デイリーレポート 2024年2月15日

February 15, 2024

【前日の為替概況】ユーロドル、3日ぶり反発ECB副総裁が早期利下げに慎重な姿勢を示す

14日のニューヨーク外国為替市場でユーロドルは3営業日ぶりに反発。終値は1.0727ドルと前営業日 NY終値（1.0709ドル）と比べて0.0018ドル程度のユーロ高水準となった。欧州市場では米連邦準備理事 会（FRB）による早期利下げ観測の後退を背景にユーロ売り・ドル買いが優勢となり、一時1.0695ドルと 昨年11月14日以来3カ月ぶりの安値を付ける場面があった。

ただ、デギンドス欧州中央銀行（ECB）副総裁がECBの早期利下げに慎重な姿勢を示すと買い戻しが優 勢に。米長期金利の指標となる米10年債利回りが4.24％台まで低下したこともユーロ買い・ドル売りを 促し、2時前に一時1.0735ドルと日通し高値を付けた。

主要通貨に対するドルの値動きを示すドルインデックスは一時104.66と日通し安値を付けた。

ドル円は3日ぶりに反落。終値は150.58円と前営業日NY終値（150.80円）と比べて22銭程度のドル 安水準だった。前日の1月米CPIの上振れを受けて急伸した反動が出たほか、米長期金利の低下に伴う円 買い・ドル売りが入り、3時過ぎに一時150.35円と日本時間夕刻に付けた日通し安値に面合わせした。 ただ、日米金融政策の方向性の違いに着目した円売り・ドル買いは出やすく、下押しも限定的だった。

ユーロ円は小幅ながら続伸。終値は161.53円と前営業日NY終値（161.48円）と比べて5銭程度のユ ーロ高水準。日本時間夕刻に一時160.96円と日通し安値を付けたものの、前日の安値160.79円がサポー トとして働くと下げ止まった。米国株や日経平均先物の上昇を背景に投資家のリスク志向が改善すると円 売り・ユーロ買いが優勢となり、取引終了間際に161.59円と日通し高値を更新した。

代表的な暗号資産（仮想通貨）であるビットコインはこの日も買いが優勢となった。対ドルでは一時5 万2053ドル前後と2021年12月以来の高値を付けたほか、対円では782万円台と史上最高値を更新した。

【本日の東京為替見通し】日豪経済指標を受けたリスクセンチメントの強弱を見定め

本日の東京為替市場では、序盤に発表される本邦GDPや豪雇用統計を受けたリスクセンチメントの強弱 に振らされる展開となりそうだ。ただし、昨日は米10年債利回りの上昇は一服したとはいえ日米金利差 は広がったままと考えると、ドル円の下値の堅さは継続されるのではないか。またゴトー日（5・10日） ということもあり、東京仲値にかけたフローにも注意しておきたい。

10－12月期実質国内総生産（GDP）速報値の市場予想は前期比0.3％／前期比年率1.4％とされ、マイ ナス成長だった前四半期から改善が見込まれている。遅行指標ではあるが、景気の持ち直しが指標でも確 認されるようだと、高止まりする日本株に対して買い安心感が更に強まることになりそうだ。

なお日銀が金融政策の正常化に転じるうえで重要視する賃金動向だが、春闘において大手企業の労働組 合からは強気な要求が目立つもよう。日経新聞によれば、自動車メーカーの労働組合では5％超の賃上げ、 製鉄業界では約10％の賃金改善を求めているようだ。大手企業が中心の動きとはいえ、賃金の着実な上 昇が春闘で確認されれば、日銀4月会合でマイナス金利解除が現実味を増してきそうだ。

ただし景気改善や賃上げから日銀の政策修正への思惑が高まっても、本邦金利が一気に上昇幅を拡大す ることは考えづらい。そういった中で為替が円買いに動いたとしても、大きな流れのなかの調整の範囲に 留まるかもしれない。

米国に目を向けると早期の利下げ観測は後退したまま。金利先物市場は3月の米連邦公開市場委員会 （FOMC）では政策金利据え置きを確実視、次回の4月30日－5月1日会合でも据え置き織り込み度が60％ 以上とされている。

日本時間9時30分には1月豪雇用統計が発表予定。市場は失業率が4.0％と前回から0.1ポイント悪 化、一方で新規雇用者数は3万人増と前回6万人超の減少から改善を予想している。注目ポイントの1 つは、12月分で10万人以上減少していた常勤雇用者数か。ヘッドラインが良くても内容がさえないとな れば、昨日は株高を背景に強含んだ豪ドルの腰折れに繋がるかもしれない。

先週の豪準備銀行（RBA）理事会を通過し、こちらも早期の利下げ観測が後退している。豪雇用データ 次第で先行き金利見通しに不透明感が広がるかもしれず、そうなると豪ドルもかなり神経質な動きとなる だろう。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ☆ 10－12 月期実質国内総生産（GDP）速報値（予想：前期比 0.3％／前期比年率 1.4％）

