デイリーレポート 2023年5月22日

May 22, 2023

【前日の為替概況】ドル円、7 日ぶり反落 米債務上限問題の交渉停滞報道が伝わる

19 日のニューヨーク外国為替市場でドル円は 7 営業日ぶりに反落。終値は 137.98 円と前営業日 NY 終 値（138.71 円）と比べて 73 銭程度のドル安水準だった。米長期金利の指標である米 10 年債利回りが一 時 3.7186％前後と約 2 カ月ぶりの高水準を付けると円売り・ドル買いが先行。22 時 30 分前に一時 138.65 円付近まで値を上げた。

ただ、アジア時間に付けた日通し高値 138.73 円や前日に付けた年初来高値 138.75 円がレジスタンスと して働くと失速した。米債務上限問題を巡る米政府と野党共和党の交渉について「共和党の交渉担当者が 突然退席し、交渉が行き詰まっている」との報道が伝わると、米国株相場の失速とともにリスク回避の円 買い・ドル売りが活発化。イエレン米財務長官が銀行幹部らに「一連の銀行破綻を受け一段の銀行合併が 必要になる可能性がある」と警告したことも投資家心理の悪化につながり、0 時 30 分過ぎに一時 137.43 円と日通し安値を更新した。

もっとも、前日の安値 137.29 円や 200 日移動平均線が位置する 137.10 円がサポートとして働くと買い 戻しが進んだ。米 10 年債利回りが再び上昇に転じたことも相場の支援材料となり、138.14 円付近まで下 げ渋った。

ユーロドルは 4 日ぶりに反発。終値は 1.0805 ドルと前営業日 NY 終値（1.0770 ドル）と比べて 0.0035 ドル程度のユーロ高水準だった。ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁が「政策金利は依然として持続的に 高水準である必要」と述べたほか、シュナーベル ECB 専務理事が「金利についてまだやるべきことがある」 「金利を十分に景気抑制的な水準にする」と発言すると、ECB の利上げ継続観測が改めて意識されてユー ロ買い・ドル売りが入った。パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長が「信用不安を考慮すると、政策金 利は想定されていたほど上昇する必要がないかもしれない」と発言したこともドル売りを促し、一時 1.0829 ドルと日通し高値を更新した。ただ、米長期金利の上昇基調が継続したことから、引けにかけて は伸び悩んだ。

ユーロ円は 6 日ぶりに反落。終値は 148.99 円と前営業日 NY 終値（149.39 円）と比べて 40 銭程度のユ ーロ安水準。ECB の利上げ継続観測が改めて意識されると一時 149.80 円と日通し高値を付けたものの、 米債務上限交渉が中断したと伝わると米国株の失速とともにリスク回避の円買いが優勢に。0 時 30 分過 ぎに 148.72 円と日通し安値を更新した。ただ、売り一巡後はドル円の下げ渋りにつれた買いが入り、 149.26 円付近まで下値を切り上げた。

【本日の東京為替見通し】】米債務上限の関連報道に注視、米金利見通しもポイントに

本日の東京為替市場では、再び警戒感が高まりつつある米債務上限問題の動向を気にしながらの取引か。 また、先週末にパウエル米連邦準備理事会（FRB）議長が示唆した 6 月利上げ休止に対するアジア・オセ アニア勢の反応にも注目したい。

広島で 19－21 日に開催された先進 7 カ国首脳会議（G7 サミット）に参加したバイデン米大統領は 20 日、米国のデフォルト（債務不履行）回避は可能だとする考えを再び示した。その前日、米大統領は G7 の夕食会を途中退席し、債務上限引き上げを巡る交渉についての報告を聞いていた。

もっともバイデン大統領の言葉とは裏腹に、複数のメディアがホワイトハウスと野党・共和党の間の溝 の深さを報じている。先週半ばには楽観論が広がりつつあっただけに、話し合い難航となった場合の反動 は大きそう。交渉官レベルの協議は 21 日にも行われ、大統領と共和党・マッカッシー下院議長の会談は 米国東部時間 22 日午後に再開されるもよう。交渉の行方を見守りながら、相場は一喜一憂することにな るだろう。

パウエル FRB 議長は先週末、「さらなる引き締めについては現時点では何も決まっていない」と参加し た会議で発言。パウエル議長は「データや変わりつつある見通しの進展を注視し、慎重に評価する余裕が われわれにある」とも述べ、追加利上げの必要性を訴えた一部 FRB 高官とは異なる姿勢を示した。パウエ ル発言を受けが CME のフェドウォッチ（FedWatch）は、6 月会合で 0.25 ポイントの利上げ織り込み度が 35％前後から 15％前後まで低下した。

