デイリーレポート 2024年6月7日

June 7, 2024

【前日の為替概況】ユーロドル1.0902ドルまで強含み、ECBは0.25％のタカ派的利下げ

6日のニューヨーク外国為替市場でユーロドルは3営業日ぶりに反発。終値は1.0890ドルと前営業日 NY終値（1.0869ドル）と比べて0.0021ドル程度のユーロ高水準だった。欧州中央銀行（ECB）定例理事 会を前にポジション調整目的の売りが先行すると、21時前に一時1.0862ドルと日通し安値を付けた。

ただ、前日の安値1.0854ドルが目先サポートとして働くと下げ止まった。ECBはこの日、市場予想通 り政策金利を0.25％引き下げたものの、今回の利下げについては織り込みが進んでいたため、ECBの発表 を受けてユーロ買い・ドル売りで反応。市場では「今後の利下げに慎重なタカ派的な利下げ」との受け止 めもあり、21時30分過ぎには1.0902ドルと日通し高値を更新した。

もっとも、明日7日に5月米雇用統計の発表を控えており、ユーロ買いの勢いは長続きしなかった。 ドル円は反落。終値は155.61円と前営業日NY終値（156.11円）と比べて50銭程度のドル安水準だっ た。欧州株相場の上昇を背景に投資家のリスク志向が改善すると円売り・ドル買いが先行。22時過ぎに 一時156.44円と日通し高値を付けた。

ただ、前日の高値156.48円が目先レジスタンスとして意識されると次第に上値が重くなった。明日の 米雇用統計を前に様子見ムードも広がる中、4時30分過ぎには155.48円付近まで下押しした。米10年 債利回りが上昇幅を縮めたことも相場の重し。

ユーロ円も反落。終値は169.47円と前営業日NY終値（169.68円）と比べて21銭程度のユーロ安水準。 22時過ぎに一時170.28円と日通し高値を付けたものの、買い一巡後は徐々に上値を切り下げた。5時前 には169.31円付近まで下押しした。ドル円と似た動きとなった。

【本日の東京為替見通し】ドル円、動きづらい展開か今夜は米5月雇用統計の発表

本日の東京外国為替市場のドル円は、今夜発表される米5月雇用統計を控えて動きづらい展開が予想さ れる。

ドル円の一目均衡表によるテクニカル分析では、攻防の分岐点である雲の上限155.75円付近での推移 となっている。雲の上限は来週13日まで155.75円のままだが、日銀金融政策決定会合の結果が発表され る14日には155.21円に低下していく。

14日の日銀決定会合の結果が、0.15-0.25％の追加利上げと国債買い入れ（※6兆円程度）の大幅な減 額ならば、ドル安・円高要因となり、ドル円は雲の上限を抵抗に下落トレンドに入ることになる。しかし、 昨日の中村日銀審議委員の発言「当面は現状の政策維持が妥当。今のタイミングで利上げは早い」が示唆 したように、現状維持だった場合は、雲の上限を支持に上昇トレンドが再開することになるのかもしれな い。

昨日の参院財政金融委員会で答弁した植田日銀総裁は、「2％のインフレ目標への距離感」への言及によ り現状維持を示唆した。一方で、「国債買い入れの減額が適当」との発言では金融政策正常化の可能性を 言及していた。

米国の5月雇用統計の予想は、非農業部門雇用者数が前月比+18.5万人で4月の+17.5万人から増加幅 が拡大、失業率は3.9％で前月から横ばいと見込まれている。

来週11-12日の米連邦公開市場委員会（FOMC）では、FF金利誘導目標5.25-50％の据え置きは既定路線。 今回の雇用統計の強弱は、ドット・プロット（金利予測分布図）での利下げ開始時期や年内利下げの回数 に影響すると思われる。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グループがFF金利先物の動向に基づき算出する「フェドウオッ チ」での利下げ開始は、9月FOMCとされている。12月FOMCでも追加利下げが織り込まれ、年末のFF金 利誘導目標は4.75-5.00％との見込みだ。

ところで米労働省労働統計局（BLS）によると、昨年の雇用者数の伸びは月間雇用統計に基づく平均の 約25.1万人よりも、毎月平均で約6万人少なかった可能性があるとした。ウォール・ストリート・ジャ ーナル（WSJ）紙も昨年、起業・廃業モデルなどを理由に事業所調査が労働市場の実情を過大評価してい る可能性が高い、と報じており、今後の年次改定などには警戒しておきたい。

なお本日は、5月外貨準備高が発表される。4月29日と5月2日未明の本邦通貨当局のドル売り・円買 い介入の原資が、2022年秋のように米国債の売却だったのか否かを確認することになる。

