デイリーレポート 2023年5月24日

May 24, 2023

【前日の為替概況】ユーロドル、3 日ぶり反落 ユーロ圏製造業 PMI 予想下回り 3 年ぶり低水準

23 日のニューヨーク外国為替市場でユーロドルは 3 営業日ぶりに反落。終値は 1.0770 ドルと前営業日 NY 終値（1.0813 ドル）と比べて 0.0043 ドル程度のユーロ安水準だった。欧州時間発表の 5 月ユーロ圏製 造業 PMI 速報値が予想を下回り、3 年ぶりの低水準となったことを受けてユーロ売り・ドル買いが優勢と なった。カシュカリ米ミネアポリス連銀総裁が「インフレ率が高止まりした場合、追加利上げが必要とな る可能性」と述べたことも相場の重しとなり、一時 1.0760 ドルと 19 日の安値に面合わせした。

なお、ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁は「ECB の金利は十分に制限的な水準に達する見通し」「ECB は金利を必要な限り制限的な水準で維持する」と述べたほか、ナーゲル独連銀総裁は「インフレ抑制のた め、ECB はあと数回利上げする必要」などと発言したものの、相場の反応は限られた。

ドル円は小反落。終値は 138.59 円と前営業日 NY 終値（138.60 円）と比べて 1 銭程度のドル安水準だ った。米 10 年債利回りが一時 3.7572％前後と 3 月 10 日以来の高水準を更新すると円売り・ドル買いが 先行。米連邦準備理事会（FRB）高官のタカ派的な発言を受けて全般ドル買いが強まると、一時 138.91 円と昨年 11 月 30 日以来約半年ぶりの高値を更新した。

ただ、節目の 139.00 円に接近した場面では戻り売りなどが出たため上げ幅を縮めた。米 10 年債利回り が低下に転じたことも相場の重しとなり、138.29 円付近まで下押しする場面があった。

ユーロ円は反落。終値は 149.27 円と前営業日 NY 終値（149.87 円）と比べて 60 銭程度のユーロ安水準。 ユーロ圏経済指標の下振れを受けてユーロ売りが出たほか、欧米株相場の下落を背景にリスク回避の円買 いが入ると一時 149.11 円と日通し安値を更新した。その後の戻りも 149.56 円付近にとどまった。

【本日の東京為替見通し】メインイベントは RBNZ の政策発表、米債務上限の問題も注視

本日の東京為替市場では、先行き不透明感が残ったままの米債務上限問題に関する報道に気をつけなが ら、メインイベントであるニュージーランド準備銀行（RBNZ）の金融政策発表を見極めることになる。

債務上限引き上げを巡るバイデン米大統領と共和党・マッカッシー下院議長との協議は、それぞれ生産 的／建設的だったとの感想は聞かれたものの目立った進展は見られなかった。イエレン財務長官が警告す る「財務省が現金を使い果たす可能性があるという 6 月 1 日」が近づく中、一部米メディアは財務省が各 機関に支払いを遅らせることができるか確認していると報じた。

依然として市場では「いずれにせよ決着」との見方は多いものの、満期 1 年以内の米財務省短期証券（TB） 市場ではデフォルト（債務不履行）への警戒感が増しているようだ。1 週間物 TB（今月満期）は 3％を下 回るなか、4 週間物 TB は 5.4％台、2 週間物 TB に至っては 5.8％を上回った。その影響は中期債にも波及 しており、為替市場も暫くは短いところの米金利に注視する必要があるだろう。

日本時間 11 時に RBNZ が公表する政策金利は、現行 5.25％から 5.50％に引き上げが大方の市場予想だ。 前回 4 月 5 日の会合では 0.50 ポイントの利上げと予想 0.25 ポイントから拡大し市場を驚かせた。会合後 から現在まで明らかにされた NZ 指標を確認すると 1－3 月期消費者物価指数（CPI）は前年比 6.7％と水 準としては高いものの前四半期から 0.4 ポイント鈍化し、先週発表された同期卸売物価指数（PPI）も減 速が確認された。雇用データは強かったものの、本日に関しては市場の見込み通りの金利発表になるので はないか。

