デイリーレポート 2024年5月22日

May 22, 2024

【前日の為替概況】ドル円、3日続伸米10年債利回り4.45％台まで上昇

21日のニューヨーク外国為替市場でドル円は4営業日ぶりに小反落。終値は156.17円と前営業日NY 終値（156.26円）と比べて9銭程度のドル安水準だった。22時過ぎに一時156.43円付近まで値を上げた ものの、アジア時間に付けた日通し高値156.55円が目先レジスタンスとして意識されると失速。24時前 には一時155.85円と日通し安値を更新した。ただ、155円台では押し目を拾いたい向きは多く、2時30 分過ぎには156.25円付近まで下げ渋った。なお、ウォラー米連邦準備理事会（FRB）理事は「利下げを支 持するにはあと数カ月分の良好な物価指標を確認する必要がある」と述べたほか、バーFRB副議長は「以 前に考えられていたよりも長期間、引き締めを維持する必要がある」と発言。また、米連邦公開市場委員 会（FOMC）で投票権を有するボスティック米アトランタ連銀総裁は「第4四半期前の利下げはないだろう」 などと語った。

ユーロドルは小幅続落。終値は1.0854ドルと前営業日NY終値（1.0857ドル）と比べて0.0003ドル程 度のユーロ安水準だった。日本時間夕刻に一時1.0875ドルと日通し高値を付けたものの、前日の高値 1.0884ドルがレジスタンスとして働くと一転下落し、22時過ぎには1.0843ドルと日通し安値を付けた。 このところFRB高官からは利下げに慎重な発言が相次いでおり、ユーロ売り・ドル買いが出やすい面もあ った。

ユーロ円は4日ぶり小反落。終値は169.51円と前営業日NY終値（169.65円）と比べて14銭程度のユ ーロ安水準。ドル円やユーロドルの下落につれた売りが出ると一時169.22円と日通し安値を更新した。 その後の戻りも169.59円付近にとどまった。

カナダドルは下落。4月カナダ消費者物価指数（CPI）が前年比で2.7％上昇と2021年3月以来3年1 カ月ぶりの低い伸び率となり、早期利下げ観測が高まった。対ドルで一時1.3676カナダドル、対円で 114.16円までカナダドル安に振れた。

【本日の東京為替見通し】ドル円の上値トライは一服、RBNZはタカ派的据え置きか

本日のドル円相場は156円を挟んでもみ合いとなるか。中長期的な円安地合いは継続されそうだが、156 円半ばから後半の重さを連日確認したこともあり、積極的なドル買い・円売りを仕掛けるのも難しくなっ ている。3日の米雇用統計後に下落したドル円は、その後は買い戻しが優勢となった。しかし、14日に 156.74円、15日に156.56円で上値が抑えられた。そして、先週15日に4月の米消費者物価指数（CPI） が発表されて再びドルが弱含んだ後の買い戻しが、20日の156.30円、昨日の156.55円で上値が抑えら れた。本日も本邦から主だった経済指標の発表予定がないことや、米国からも住宅関連指標以外の主要経 済指標の発表予定がないことで、材料不足の中でドル円が敢えて上値をトライしていくのは難しいだろう。

もっとも、ドル円が大きく崩れるのが難しいのは、ここ最近は米連邦準備理事会（FRB）高官のほぼ全 員が、口裏合わせたかのように今後のインフレ低下や早期利下げに慎重な見方を示していることだ。昨日 もウォラーFRB理事が「利下げには良好なインフレがあと数カ月必要」と述べ、今月に入って発表された 雇用統計やCPIだけでは判断がまだ不足しているとの見解を示した。また、今年の米連邦公開市場委員会 （FOMC）の投票権を有するボスティック米アトランタ連銀総裁は「第4四半期前の利下げはないだろう」 と発言し、市場が期待する9月の最初の利下げを否定している。連日本邦の長期金利は11年ぶりの水準 まで上昇しているが、日銀の利上げ期待がより高まったとしても、本邦経済のファンダメンタルズの弱さ を考えると利上げ幅が大きくなることは考えにくく、米国の利下げまではドル円が売りトレンドになるの は難しそうだ。

