デイリーレポート 2024年3月13日

March 13, 2024

【前日の為替概況】ドル円、予想を上回る米2月CPIを受けて148.12円まで上昇

12日のニューヨーク外国為替市場でドル円は6営業日ぶりに反発。終値は147.68円と前営業日NY終 値（146.95円）と比べて73銭程度のドル高水準だった。2月米消費者物価指数（CPI）が前月比0.4％／ 前年比3.2％、エネルギーと食品を除くコア指数が前月比0.4％／前年比3.8％と予想より強い内容だっ たことが分かると全般ドル買いが先行し、一時148.12円と日通し高値を付けた。ただ、米長期金利の指 標となる米10年債利回りが4.07％台まで低下すると一転ドル売りが優勢となり147.07円付近まで急失 速した。もっとも、米10年債利回りが再び上昇するとドル円にも買いが入り、147円台後半まで持ち直 している。米10年債利回りは低調な米10年債入札を受けて、4.17％台まで上昇した。

ユーロドルはほぼ横ばい。終値は1.0927ドルと前営業日NY終値（1.0926ドル）と比べて0.0001ドル 程度のユーロ高水準だった。2月米CPIを受けた米長期金利の動向に左右される展開となった。

米CPI発表直後に1.0904ドルまで値を下げたものの、その後は急速に持ち直し1.0944ドルと日通し高 値を更新。ただ、前日の高値1.0953ドルが目先レジスタンスとして働くと失速した。米指標結果の消化 が進む中で米長期金利が上昇すると全般ドル買いが優勢となり、22時30分過ぎに一時1.0902ドルと日 通し安値を付けた。もっとも、節目の1.0900ドルがサポートとして意識されると下げ渋った。

ユーロ円は6日ぶりに反発。終値は161.35円と前営業日NY終値（160.55円）と比べて80銭程度のユ ーロ高水準。ドル円が日通し高値を付けたタイミングでユーロ円も一時161.57円と本日高値を付けた。 そのあとはドル円とユーロドルの値動きの影響を同時に受けたため、方向感が乏しくなった。

代表的な暗号資産（仮想通貨）であるビットコインは乱高下。対ドルで一時7万2968ドル前後と史上 最高値を更新したものの、最高値を更新した達成感から利益確定目的の売りが膨らむと急失速した。2時 30分前には6万8691ドル前後と日通し安値を付けた。もっとも、先高観を背景に押し目買い意欲も旺盛 で下押しは限定的。取引終盤には7万1000ドル台半ばまで持ち直した。

【本日の東京為替見通し】ドル円は米10年債利回り上昇で堅調推移、春闘集中回答に要注目か

本日の東京外国為替市場のドル円は、米2月消費者物価指数（CPI）を受けて米10年債利回りが4.15％ 台で推移していることで堅調推移が予想される中、春闘の集中回答に関するヘッドラインに注目していく ことになる。

昨日発表された米2月CPIは前月比+0.4％、前年比+3.2％で、1月の前月比+0.3％、前年比+3.1％から 伸び率が上昇していた。すなわち、ニューヨーク連銀が公表している「多変量コアトレンド（MCT）」で、 12月の+2.56％から1月の+3.04％への上昇が示唆していたように、1月の物価上昇が一過性ではなかった 可能性が示されたことになる。

米2月のCPIを受けて、パウエルFRB議長が上院銀行委員会での議会証言で述べた「FRBが利下げに着 手するために必要なインフレ低下に対する確信はそう遠くない（notfar）将来に得られる」という「最 後の1マイル」は遠のいたことになる。

しかし、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グループがFF金利先物の動向に基づき算出する「フェ ドウオッチ」は、6月のFOMCでの0.25％の利下げ開始確率が60％程度となっている。2月のスーパーコ アがわずか0.5％上昇に減速したことや、帰属家賃（OER）が低下に転じたことなどが背景にある。

植田日銀総裁は、昨日の参院財政金融委員会での答弁で、「2％物価目標の持続的達成を見通せるか、賃 金と物価の好循環を点検。今週さらにデータ情報入ってくる。」と述べた。

