デイリーレポート 2023年11月20日

November 20, 2023

【前日の為替概況】ドル円、続落 米長期金利が約 2 カ月ぶり低水準つけ円買い・ドル売り先行

17 日のニューヨーク外国為替市場でドル円は続落。終値は 149.63 円と前営業日 NY 終値（150.73 円） と比べて 1 円 10 銭程度のドル安水準となった。米長期金利の指標となる米 10 年債利回りが一時 4.3772％ 前後と約 2 カ月ぶりの低水準を付けると円買い・ドル売りが先行。市場では「海外勢が長期休暇に入り始 める感謝祭を来週に控えて、積み上がった円売りポジションを解消する動きが広がった」との声も聞かれ た。節目の 150 円を割り込むとストップロスを巻き込んで、22 時過ぎに一時 149.20 円まで値を下げた。

ただ、売り一巡後は下げ渋る展開に。10 月米住宅着工件数／建設許可件数が予想を上回ったことが伝 わると、米 10 年債利回りが上昇に転じドル買い戻しを誘った。1 時 30 分過ぎには 149.88 円付近まで下 値を切り上げた。

なお、デイリー米サンフランシスコ連銀総裁は講演で「米連邦準備理事会（FRB）は待つという大胆さ が必要」と発言し、追加利上げに慎重な姿勢を示した一方、コリンズ米ボストン連銀総裁はインタビュー で「追加利上げは選択肢から外していない」との認識を示した。

ユーロドルは続伸。終値は 1.0915 ドルと前営業日 NY 終値（1.0852 ドル）と比べて 0.0063 ドル程度の ユーロ高水準だった。欧州市場序盤に一時 1.0825 ドルと日通し安値を付けたものの、売り一巡後は買い 戻しが優勢に。米長期金利の低下をきっかけにユーロ買い・ドル売りが入ったほか、欧州株相場の上昇を 背景にリスク・オンのドル売りが出た。前日の高値 1.0896 ドルを上抜けると一時 1.0916 ドルと 8 月 31 日以来の高値を更新した。米格付け会社ムーディーズがイタリアの格付け見通しを「ネガティブ」から「安 定的」に引き上げたことも相場の支援材料。

ユーロ円は続落。終値は 163.27 円と前営業日 NY 終値（163.57 円）と比べて 30 銭程度のユーロ安水準。 今週に入り、2008 年 8 月以来の高値を連日で更新していただけに利益確定目的の売りが出やすかった。 来週の感謝祭を前にロングポジションを手仕舞う動きも進み、22 時前に一時 162.16 円と日通し安値を更 新した。ただ、売り一巡後は買い戻しが優勢に。ドル円の下げ渋りやユーロドルの上昇につれた買いが入 り、163 円台前半まで持ち直した。

【本日の東京為替見通し】ドル円、円買い材料乏しく底堅さ続くか

先週末は円安に調整が入ったものの、週前半はドル円が昨年 10 月 21 日につけた 1990 年 7 月以来の高 値に接近し、スイスフラン（CHF）円は史上最高値、ユーロ円は 15 年ぶり、豪ドル円は 9 年ぶり、ポンド 円は 8 年ぶりの高値をつけた。11 月の米連邦公開市場委員会（FOMC）、10 月の米雇用統計とインフレデー タの結果などを背景にドル高の動きは後退したが、円安の流れは変わっていない。植田日銀総裁の発言は 総じてハト派寄りとの見方が強く、為替市場では日銀の金融政策正常化期待は後ずれしている。先週発表 された本邦 7-9 月期 GDP が前期比年率-2.1％に沈んだことも金融政策正常化先送り観測を強めている。近 く日銀金融政策を巡る思惑に変化が出る可能性は低く、円安の地合いは継続しそうでドルの重い局面でも ドル円の下押しは限られそうだ。

本日は東京タイムだけではなく、海外市場でも注目の経済指標は乏しく、ドル円は株式市場の動きや米 金利の動向を眺めながらの動きが予想される。米 10 年債利回りは先週末に一時 4.37％台と約 2 カ月ぶり の低水準をつけており、このまま低下基調をたどるのか、再び切り返すのかが大きな関心を集めている。 米長期金利が一段と低下すれば、今週は米感謝祭を控えていることもあり、円ショートポジションの解消 が強まる可能性もある。ただ、米利上げサイクル終了の観測は強まっているものの、高金利政策の長期化 への思惑は強く、米長期金利が一気に低下基調を強めるとは思えない。先週もサンフランシスコ地区連銀 のデイリー総裁とボストン地区連銀のコリンズ総裁は、インフレ緩和を示す一段の証拠を確認したいと強 調した。

【本日の重要指標】

＜国内＞

特になし

＜海外＞

○16:00 ◇ 10 月独生産者物価指数（PPI、予想：前月比横ばい）

○18:10 ◎ ブイチッチ・クロアチア中銀総裁、講演

○19:00 ◇ 9 月ユーロ圏建設支出

○22:00 ◎ デコス・スペイン中銀総裁、講演

○24:00 ◎ 10 月米景気先行指標総合指数（予想：前月比▲0.7％）

○21 日 02:00 ◎ バーキン米リッチモンド連銀総裁、講演

○21 日 03:00 ◎ 米財務省、20 年債入札

○21 日 03:45 ◎ ベイリー英中銀（BOE）総裁、講演

○21 日 04:00 ◎ ビルロワドガロー仏中銀総裁、講演

○メキシコ（革命記念日）、休場

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

17 日 09:39 植田日銀総裁

「景気は緩やかに回復している」

「先行きの景気は海外経済の回復ペース鈍化による下 押し圧力を受けるものの、ベントアップ需要の顕在化な どにも支えられ緩やかに回復する」

「基調的な物価上昇率、2％の物価目標に向けて徐々に 高まっていく」

「金融・為替市場の動向や日本経済・物価への影響、十 分注視する」

「賃金上昇伴う形で物価目標の実現目指し、金融政策 運営を行う」

「粘り強く金融緩和を継続することで、賃金上昇しやすい 環境を整える」

「物価目標実現の見通し立てば、マイナス金利・YCC の 撤廃を検討する」

「物価上昇が家計や中小企業に負担をもたらしていると 認識」

17 日 23:47 デイリー米サンフランシスコ連銀総裁

「忍耐や慎重な調整が必要」

「FRB がインフレ率 2％に向けて順調に進んでいるかど うか確信が持てない」

18 日 02:36 グールズビー米シカゴ連銀総裁

「インフレは改善しつつあるが、依然として高すぎる」

「インフレを克服するために必要なことは何でもする」

18 日 02:39 コリンズ米ボストン連銀総裁

「データにノイズが多く、進行状況が不均一」

「追加利上げの検討の選択肢から外すつもりはない」

「忍耐強くいることが重要」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】