ドル円の大きな動きを期待するのは難しいだろうが、本日はNZドルがボラタイルな動きになるだろう。 日本時間11時には、NZ準備銀行（RBNZ）の金融政策委員会（MPC）が政策金利を発表する。政策金利は 5.50％の据え置き予想となっているが、注目は同時に発表される声明文と、政策金利発表後に行われるオ アRBNZ総裁の会見になる。先月までは景気減速が続いていることで、タカ派的据え置きが転換するので はとの予想もあった。しかし、最近はインフレの低下が鈍っていることで、利下げなどについて示唆する のは時期尚早との予想が高まり、これまで通りのタカ派的据え置き予想となっている。

なお、欧州入り後すぐに英国からCPIが発表されることで、欧州入りの時間帯もポンドがボラタイルに 動きそうだ。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◎ 4 月貿易統計（通関ベース、予想：季節調整前 3395 億円の赤字、季節調整済 7340 億円の赤字）

○08:50 ◎ 3 月機械受注（予想：船舶・電力除く民需 前月比▲2.2％／前年比 1.4％）

＜海外＞

○08:00 ◎ ボスティック米アトランタ連銀総裁、コリンズ米ボストン連銀総裁、メスター米クリーブラン ド連銀総裁、パネルディスカッションに参加

○11:00 ☆ ニュージーランド準備銀行（RBNZ）、政策金利発表（予想：5.50％で据え置き）

○12:00 ◎ オア RBNZ 総裁、記者会見

○15:00 ◎ 4 月英消費者物価指数（CPI、予想：前月比 0.2％／前年比 2.1％）

○15:00 ◎ 4 月英 CPI コア指数（予想：前年比 3.6％）

○15:00 ◇ 4 月英小売物価指数（RPI、予想：前月比 0.5％／前年比 3.3％）

○17:00 ◎ 4 月南アフリカ CPI（予想：前月比 0.4％／前年比 5.3％）

○17:05 ◎ ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁、講演

○20:00 ◇ MBA 住宅ローン申請指数

○21:45 ◎ ブリーデン英中銀（BOE）副総裁、講演

○22:40 ◎ グールズビー米シカゴ連銀総裁、講演

○23:00 ◎ 4 月米中古住宅販売件数（予想：前月比 0.8％／年率換算 422 万件）

○23:30 ◇ EIA 週間在庫統計

○23 日 02:00 ◎ 米財務省、20 年債入札

○23 日 03:00 ☆ 米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨（4 月 30 日－5 月 1 日分）

○シンガポール（ベサックデイ）、休場

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

21 日 09:29 鈴木財務相

「円安にはプラスとマイナス面がある」

「為替相場は市場において決定」

「物価上昇を上回る賃上げが一つの目標」

「為替は安定的に推移することが望ましい」

「市場の動向をしっかり見て、必要に応じて適切に対応」

21 日 10:02 林官房長官

「日銀には適切な金融政策運営を期待」

「国債金利の動向に逐一コメントを控える」

「国債金利は様々な要因で市場で決める」

21 日 10:33 豪準備銀行（RBA）議事要旨

「最近のデータから、インフレリスクが高まっている可能 性」

「CPI の短期的な変動は無視できる」

「最優先課題はインフレを目標に戻すこと」

「今後の政策金利の変更について確定的に言うことは 難しい」

「過度の細かな政策調整は避けたい」

21 日 18:08 イエレン米財務長官

「米国は中国との分断を目論んでいるのではなく、サプ ライチェーン（部品の調達・供給網）の多様化を目指して いる」

「中国の過剰生産能力に対して、欧米は連携して対応 する必要がある」

21 日 19:12 ブンゲ・スウェーデン中銀副総裁

「国内要因は、金融緩和策を支持している」

「リスク要因は、地政学リスクや米国のインフレ」

21 日 22:06 ウォラー米連邦準備理事会（FRB）理事 「利下げには良好なインフレがあと数カ月必要」

「追加利上げは恐らく不要だろう」

22 日 02:15

「赤字支出が金利上昇に影響を及ぼし始めるか、それ が懸念事項」

「インフレが目標に向かって低下していることを本当に確 認する必要がある」

「利下げはデータ次第」

21 日 22:11 ボスティック米アトランタ連銀総裁

「第 4 四半期前の利下げはないだろう」

22 日 01:04 バー米連邦準備理事会（FRB）副議長

「以前に考えられていたよりも長期間、引き締めを維持 する必要がある」

「インフレ対策において、FRB はまだ仕事を終えていな い」

「全体として米国経済は非常に強い」

22 日 01:35 ナーゲル独連銀総裁

「6 月の利下げがその後の会合でも利下げを行うことを 意味するものではない」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】