【本日の重要指標】

＜国内＞

○08:30 ◇ 4 月家計調査（消費支出、予想：前年比 0.6％）

○08:50 ◇ 5 月外貨準備高

○14:00 ◇ 4 月景気動向指数速報値（予想：先行 111.6／一致 114.5）

＜海外＞

○07:45 ◇ 1－3 月期ニュージーランド（NZ）製造業売上高

○未定 ◎ 5 月中国貿易収支（予想：730 億ドルの黒字）

○13:30 ☆ インド中銀、金融政策決定会合（予想：6.50％で据え置き）

○15:00 ◎ 4 月独鉱工業生産（予想：前月比 0.3％／前年同月比▲3.0％）

○15:00 ◇ 4 月独貿易収支（予想：226 億ユーロの黒字）

○15:45 ◇ 4 月仏貿易収支

○15:45 ◇ 4 月仏経常収支

○16:00 ◎ ナーゲル独連銀総裁、講演

○16:00 ◎ シムカス・リトアニア中銀総裁、講演

○17:00 ◎ ホルツマン・オーストリア中銀総裁、講演

○17:00 ◎ シュナーベル欧州中央銀行（ECB）専務理事、講演

○18:00 ☆ 1－3 月期ユーロ圏域内総生産（GDP）確定値（予想：前期比 0.3％／前年比 0.4％）

○19:00 ◎ センテノ・ポルトガル中銀総裁、講演

○19:30 ◎ ロシア中銀、政策金利発表（予想：16.00％で据え置き）

○21:00 ◎ 5 月メキシコ消費者物価指数（CPI、予想：前年比 4.82％）

○21:30 ☆ 5 月カナダ雇用統計（予想：新規雇用者数変化 2.25 万人／失業率 6.2％）

○21:30 ◇ 1－3 月期カナダ設備稼働率（予想：78.8％）

○21:30 ☆ 5 月米雇用統計（予想：非農業部門雇用者数変化 18.5 万人／失業率 3.9％／平均時給、前月比

0.3％／前年比 3.9％）

○23:00 ◇ 4 月米卸売売上高（予想：前月比 0.5％）

○23:15 ◎ ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁、講演

○8 日 01:00 ◎ クック米連邦準備理事会（FRB）理事、あいさつ

○8 日 04:00 ◇ 4 月米消費者信用残高（予想：110.0 億ドル）

○欧州議会選（9 日まで）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

6 日 10:37 中村日銀審議委員

「現時点でのデータに基づくと、当面は現状の政策維持 が妥当」

「日本経済、2％物価目標達成のチャンスつかみかけて おり重要な転換点」

「物価目標の達成、経済回復を確信に変える経済構造 変化が必要」

「賃上げ率ほどには家計の可処分所得がのびないこと を懸念」

「賃金から物価への波及はまだ遠い」

「実質賃金のプラス転換に加え、可処分所得の増加が 必要」

「当面は現状の政策維持が妥当」

「今のタイミングで利上げは早い」

「急速かつ一方的な円安は望ましくない」

6 日 13:39 植田日銀総裁

「2％物価目標実現するにはインフレ予想が 2％付近で 安定的に推移することが必要」

「現実のインフレ予想は、まだ 2％に達するには少し距 離がある」

「国債買い入れは、減額することが適当であると考えて いる」

6 日 21:20 欧州中央銀行（ECB）声明

「2024 年の経済成長率は 0.9％と予想」

「2024 年と 2025 年の総合インフレ率とコアインフレ率の 最新のユーロ圏スタッフ予測は上方修正」

「PEPP、2024 年 6 月末まで全額再投資する」

「インフレ目標を達成するために必要な期間、政策金利 を十分に制限的な水準に維持」

「下半期は、平均で毎月 7 億 5000 万ユーロのペースで PEPP ポートフォリオを削減」

「インフレ率は 2025 年 10－12 月に目標の 2％に届く見 通し」

6 日 21:52 ラガルド欧州中央銀行（ECB)総裁

「特定の金利経路に前もって拘束されるつもりはない」

「経済が回復を続けるものと予想」

「製造業に安定化の兆しが見られる」

「物価上昇圧力は徐々に弱まっている」

「賃金は高い伸び率で上昇している」

「インフレ率は 2025 年下半期にかけて目標に向けて低 下するだろう」

「インフレ率は年内を通じて現在の水準付近で変動が続 くだろう」

「中期的には成長リスクは下方向だが、当面はバランス が取れている」

「利下げは今後の進路への確信があったことで正当化さ れた」

「ECB はすべての手段を必要に応じて調整する準備が ある」

「ECB は巻き戻しに動いているとは言わない」

「スピードとタイミングはデータが決定する」 ※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】