注目は声明内容。次回 7 月の会合に向けて引き締めスタンスを変えてくるのかがポイントとなりそうだ。 NZ ドルは当然ながら神経質な動きが予想され、声明の受け止め方次第で右往左往しそうだ。足もとで NZ ドルはやや上値の重い動き。先週から週初にかけて底堅く推移していたものの、昨日は軟調な株式市場を 眺めてリスク回避の売り戻しが優勢となった。

難しいのが豪ドルの方向性か。RBNZ の金利発表直後は NZ ドルに追随するのだろうが、豪準備銀行（RBA） との先行き政策の差がもし意識されるようであれば、豪ドル／NZ ドルの動きが主となる可能性も高い。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

特になし

＜海外＞

○11:00 ☆ ニュージーランド準備銀行（RBNZ）、政策金利発表（予想：5.50％に引き上げ）

○12:00 ◎ オア RBNZ 総裁、記者会見

○15:00 ◎ 4 月英消費者物価指数（CPI、予想：前月比 0.7％／前年比 8.2％）

○15:00 ◎ 4 月英 CPI コア指数（予想：前年比 6.2％）

○15:00 ◇ 4 月英小売物価指数（RPI、予想：前月比 1.2％／前年比 11.1％）

○17:00 ◎ 4 月南アフリカ CPI（予想：前月比 0.5％／前年比 7.0％）

○17:00 ◎ 5 月独 Ifo 企業景況感指数（予想：93.0）

○20:00 ◇ MBA 住宅ローン申請指数

○22:00 ◎ ベイリー英中銀（BOE）総裁、講演

○23:30 ◇ EIA 週間在庫統計

○25 日 01:10 ◎ ウォラー米連邦準備理事会（FRB）理事、講演

○25 日 02:00 ◎ 米財務省、5 年債入札

○25 日 02:45 ◎ ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁、講演

○25 日 03:00 ☆ 米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨（5 月 2－3 日分）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

23 日 05:21 イエレン米財務長官

「債務制限措置は 6 月 1 日にも期限切れとなる可能性」

「6 月初めまでに資金が枯渇する可能性が非常に高い」

23 日 07:31 カシュカリ米ミネアポリス連銀総裁

「金利は現在より高くしなければならないかもしれない」

「積極的かつ素早い利上げは行わない可能性」

23 日 21:12

「緩やかなリセッション（景気後退）がインフレを抑制する可能性」

「経済に関するデータが、もう少し必要」

「もしインフレ率が高止まりした場合、追加利上げが必要となる」

23 日 09:03 バイデン米大統領

「債務不履行の選択肢はないという点で米下院議長と一致した」

「われわれは協議を継続する」

23 日 08:05 米共和党のマッカーシー下院議長

「合意に達しなかったが、協議は建設的だった」

23 日 23:30

「6 月 1 日までにやり遂げることは依然として可能」

23 日 16:53 デギンドス欧州中央銀行（ECB）副総裁

「金融システムの不安定化よりも、金融政策と財政政策の対立を懸念している」

「ノンバンク金融機関（影の銀行）は、3 月の銀行部門の混乱時に順調だったとしても市場のボラティリティーには脆弱」

23 日 17:14 国際通貨基金（IMF）

「英国はリセッションを回避できると予想、2023 年はプラス成長を維持と予想」

「英国の 2023 年の GDP は 0.4％まで低下すると予想」

「インフレ率がイングランド銀行（BOE）の目標の2％を下回るのは 2025 年半ばと予想」

23 日 18:22 ベイリー英中銀（BOE）総裁

「インフレ率が上昇基調を続けた場合、追加利上げが必要となる」

「インフレ率が低下すると予想している」

「食料価格の上昇を過小評価していた」

「非常に厳しい金利引き上げによるインフレ対処は、避けなければならない」

「利上げのピークに近づいている」

「金利を引き上げるという手段は慎重に使わなければならない」

23 日 18:35 ピル英中銀金融政策委員会（MPC）委員兼チーフエコノミスト

「長期的インフレ予測は目標から離れていない」

24 日 01:13 ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁

「ECB の金利は十分に制限的な水準に達する見通し」

「ECB は金利を必要な限り制限的な水準で維持する」

24 日 03:00 ナーゲル独連銀総裁

「インフレ抑制のため、ECB はあと数回利上げする必要」

「インフレが持続的に低下するまで、十分な期間にわたりピーク金利を維持する必要」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】