デイリーレポート 2024年2月16日

February 16, 2024

【前日の為替概況】ユーロドル、続伸ECB総裁が利下げを急がないよう警告

15日のニューヨーク外国為替市場でユーロドルは続伸。終値は1.0772ドルと前営業日NY終値（1.0727 ドル）と比べて0.0045ドル程度のユーロ高水準となった。ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁が欧州議会 で「賃金の上昇がこれまで以上に重要なインフレ要因になっている」「インフレ率が2％へ向かっている 証拠はまだ不十分」「インフレが上昇する可能性が残されているため、早急な決断は避けたい」と述べ、 利下げを急がないよう警告するとユーロを買い戻す動きが先行した。NYの取引時間帯に入り、1月米小売 売上高や同月米鉱工業生産が予想を下回ったこと伝わると全般ドル売りが加速。0時30分前には一時 1.0785ドルと日通し高値を付けた。

ただ、一時は4.18％台まで低下した米10年債利回りが4.25％台まで上昇すると伸び悩んだ。2時前に は1.0755ドル付近まで下押しする場面があった。

なお、主要通貨に対するドルの値動きを示すドルインデックスは一時104.18と日通し安値を付けたも のの、そのあとは104.45付近まで下げ渋った。

ドル円は続落。終値は149.93円と前営業日NY終値（150.58円）と比べて65銭程度のドル安水準だっ た。米小売指標の下振れをきっかけに円買い・ドル売りが先行すると、22時30分過ぎに一時149.57円 と日通し安値を付けた。

ただ、日米金融政策の方向性の違いに着目した円売り・ドル買いは出やすく、下押しは限定的だった。 2月米NY連銀製造業景気指数や前週分の米新規失業保険申請件数などが予想よりも強い内容となったこ とも相場を下支えした。米長期金利が低下幅を縮めたことも買い戻しを促し、1時30分過ぎには150.25 円付近まで下げ渋った。

ユーロ円はほぼ横ばい。終値は161.52円と前営業日NY終値（161.53円）と比べて1銭程度のユーロ 安水準。欧州市場序盤には160.92円まで値を下げたものの、売り一巡後は買い戻しが優勢に。フランス やドイツの株価指数が史上最高値を更新するなど、欧州株相場が底堅く推移すると、リスク・オンの円売 り・ユーロ買いが出た。ナイト・セッションの日経平均先物が大証終値比450円高の3万8590円まで上 昇したことも買いを促し、一時161.65円と日通し高値を更新した。

【本日の東京為替見通し】】ドル円、米指標に一喜一憂も日銀金融緩和継続期待から下値限定か

本日の東京為替市場では、週末とあって様子見ムードが高まるなか、日経平均株価や時間外の米長期金 利の動向を睨みながらの展開が想定される。

昨日のNY市場では1月米小売売上高は前月比0.8％減と昨年3月以来10カ月ぶりの大幅な落ち込みと なったが、冬の悪天候が影響した可能性があるほか、季節的なテクニカル要因があるとして一時的な現象 に過ぎないとの見方が出ている。また、同時に発表された1月米輸入物価指数や前週分の新規失業保険申 請件数などは強い結果となり、ドルは下落して反応した後にすぐに反発するなど、米指標に対して敏感に 反応している。本日も1月米卸売物価指数（PPI）や2月米消費者態度指数（ミシガン大調べ、速報値） など重要指標が予定されるため、東京市場では様子見姿勢が強まる可能性はあるだろう。

ただ、ドル円に関しては下サイドでの買い意欲は依然として旺盛である。その背景としては、内田日銀 副総裁が8日に緩和的な金融緩和を維持する姿勢を示して以降、日銀の金融政策修正への思惑が一段と低 下していることが挙げられる。また、昨日には10-12月期実質国内総生産（GDP）速報値が予想外のマイ ナス成長となり、事実上のリセッション入りとなったため、「日銀が政策を早期に修正するのに一段と慎 重にならざるを得ないのでは」との声が聞かれている。

なお、直近のシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グループがFF金利先物の動向に基づき算出する「フ ェドウオッチ」では、3月米連邦公開市場委員会（FOMC）でのFF金利誘導目標5.25-50％の据え置きは依 然としてほぼ確実視されている。また、5月FOMCでのFF金利誘導目標の据え置き確率は61％前後と前日 からほぼ変わっていない。

本日は8時50分に対外対内証券売買契約等の状況、13時30分に12月第三次産業活動指数が予定され ているが、いずれも相場を動意づけるには材料に乏しく、基本的には株価や米金利、そして本邦実需勢の フローに左右される展開となるだろう。特に、昨日は輸出企業の売りが目立っていたとされており、本日 も上値を抑える要因となるかどうかに注目したい。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◇ 対外対内証券売買契約等の状況（週次・報告機関ベース）

