デイリーレポート 2023年11月7日

November 7, 2023

【前日の為替概況】ドル円、米長期金利の上昇を受け 150 円台を回復 ユーロドルは伸び悩み

6 日のニューヨーク外国為替市場でドル円は 4 営業日ぶりに反発。終値は 150.07 円と前営業日 NY 終値 （149.39 円）と比べて 68 銭程度のドル高水準となった。米長期金利の上昇を手掛かりに、為替市場で全 般ドル買いが優勢となった影響を受けた。米 10 年債利回りは前週末まで大きく低下していたが、本日は 4.66％台まで上昇。米金利上昇を背景に円売り・ドル買いが進み、一時 150.08 円まで本日高値を更新し た。

ユーロドルは 3 営業日ぶりに反落。終値は 1.0718 ドルと前営業日 NY 終値（1.0731 ドル）と比べて 0.0013 ドル程度のユーロ安水準だった。欧州時間までは米連邦準備理事会（FRB）の利上げサイクルが終了した との観測を背景に底堅く推移していたが、NY 勢の参入後はドル買い戻しの流れに沿って徐々に上値を切 り下げた。引け前には 1.0716 ドルの安値まで下押しした。

ユーロ円は 3 日続伸。終値は 160.84 円と前営業日 NY 終値（160.24 円）と比べて 60 銭程度のユーロ高 水準だった。NY 時間はドル絡みの取引が中心となったことで方向感が乏しくなった。一時 160.98 円まで 高値を更新したものの、総じて 160.80 円を挟んだもみ合いに終始した。

【本日の東京為替見通し】ドル円、円買い介入に要警戒、豪ドルは RBA 金融政策に注目

本日の東京外国為替市場のドル円は、NY 市場での米 10 年債利回りの上昇を受けた堅調地合いが続くこ とが予想されるものの、150 円台では伸び悩む展開が予想される。

ドル円の注目水準は、3 日の高値 150.55 円、日足一目均衡表・転換線（※過去 9 日間の高値・安値の 中心値）の 150.27 円、NY カットオプションの行使価格が集中している 150.00 円となる。 NY 債券市場では、2-7 年国債の利回りが 10bp 以上上昇する局面があったが、社債の大量発行や本日か らの米国債入札への警戒感によるものとされた。クック FRB 理事の発言「米長期債利回りの上昇は、一段 の利上げに対する市場の期待で引き起こされたものではない」通りなのかもしれない。

今月 1 日の午前 8 時頃、ドル円が 151 円台で推移していた時、神田財務官は「短い間に数円動いている。 一方的で急激な動きを懸念していて、過度な変動にはあらゆる手段を排除せず適切な行動をとる」と述べ た。介入を含めた準備状況に関しては、「スタンバイだ。マーケットの状況を緊張感を持って見ているな かで判断する」とドル売り・円買い介入の可能性を警告していた。

ドル円が 151 円台に向けた再び上昇基調に入った場合は、本邦通貨当局によるドル売り・円買い介入が スタンバイから実施に移されるのかもしれない。 現状、ドル円が上昇する可能性としては、中東情勢の緊迫化が第 5 次中東戦争に拡大して、石油ショッ クが引き起こされた場合の円建て資産のトリプル安（株安、債券安、円安）が想定される。50 年前の 1973 年の第 4 次中東戦争と第一次石油ショックによる円安局面が再現された場合、本邦通貨当局による円買い 介入で歯止めがかけられるのか否かを見極めることになる。

12 時 30 分に発表される豪準備銀行（RBA）政策金利は、現行 4.10％から 0.25％引き上げて 4.35％にす ることが予想されている。10 月 3 日の RBA 理事会の議事要旨では、再利上げを検討したものの、オフィ シャル・キャッシュレートの誘導目標を 4 会合連続で据え置く根拠がより強いと判断したことが示された。 しかし、「インフレ率が現在予想されているより目標水準への戻りが遅くなる可能性を委員会はさほど容 認し得ない。従って、さらなる利上げが必要かどうかは、今後発表される統計と、それが経済見通しとリ スク評価の進展をどう変化させるかに左右される」と説明。

オーストラリアの 7-9 月期の消費者物価指数（CPI）は、前年同期比 5.4％上昇し、豪中銀が注目して いるコアインフレ率の指標（CPI トリム平均）も前年同期比 5.2％上昇していた。ブロック RBA 総裁は、 インフレ見通しが大幅に上方修正された場合、追加利上げをためらわない、と述べている。豪準備銀行 （RBA）は、2025 年末までにインフレ率を 2-3％の目標レンジの範囲内に確実に戻すことを目指している。

