デイリーレポート 2023年10月20日

October 20, 2023

【前日の為替概況】ドル円 149.96 円まで強含み、米 10 年債利回りが 4.992％台まで上昇

19 日のニューヨーク外国為替市場でユーロドルは反発。終値は 1.0582 ドルと前営業日 NY 終値（1.0536 ドル）と比べて 0.0046 ドル程度のユーロ高水準だった。パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長はこの日 の講演で「リスクや累積利上げを踏まえ、FOMC は進んでいる」「地政学的緊張は非常に高まっており、主 要なリスクに」と述べた一方、「インフレは依然として高すぎる、さらなる進展が必要」などと発言した。 また、質疑応答では「金利の高さ、期間が十分でない可能性がある」「現在の政策が引き締め過ぎでない ことは明らか」と述べた半面、「利回りの上昇は利上げの必要性低下を意味し得る」などと語った。パウ エル氏の発言を受けて売買が交錯したため、NY 市場では大きな方向感が出なかった。

1 時過ぎには一時 1.0616 ドルと 12 日以来の高値を付ける場面もあったが、1.06 ドル台では戻り売りな どが出たため、すぐに失速。そのあとは 1.05 ドル台後半でのレンジ取引に終始した。

なお、パウエル氏の発言については「他の FRB 高官の発言よりもややハト派的だったうえ、最近の金融 情勢の引き締まりや地政学的な緊張のリスクについても言及した。ただ、インフレ率が FRB にとって望ま しい水準まで低下していないことから、高金利長期化バイアスも排除しなかった」との指摘があった。

ドル円は 3 営業日ぶりに小反落。終値は 149.80 円と前営業日 NY 終値（149.93 円）と比べて 13 銭程度 のドル安水準だった。パウエル FRB 議長の発言が伝わった直後に 149.96 円と 3 日以来の高値を付けたも のの、米 10 年債利回りが 4.88％台まで低下すると 149.68 円付近まで下押しした。

ただ、東京時間に付けた日通し安値 149.67 円が目先サポートとして働くと買い戻しが優勢に。1 時 30 分過ぎには 149.93 円付近まで持ち直した。米 10 年債利回りが一時 4.9920％前後と 2007 年 7 月以来の高 水準を記録したことも相場を下支えした。

なお、売買一巡後は 149 円台後半でのもみ合いに終始した。今日一日の値幅は 29 銭程度と非常に小さ い。市場では「政府・日銀による為替介入への警戒感は根強く、150 円の心理的節目に迫る水準で足踏み 状態となっている」との声が聞かれた。

ユーロ円は反発。終値は 158.52 円と前営業日 NY 終値（157.97 円）と比べて 55 銭程度のユーロ高水準。 ドル円とユーロドルの方向感が乏しかったため、ユーロ円ももみ合いの展開となった。1 時過ぎに一時 158.93 円と日通し高値を付けたあとは 158 円台半ばから後半での値動きが続いた。

【本日の東京為替見通し】ドル円、9 月 CPI を見極めつつ 150 円の攻防に要警戒か

本日の東京外国為替市場のドル円は、中東情勢の緊迫化を受けて有事のドル買いの様相を呈し始めてい ることで、150 円台に上昇する局面では、本邦通貨当局によるドル売り・円買い介入の可能性に警戒する 展開が予想される。

昨日のパウエル FRB 議長の講演では、タカ派見解「金融政策の一段の引き締めが正当化される可能性が ある」により米 10 年債利回りは上昇したものの、複数の米連邦準備理事会（FRB）が言及しているハト派 的見解「長期金利の上昇で利上げの必要性を低下」を受けて、年内の利上げ観測が後退している。

8 時 30 分に発表される 9 月全国消費者物価指数（CPI、生鮮食品を除く総合）の予想は前年比+2.7％で、 8 月の同比+3.1％からの伸び率鈍化が見込まれている。8 月の政府による電気・ガス価格激変緩和対策事 業の影響を除いたコア CPIは 4.1％上昇、日銀が注視している生鮮食品とエネルギーを除いたコアコア CPI は 4.3％となり、1981 年以来の高水準だった 5 月と 7 月に並んでいる。一部報道で「日銀が物価見通しを 上方修正する方向」と伝わっており、伸び率が予想に反して上昇していた場合には要警戒となる。

神田財務官は、昨日、「為替はファンダメンタルに沿って安定推移が好ましいが、過度の変動があれば 経済に悪影響があるため、適切な行動を取るというのは国際的に認められている」と述べた。