○13:30 ◇ 12 月鉱工業生産確報

○13:30 ◇ 12 月設備稼働率

＜海外＞

○09:00 ◎ 10－12 月期シンガポール国内総生産（GDP）確定値（予想：前期比年率 1.4％）

○09:30 ◎ 1 月豪雇用統計（予想：失業率 4.0％／新規雇用者数 3.00 万人）

○16:00 ☆ 12 月英国内総生産（GDP、予想：前月比▲0.2％）

○16:00 ☆ 10－12 月期英 GDP 速報値（予想：前期比▲0.1％／前年比 0.1％）

○16:00 ◎ 12 月英鉱工業生産（予想：前月比▲0.1％／前年比▲0.4％）

○16:00 ◎ 12 月英製造業生産高（予想：前月比横ばい）

○16:00 ◇ 12 月英商品貿易収支／英貿易収支（予想：149.00 億ポンドの赤字／24.00 億ポンドの赤字）

○16:30 ◇ 1 月スイス生産者輸入価格

○17:00 ◇ 1 月スイス SECO 消費者信頼感指数（予想：▲33.0）

○17:00 ◎ ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁、講演

○17:30 ◎ デコス・スペイン中銀総裁、講演

○19:00 ◇ 12 月ユーロ圏貿易収支（予想：季節調整前 215 億ユーロの黒字／季節調整済 156 億ユーロの黒 字）

○21:00 ◎ レーン欧州中央銀行（ECB）専務理事兼チーフ・エコノミスト、講演

○22:00 ◎ グリーン英中銀金融政策委員会（MPC）委員、講演

○22:15 ◇ 1 月カナダ住宅着工件数（予想：23.50 万件）

○22:30 ◇ 12 月カナダ製造業出荷（予想：前月比▲0.6％）

○22:30 ◎ 2 月米ニューヨーク連銀製造業景気指数（予想：▲15.0）

○22:30 ☆ 1 月米小売売上高（予想：前月比▲0.1％／自動車を除く前月比 0.2％）

○22:30 ◎ 2 月米フィラデルフィア連銀製造業景気指数（予想：▲8.0）

○22:30 ◇ 1 月米輸入物価指数（予想：前月比横ばい）

○22:30 ◎ 前週分の米新規失業保険申請件数／失業保険継続受給者数（予想：22.0 万件／188.0 万人）

○22:50 ◎ マン英中銀金融政策委員会（MPC）委員、講演

○23:15 ◎ 1 月米鉱工業生産指数（予想：前月比 0.3％）

◇ 設備稼働率（予想：78.8％）

○24:00 ◎ 2 月全米ホームビルダー協会（NAHB）住宅市場指数（予想：46）

○24:00 ◇ 12 月米企業在庫（予想：前月比 0.4％）

○16 日 03:00 ◎ ナーゲル独連銀総裁、講演

○16 日 03:15 ◎ ウォラー米連邦準備理事会（FRB）理事、講演

○16 日 03:40 ◎ オア・ニュージーランド準備銀行（RBNZ）総裁、講演

○16 日 06:00 ◎ 12 月対米証券投資動向

○中国（旧正月）、休場

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

14 日 08:01 神田財務官

「最近の為替の動きはかなり急速」

「必要があれば適切に対応」

「高い緊張感を持って注視」

「災害対応と同じで24時間365日対応できる準備を整え ている」

「投機的な動き、いかがなものか」

「（150 円超えでコメントした理由を問われ）特定の水準を 考えて行動していない」

「為替、ファンダメンタルズに沿った部分と明らかな投機 的な動きと両方ある」

「金融政策について、日銀の出した判断を尊重する」

14 日 08:46 鈴木財務相

「為替の急激な変動は望ましくない」

「より一層強い緊張感を持って市場動向をみている」

14 日 16:10 林官房長官

「為替相場は安定的に推移することが重要」

「為替市場の動向を高い緊張感を持って注視したい」

14 日 17:39 デギンドス欧州中央銀行（ECB）副総裁 「必要な情報が揃うまでにはもう少し時間がかかる」

「データ次第の動きを続ける」

「利上げの影響の多くはまだこれから現れる」

「ディスインフレプロセスは続いている」

14 日 23:38 グールズビー米シカゴ連銀総裁

「インフレ率が 12 カ月ベースで 2％になるまで利下げを 待つことには賛成しない」

「昨日の CPI データは不可解だったが、注目している」

「現在の政策スタンスはかなり制限的」

15 日 00:14 ベイリー英中銀（BOE）総裁

「賃金の伸びが鈍化している兆しがある」

「賃金上昇緩和のさらなる証拠を確認する必要」

「我々はどの程度制限的な政策を行う必要があるかとい う問題から、どの程度の期間政策を維持する必要があ るかという問題に移行した」

「最新のインフレデータは良いニュース。予想よりも下押 し圧力が強いことを示唆」

「成長が加速し始める兆しが見え始めている」

15 日 01:21 ウォラー米連邦準備理事会（FRB）理事

「フォワードガイダンスはより柔軟であるべきだ」

「フォワードガイダンスは政策金利の道筋の可能性も示 唆」

「FRB のガイダンスは制限的すぎた可能性」

15 日 02:49 イエレン米財務長官

「CPI のわずかな変動に注目するのは大きな間違いだ」

「やるべきことはまだたくさんあることはわかっているが、 米国全土で良い雇用が創出されている」

「ガソリン、卵、自動車、トラックの価格が下落した。全体 的なインフレは正常な水準に戻りつつある」

15 日 06:57 バー米連邦準備理事会（FRB）副議長

「1 月の雇用やインフレ関連の統計は予想より強かった、 FRB は数字全体を見ている」

「現在の金融政策決定、歴史的に類似事例なく『困難』」

「データは FRB が『良い道筋』にあることを示唆、ソフトラ ンディングになるかどうかの判断は時期尚早」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】