○13:30 ◇ 12 月第三次産業活動指数（予想：前月比 0.2％）

＜海外＞

○09:00 ◎ ボスティック米アトランタ連銀総裁、講演

○16:00 ◇ 1 月独卸売物価指数（WPI）

○16:00 ◎ 1 月英小売売上高（自動車燃料含む、予想：前月比 1.5％／前年比▲1.4％）

○16:00 ◎ 1 月英小売売上高（自動車燃料除く、予想：前月比 1.7％／前年比▲1.6％）

○16:30 ◇ 10－12 月期スイス鉱工業生産

○16:45 ◇ 1 月仏消費者物価指数（CPI）改定値（予想：前月比▲0.2％／前年比 3.1％）

○17:45 ◎ シュナーベル欧州中央銀行（ECB）専務理事、講演

○19:30 ◎ ロシア中銀、政策金利発表（予想：16.00％で据え置き）

○22:00 ◎ バーキン米リッチモンド連銀総裁、講演

○22:30 ◇ 12 月カナダ卸売売上高（予想：前月比 0.8％）

○22:30 ◇ 12 月対カナダ証券投資

○22:30 ◎ 1 月米卸売物価指数（PPI、予想：前月比 0.1％／前年比 0.6％）

◎ 食品とエネルギーを除くコア指数（予想：前月比 0.1％／前年比 1.6％）

○22:30 ◎ 1 月米住宅着工件数（予想：145.8 万件、前月比▲0.2％）

◎ 建設許可件数（予想：151.4 万件、前月比 1.4％）

○23:10 ◎ バー米連邦準備理事会（FRB）副議長（銀行監督担当）、講演

○24:00 ◎ 2 月米消費者態度指数（ミシガン大調べ、速報値、予想：80.0）

○17 日 02:10 ◎ デイリー米サンフランシスコ連銀総裁、講演

○17 日 04:40 ◎ ピル英中銀金融政策委員会（MPC）委員兼チーフエコノミスト、講演

○中国（旧正月）、休場

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

15 日 10:43 新藤経済財政・再生相

「日銀は個人消費含め様々な指標や先行きリスク含め 総合的に政策を判断」

「名目 GDP でドイツが上回った、さらなる構造改革が一 刻も早く必要」

「為替の円安やドイツの物価上昇率の高さも要因」

「金融政策の具体的手法は日銀にゆだねられるもの」

「政府としては密接な連携のなかで賃金上昇を伴う物価 目標の達成へ適切な金融政策を期待」

15 日 17:08 ラガルド ECB 総裁

「欧州中央銀行（ECB）はインフレ率が 2％に向かうとの 確信が必要」

「データは、引き続き、低調な経済活動を示唆している」

「ECB はデータ依存のアプローチを継続する」

「2024 年を通じて、ディスインフレが緩やかに続く見通 し」

「インフレを左右する要因として、賃金の重要性が増して いる」

「インフレが 2％に向かいつつあることを示す追加データ が必要」

「インフレが再び上昇に向かうというリスクを負いたくな い」

「インフレ率が 2％へ向かっている証拠はまだ不十分」

「欧州中央銀行（ECB）は、早急な決断は避けたい」

「インフレが上昇する可能性が残されているため、早急 な決断は避けたい」

「ECB の拙速な決定は望ましくない」

15 日 18:31 デコス・スペイン中銀総裁

「インフレは、2025 年から 2026 年にかけて 2％程度へ低 下する見通し」

「次の金融政策の決定は、利下げになる見通し」

15 日 20:59 ナーゲル独連銀総裁

「早過ぎる利下げは、遅過ぎるより悪いことを歴史が示 唆」

15 日 22:45 グリーン英中銀（BOE)金融政策委員会 （MPC）委員

「英国の賃金成長は正しい方向に進んでいる」

「インフレ率は一時的に 2％まで下がると予想している」

「インフレが 2％に達したとしても、もし再び上昇すれば 勝利宣言はできない」

15 日 23:22 ブレイナード米国家経済会議（NEC)委員長

「米国経済は客観的に見てとても良い」

「パンデミックの時に価格を引き上げた食料品店や小売 業者が、価格を下げるときに来ている」

「米国経済は英国や日本と同じ道をたどらず、景気後退 の予測を覆すだろう」

16 日 00:12 マン英中銀（BOE)金融政策委員会（MPC） 委員

「賃金上昇は緩やかになっているが、CPI 目標には高す ぎる」

「サービスインフレは鈍化しているが道のりは長い」

16日02:10 シクルーナ・マルタ中銀総裁（ECB政策委員 会メンバー）

「インフレ率が低下すれば、3 月の利下げもあり得る」

16 日 03:19 ウォラー米連邦準備理事会（FRB）理事

「ドルが準備通貨としての地位を失うとは思わない」

「ドルは中国の脅威に耐えるべき」

＊事前原稿では金利について言及なし

16 日 03:57 オア NZ 準備銀行（RBNZ）総裁

「中期的な焦点を当てたインフレ目標への柔軟なアプロ ーチが引き続き適切」

「コアインフレ率を 1-3％の目標に合わせることが、イン フレ率を中間点の 2％に戻す上で重要な部分となる」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】