昨年 10 月は、12-13 日の G20 財務相・中央銀行総裁会議の後、21 日のニューヨーク市場（東京時間 23 時 30 分過ぎ）と 24 日のシドニー市場（東京時間 8 時 30 分過ぎ）でドル売り・円買い介入が実施された。 今年も 12-13 日の G20 会議の後に口先介入（鈴木財務相「為替は場合によって適切な対応が求められる」 や神田財務官「為替介入で過度の変動に対抗する」）が行われていることで、要警戒となる。

2022 年 10 月 20 日のドル円は 150.29 円まで上昇していた。そして、21 日には、151.95 円まで上昇し た局面で、ドル売り・円買い介入が実施された。

当時、神田財務官は「投機筋によって為替が大きく変動し、国民生活、世界経済に悪影響を及ぼすのは 容認できない」と述べていた。

本日も引き続き、中東情勢に関するヘッドラインの要警戒となる。最悪のシナリオは、イスラエル軍が パレスチナ自治区ガザで地上作戦を開始し、ハマスを支援するイランが参戦することで、第 5 次中東戦争、 そして石油ショックが引き起こされることとなる。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:30 ☆ 9 月全国消費者物価指数（CPI、生鮮食品を除く総合、予想：前年比 2.7％）

○08:30 ☆ 9 月全国 CPI（生鮮食料品・エネルギー除く、予想：前年比 4.1％）

○15:35 ◎ 植田和男日銀総裁、全国信用組合大会であいさつ

〇臨時国会が召集

＜海外＞

○07:40 ◎ ローガン米ダラス連銀総裁、講演

○08:01 ◇ 10 月英消費者信頼感指数（Gfk 調査、予想：▲20）

○15:00 ◇ 9 月独生産者物価指数（PPI、予想：前月比 0.4％）

○15:00 ◎ 9 月英小売売上高（自動車燃料含む、予想：前月比▲0.2％／前年比▲0.1％）

○15:00 ◎ 9 月英小売売上高（自動車燃料除く、予想：前月比▲0.4％／前年比▲0.2％）

○17:30 ◎ 9 月香港 CPI（予想：前年同月比 1.8％）

○21:30 ◎ 8 月カナダ小売売上高（予想：前月比▲0.3％／自動車を除く前月比横ばい）

○21 日 01:15 ◎ メスター米クリーブランド連銀総裁、講演

〇米・欧州連合（EU）首脳会談（ワシントン）

○22 日 スイス連邦議会選挙

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

19 日 13:57 神田財務官

「為替市場はこう着している」

「市場は方向感を失っている」

「世界経済は、中国減速・ウクライナ・中東情勢など下方 リスクが大きい」

「過度な変動があったら適切に対応する」

「為替はファンダメンタルズに沿って安定推移がいい」

20 日 01:03 パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長

「力強い経済の追加証拠があれば利上げに値する可能 性」

「FOMC はリスクや累積利上げを踏まえて慎重に進めて いる」

「地政学的緊張は非常に高まっており、主なリスクに」

「利回りは金融環境を著しくタイトにした」

「金融環境の動向が持続的であれば、政策に影響する 可能性も」

「金融状況はここ数カ月で著しく逼迫している」

「金融政策は制限的」

「低インフレへの持続的な回帰にはトレンドを下回る経 済成長が必要」

「インフレは依然として高すぎる、さらなる進展が必要」

「賃金上昇率は 2％のインフレと一致する水準まで徐々 に低下を示している」

「持続的にトレンドを上回る成長を示すさらなる証拠は一 段の引き締めを正当化する可能性」

「失業率上昇なしのインフレ率低下は大歓迎だが歴史 的に異例」

「我々は非常に回復力のある経済を手にしている」

「経済は利上げの影響をいくらか受けにくいかもしれな い」

「金利が長く十分に高くなかったのかもしれない」

「金利が経済に与える影響に根本的な変化は見られな い」

「自然利子率は短期間で上昇した可能性がある」

「長期の潜在成長率は 2％程度だと推測」

「現在の政策が引き締め過ぎでないことは明らか」

「現時点でのリスクは依然として高いインフレ」

「利回りの上昇は利上げの必要性低下を意味し得る」

「利回りの上昇について、FRB は見守るしかない」

20 日 02:55 グールズビー米シカゴ連銀総裁

「リセッション（景気後退）を回避できると期待」

「米国の労働市場は緩和したが依然として堅調」

20 日 05:37 米格付け会社ムーディーズ

「イスラエルの格付け『A1』を引き下げる可能性」

20 日 06:23 ハーカー米フィラデルフィア連銀総裁

「最新のデータは予想よりわずかに強い」

「必要に応じてさらなる利上げを支持する可能性」

20 日 06:25 ボスティック米アトランタ連銀総裁

「賃金と物価のスパイラルは見られない」

「賃金は現在の経済における遅行指標」

「FRB は雇用市場に大きなダメージを与えることなくイン フレを制御できると信じている」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】