本日も先週末の動きを引き継いで足もとの金利先高観の調整が進めば、ドルも積極的に上値を試すのは 難しそうだ。ただ FedWatch が見込む年末利下げについては、米金融当局者が否定し続けてもおり、必ず しも市場参加者の総意というわけではない。また、植田日銀総裁のもとでの調緩和策の継続が確実視され るなか、日米金利差が大きく縮まるということも考え難い。米債務上限問題について不透明感はあるもの の、金利面では下がったところで買いというスタンスでまだ良いのではないか。 なお、今週は 23 日に 5 月米 PMI 速報値や同月リッチモンド連銀製造業景気指数、24 日に米連邦公開市 場委員会（FOMC）議事要旨（2－3 日分）、25 日に 1－3 月期米 GDP 改定値、26 日に 4 月米 PCE コアデフレ ーターの発表が予定されている。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◎ 3 月機械受注（予想：船舶・電力除く民需 前月比 0.4％／前年比 1.4％）

＜海外＞

○15:30 ◇ 1－3 月期スイス鉱工業生産

○17:30 ◎ 4 月香港消費者物価指数（CPI、予想：前年同月比 2.0％）

○17:45 ◎ ブイチッチ・クロアチア中銀総裁、講演

○18:00 ◇ 3 月ユーロ圏建設支出

○18:00 ◎ デギンドス欧州中央銀行（ECB）副総裁、講演

○20:30 ◎ ホルツマン・オーストリア中銀総裁、講演

○21:30 ◎ ブラード米セントルイス連銀総裁、講演

○23:00 ◎ 5 月ユーロ圏消費者信頼感指数（速報値、予想：▲17.0）

○23:15 ◎ レーン ECB 専務理事兼チーフ・エコノミスト、講演

○23:15 ◎ ビルロワドガロー仏中銀総裁、講演

○23 日 00:05 ◎ ボスティック米アトランタ連銀総裁、バーキン米リッチモンド連銀総裁、討議に参加

○23 日 00:05 ◎ デイリー米サンフランシスコ連銀総裁、講演

○23 日 02:30 ◎ デコス・スペイン中銀総裁、講演

○カナダ（ビクトリア・デー）、休場

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

19 日 10:06 植田日銀総裁

「（米債務上限問題）米国債デフォルトなら世界経済に甚大な影響」

「経済・物価・金融情勢に応じ機動的に対応」

「金融市場安定に努める」

「金融機関の担保は確認している」

「いざという時の資金供給に問題ない」

「現在はしっかりと金融緩和を続けていくことが必要」

「粘り強く金融緩和を継続していく姿勢は不変」

「必要があれば躊躇なく追加的な金融緩和措置を講じる」

「拙速な政策転換により、2％達成の芽を摘んでしまう場合のコストが極めて大きい」

「出口に向けた金融緩和の修正は時間をかけて判断していくことが適当」

「緩和の副作用だけ評価するのではなく、経済・物価への効果どの程度打ち消しているかが重要」

「消費者物価の前年比、今年度半ばにかけ 2％下回る水準までプラス幅縮小」

「物価は需給ギャップによって決まってくる」

「01 年導入の量的緩和政策、経済への刺激効果は限定的にとどまった」

19 日 12:07 ホワイトハウス

「債務上限協議は着実に前進している」

「デフォルト回避へ議会が行動を取ると確信している」

20 日 01:15

「予算の話し合いが困難になるだろう」

「予算に関して両者間に実質的な相違がある」

「超党派の債務解決策に向けて一生懸命取り組んでいる」

19 日 12:07 ラガルド ECB 総裁

「ECB は、インフレ率を 2％に下げるため必要な決断下す」

「政策金利は依然として持続的に高水準である必要がある」

「インフレが緩和し始まるか重要な局面にある」

19 日 22:47 G7 首脳

「中国の核戦力増強は世界や地域の安定にとって懸念」

「イランに対し核エスカレーション停止を強く求める」

20 日 00:06 シュナーベル欧州中央銀行（ECB）専務理事

「金利を十分に景気抑制的な水準にする」

「ECB はユーロ圏の銀行に流動性を供給するツールを持つ」

「ECB はインフレ率を目標に戻すために行動を続ける」

「ECB は必要なことは何でもやり続けることができる」

「金利についてまだやるべきことがある」

「（金利）高水準でしばらく据え置く必要」

20 日 00:08 パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長

「物価の安定は好調な経済の基盤」

「インフレ率は目標の 2％を遥かに上回っている」

「インフレを抑制できなければ痛みが長引く」

「FOMC はインフレ率を 2％に戻すことに強くコミット」

「高インフレが重大な困難をもたらすことを強く認識」

「信用不安を考慮すると、金利は十分に高く上昇する必要がない可能性」

「FRB は最近までさらなる引き締めを期待していた」

「さらなる引き締めについては現時点では何も決まっていない」

20 日 00:14 イエレン米財務長官

「銀行幹部らにさらに合併が必要な可能性を伝えた」

20 日 01:37 米共和党のマッカーシー下院議長

「昨年を下回る歳出が望ましい」

「バイデン大統領とは話していない」

「（債務上限交渉について）何も進展していない」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】