【本日の重要指標】

＜国内＞

○08:30 ◇ 9 月毎月勤労統計（現金給与総額、予想：前年比 1.2％）

○08:30 ◇ 9 月家計調査（消費支出、予想：前年比▲2.7％）

＜海外＞

○09:01 ◇ 10 月英小売連合（BRC）小売売上高調査

○未定 ◎ 10 月中国貿易収支（予想：820.0 億ドルの黒字）

○12:30 ☆ 豪準備銀行（RBA）政策金利発表（予想：4.35％に引き上げ）

○15:45 ◇ 10 月スイス失業率（季節調整前、予想：2.1％）

○16:00 ◎ 9 月独鉱工業生産（予想：前月比▲0.1％／前年同月比▲2.7％）

○19:00 ◎ 9 月ユーロ圏卸売物価指数（PPI、予想：前月比 0.5％／前年比▲12.5％）

○22:00 ◎ グールズビー米シカゴ連銀総裁、講演

○22:30 ◇ 9 月カナダ貿易収支（予想：10.0 億カナダドルの黒字）

○22:30 ◎ 9 月米貿易収支（予想：599 億ドルの赤字）

○23:15 ◎ バー米連邦準備理事会（FRB）副議長、講演

○23:50 ◎ シュミッド米カンザスシティ連銀総裁、講演

○24:00 ◎ ウォラーFRB 理事、講演

○8 日 02:00 ◎ ウィリアムズ米ニューヨーク連銀総裁、講演

○8 日 03:00 ◎ 米財務省、3 年債入札

○8 日 03:30 ◎ ローガン米ダラス連銀総裁、講演

○8 日 04:30 ◎ ナーゲル独連銀総裁、講演

○8 日 05:00 ◇ 9 月米消費者信用残高（予想：100 億ドル）

○先進 7 カ国（G7）外相会合（都内、8 日まで）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

6 日 08:50 9 月 21－22 日分の金融政策決定会合議事 要旨

「わが国の景気について、緩やかに回復しているとの認 識で一致」

「海外経済について、回復ペースが鈍化しているとの認 識を共有」

「（わが国の）景気の先行きについて、当面は、海外経 済の回復ペース鈍化による下押し圧力を受けるものの 緩やかな回復を続ける、その後は潜在成長率を上回る 成長を続ける、との認識を共有」

「長短金利操作（イールドカーブ・コントロール）の運用に 関して、従来の運用を維持することが適当であるとの認 識を共有」

「長期国債以外の資産の買入れに関して、従来の方針 を維持することが適当との意見で一致」

「金融政策運営方針について、内外の経済や金融市場 を巡る不確実性がきわめて高い中、経済・物価・金融情 勢に応じて機動的に対応しつつ、粘り強く金融緩和を継 続していくことで、賃金の上昇を伴う形で２％の「物価安 定の目標」を持続的・安定的に実現することを目指して いく、との基本方針を共有」

6 日 10:06 植田日銀総裁

「景気は緩やかに回復している」

「現時点で、物価目標の持続的・安定的な実現を十分な 確度を持って見通せる状況になお至っていない」

「長期金利に上昇圧力がかかる場合でも、1％を大幅に 上回って推移するとは見ていない」

「イールドカーブコントロール（YCC）下で粘り強く緩和を 継続し、経済活動を支え賃金が上昇しやすい環境整え ることが政策運営の基本」

「（運用再見直しで）YCC 下での緩和継続、長期金利を 強力に低位で抑え、経済を刺激する効果と副作用のバ ランスとることが求められる」

「金融政策の経済・物価への効果を捉える上で、実質金 利が重要」

「先行きも実質金利はマイナス圏で推移するとみられ、 十分に緩和的な金融環境は維持される」

「2％物価目標に向けた見通しの確度が少しずつ高まっ てきている」

「来年の春闘は重要な点検ポイント、動向を注視してい く必要」

「輸入物価の上昇に由来する物価押上げ効果、原油高 で時間を要するにせよ次第に減衰してゆく」

「米国の急激な利上げの影響、今後ラグを伴って実体経 済と金融双方で強く出てくる可能性も」

「物価目標の実現への見通し持てない間はマイナス金 利は維持」

「賃金や価格転嫁、企業ごとのばらつきの実情の把握 は重要」

「（金融政策見通しで）来年のどの辺でどうなるか、現時 点では何とも言えない」

7 日 01:16 ホルツマン・オーストリア中銀総裁

「必要に応じて再び利上げできるように準備しておかな ければならない」

「すぐ金利を引き下げると期待するべきではない。当分 の間はないだろう」

7 日 02:08 ピル英中銀金融政策委員会（MPC）委員兼 チーフエコノミスト

「英国のインフレ率は依然として非常に高い」

「金利政策は英国にとって依然制限的」

「インフレは我々の期待よりも持続している」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】