本日は春闘の集中回答、そして15日には春闘の第1次集計結果が発表されることで、18-19日の日銀 金融政策決定会合での判断材料となる。連合は、組合側の要求した賃上げ率の平均が昨年同時期を上回る 5.85％だったと発表している。

18-19日の日銀金融政策決定会合に向けた報道や発言は以下の通りとなる。

■報道

・「日銀は平均賃上げ率が23年を大きく上回れば解除に踏み切る」

・「日銀は3月会合でマイナス金利解除に傾く政策委員が増えている。日銀は国債買い入れ規模を示す新 たな量的金融政策の枠組みを検討」

・「3月会合で、少なくとも1人がマイナス金利解除が適切だと意見表明する見通し」

・「日銀は3月会合でマイナス金利解除の是非を議論する。春闘の集計を踏まえて判断し、3月にマイナス 金利の解除を見送った場合でも利上げの可能性を示唆するか検討する」

■発言

・ハト派の高田日銀審議委員「マイナス金利解除などの条件となっている2％の物価安定目標の実現が見 通せる状況になってきた」

・ハト派の中川日銀審議委員「日本の経済・物価情勢は2％の物価安定目標の実現に向けて着実に歩を進 めている」

・植田日銀総裁「2％の物価安定目標の実現が見通せる確度について引き続き少しずつ高まっている」

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○春闘、集中回答日

＜海外＞

○16:00 ◇ 2 月独卸売物価指数（WPI）

○16:00 ☆ 1 月英国内総生産（GDP、予想：前月比 0.2％）

○16:00 ◎ 1 月英鉱工業生産（予想：前月比横ばい／前年比 0.7％）

○16:00 ◎ 1 月英製造業生産高（予想：前月比横ばい）

○16:00 ◇ 1 月英商品貿易収支／英貿易収支（予想：150.00 億ポンドの赤字／30.00 億ポンドの赤字）

○19:00 ◎ 1 月ユーロ圏鉱工業生産（予想：前月比▲1.5％／前年比▲2.9％）

○20:00 ◇ MBA 住宅ローン申請指数

○20:45 ◎ チポローネ欧州中央銀行（ECB）専務理事、講演

○23:00 ◎ ストゥルナラス・ギリシャ中銀総裁、講演

○23:30 ◇ EIA 週間在庫統計

○14 日 01:00 ◎ 2 月ロシア CPI（予想：前月比 0.7％）

○14 日 02:00 ◎ 米財務省、30 年債入札

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

12 日 07:58 ハンター豪準備銀行（RBA)総裁補・チーフ エコノミスト

「インフレが家計消費の最大の阻害要因」

「第 4 四半期の GDP はほぼ予想と一致」

「最近のインフレデータも予測と一致」

「現在、家計は明らかに苦境に立たされている」

12 日 09:41 鈴木財務相

「デフレから脱却したとまでは認識していない」

「デフレ脱却に何が足りないのか一概に申し上げられな い」

「為替相場や国債金利など具体的なコメントは控える」

12 日 11:08 植田日銀総裁

「個人消費は非耐久財消費に弱めの動きがうかがわれ る」

「景気は一部統計で弱めの動きも緩やかに回復」

「（マイナス・YCC 金利解除などの修正）具体的内容・手 順は経済・物価の情勢次第」

「当座預金付利を活用し、短期金利の適切コントロール 可能」

「物価安定目標 2％見通しが持てれば、マイナス金利解 除・YCC、そのほかの大規模緩和策の修正を検討」

13 日 01:01 ホルツマン・オーストリア中銀総裁

「欧州中央銀行（ECB）の利下げは 4 月より 6 月の可能 性が高い」

13 日 01:27 ベイリー英中銀（BOE）総裁

「インフレ再燃を阻止するために行動する必要がある」

「制限的な金利がどの程度の期間必要なのか検討中」

13 日 05:08 ビルロワドガロー仏中銀総裁

「欧州中央銀行（ECB）は春に利下げすることで大筋合 意」

「ECB は米連邦準備理事会（FRB）の政策とは無関係に 利下げが可能」

「インフレとの戦いに勝利」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】