资建议：股价与净值、基本面指标如每股盈余（EPS）、资产报酬率（ROA）等，才是评估企业价值与投资机会的核心依据，而非单一的股票面额。

4. 无面额股票与有面额股票的差异

股票依是否设定固定面额，可分为「无面额股票」与「有面额股票」。两者在公司资本结构、发行弹性与股东权益计算方式上皆有所不同。

无面额股票（No-Par Value Stock）

无面额股票是指未明确标示每股固定面额的股票。这类股票仅记录发行股数，并不载明每股金额。

• 权益计算方式：股东权益按持股比例分配，不以每股面额为依据。
• 会计处理：募集资金全数记入股本，或依公司会计政策部分列为资本公积。
• 发行优势：
• 发行弹性大，可依市况调整定价与结构。
• 减少面额设定争议，符合现代资本市场多元需求。

范例：某家美股新创企业发行无面额普通股，根据市场接受度自由订价，强化募资效率。

有面额股票（Par Value Stock）

有面额股票则在每股上明确标示固定面额（如每股 1 元或 10 元），常见于传统公司章程制度。

• 权益计算方式：公司股本为面额 × 发行股数，发行价格高于面额的部分则列为资本公积。
• 法律与会计用途：面额作为法定出资依据，适用于资本额门槛与章程规范。
• 常见情境：
• 较适用于成熟企业、法规需揭示资本结构的市场。

范例：某公司发行面额为 5 元的股票，若投资人以每股 15 元购入，则其中 10 元列为资本公积。

5. 股票面额常见问题解答

Q1：股票一定要有面额吗？

不一定。依不同国家公司法规定，公司可选择发行有面额或无面额股票。在台湾，自 2014 年修法后，企业可自行决定是否采用固定面额；在美国，则多数公司采用无面额制度以增加资本操作弹性。

Q2：公司面额订越高，是否代表公司实力越强？

未必。面额仅是法律与会计上的技术性数值，与企业实际的财务状况、经营绩效或股票市值没有直接关联。许多大型企业的面额极低，市值却相当庞大。

Q3：如果股票面额低，是否比较容易吸引投资人？

面额本身并不影响投资吸引力，但若公司透过股票拆分降低每股价格，可能有助提升一般投资者的参与意愿。然而，实际投资评估仍应依据基本面与产业前景。

Q4：股票面额可以任意更动吗？

不能。股票面额的调整需遵循公司章程与当地公司法规定，并经股东会决议。常见的调整情况包括股票拆分（降低面额）与股票合并（提高面额），目的多为调整股价结构或资本重整。

Q5：发行价格高于面额的差额去哪了？

当公司发行价格高于股票面额时，超出部分会记入「资本公积」，作为保留盈余以外的股东权益。这笔资金未必可自由使用，但可用于增资发股、填补亏损或转增资本等用途。

Q6：面额设定会影响公司未来增资或减资吗？

会。面额的高低会影响每股代表的股本比例，进而影响增减资时的股数调整与会计处理。例如，高面额设定下的减资操作会更精简；低面额则可能需要发行较多股数以达成相同资本目标。

6. 总结

股票面额虽然不直接决定股价或企业的投资价值，却是公司资本架构中不可或缺的基本概念。从股本的计算方式，到有面额与无面额制度的实务差异，面额所承载的法律与会计意涵，对企业设立、增减资、甚至投资人权益分配都有深远影响。

在现代资本市场中，股票面额的角色正逐渐转向制度性与工具性用途。无论是台湾企业因应法规放宽而调整面额策略，还是国际上市公司采用极低或无面额设计以提升灵活性，皆反映了市场对资本结构弹性的高度重视。

因此，理解股票面额，不仅有助于看懂财务报表与公司章程，更能让投资人从制度层面掌握企业资本运作逻辑，强化长期投资决策的基础。