デイリーレポート 2024年7月17日

July 17, 2024

【前日の為替概況】ドル円6 月米小売売上高で158.86 円まで上昇後、米金利低下で伸び悩み

16 日のニューヨーク外国為替市場でドル円は続伸。終値は158.35 円と前営業日NY 終値（158.06 円） と比べて29 銭程度のドル高水準だった。米長期金利の指標となる米10 年債利回りが低下すると円買い・ ドル売りが先行し、21 時30 分前に158.26 円付近まで下げたものの、米商務省が発表した6 月米小売売 上高が予想を上回ったことが分かると一転買い戻しが優勢となり158.86 円と日通し高値を付けた。

ただ、米10 年債利回りが再び低下傾向を強めると徐々に上値が重くなった。市場では「米連邦準備理 事会（FRB）が9 月にも利下げに動くとの観測が相場の重しとなったほか、政府・日銀による為替介入へ の警戒感も根強い」との声が聞かれ、5 時前には158.32 円付近まで下押しした。

ユーロドルは小反発。終値は1.0899 ドルと前営業日NY 終値（1.0894 ドル）と比べて0.0005 ドル程度 のユーロ高水準だった。米長期金利の低下とともにユーロ買い・ドル売りが先行すると一時1.0905 ドル と日通し高値を付けたものの、前日の高値1.0922 ドルが目先レジスタンスとして働くと失速。予想を上 回る米小売指標も相場の重しとなり、22 時30 分前には1.0872 ドルと日通し安値を更新した。もっとも、 米長期金利が再び低下すると1.0903 ドル付近まで持ち直している。

18 日の欧州中央銀行（ECB）定例理事会を前に投資家の様子見姿勢が強く、方向感が出にくい面もあっ たようだ。なお、市場では「まとまった規模のオプションが1.0900 ドルに観測されており、小幅なレン ジに収れんしやすい」との指摘もあった。

ユーロ円は続伸。終値は172.59 円と前営業日NY 終値（172.20 円）と比べて39 銭程度のユーロ高水準。 ただ、NY 市場に限れば狭いレンジでのもみ合いに終始した。ドル円とユーロドルの値動きの影響を同時 に受けたため、相場は大きな方向感が出なかった。

【本日の東京為替見通し】トランプトレードのドル買いと引き続き円買い介入の可能性に要警戒か

本日の東京外国為替市場のドル円は、トランプトレードによるドル買いに対して、引き続き本邦通貨当 局による円買い介入の可能性に警戒する展開が予想される。

トランプ前大統領銃撃事件を受けて、トランプ氏が11 月の大統領選に勝利する可能性が高まったこと で、減税や関税引き上げという公約が実施された場合、インフレ圧力が高まるとの見通しからトランプト レード（ドル買い・米国債売り）への警戒感が高まりつつある。

しかし、トランプ前米大統領は先ほど「トランプノミクスは低金利と関税」と述べており、米10 年債 利回りは4.15％台まで低下しており、本邦通貨当局による円買い介入への警戒感などから、過去26 日間 の中心値である一目均衡表・基準線158.84 円が上値を抑える展開となっている。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グループがFF 金利先物の動向に基づき算出する「フェドウオッ チ」での利下げ開始時期は9 月米連邦公開市場委員会（FOMC）となっており、11 月と12 月FOMC でも追 加利下げが見込まれており、年末のFF 金利誘導目標4.50-75％と想定されている。

今月末に退任する神田財務官は、先週、日米金利差が縮小傾向にある中で過去1 カ月間の急激な円安の 進行は投機的と指摘し、輸入物価上昇により国民生活が脅かされるなら「由々しきこと」と懸念を示して、 先週11 日と12 日に円買い介入を実施している。

ドル売り・円買い介入が実施された水準は、4 月29 日の第1 弾が159 円台、第2 弾が157 円台、5 月2 日の早朝の第3 弾が157 円台、7 月11 日の第4 弾が161 円台、7 月12 日の第5 弾が159 円前後だと推測 される。さらに、東京市場が休場の15 日にドル円が157.19 円まで急落した局面でも円買い介入の可能性 が噂されており、今夕公表される日銀当座預金見通しで確認することになる。

神田財務官が円買い介入に乗り出した防衛ゾーンは157 円～161 円にあることから、本日の158 円台で の円買い介入の可能性に警戒しておきたい。

・4 月23 日時点のIMM 通貨先物の投機部門の円の売り持ちポジション：179919 枚 ・4 月29 日（介入推定6 兆円規模）高値160.17 円～安値154.54 円 ※円買い介入水準は159 円前後と157 円前後

・5 月2 日未明（介入推定3.7 兆円規模）高値157.99 円～安値153.04 円 ※円買い介入水準は157 円前後

・7 月9 日時点のIMM 通貨先物の投機部門の円の売り持ちポジション：182033 枚 ・7 月11 日（介入推定3.5 兆円規模）高値161.76 円～安値157.44 円 ※円買い介入水準は161 円台半ば

・7 月12 日（介入推定2.1 兆円規模）高値159.45 円～安値157.38 円 ※円買い介入水準は158 円台前後

【本日の重要指標】

＜国内＞

特になし

＜海外＞

○15:00 ◎ 6 月英CPI（予想：前月比0.1％／前年比1.9％）

○15:00 ◎ 6 月英CPI コア指数（予想：前年比3.5％）

○15:00 ◇ 6 月英小売物価指数（RPI、予想：前月比0.2％／前年比2.9％）

○18:00 ☆ 6 月ユーロ圏消費者物価指数（HICP）改定値（予想：前年比2.5％）

○18:00 ☆ 6 月ユーロ圏HICP コア改定値（予想：前年比2.9％）

○20:00 ◇ 5 月南アフリカ小売売上高（予想：前年同月比0.7％）

○20:00 ◇ MBA 住宅ローン申請指数

○21:30 ◇ 5 月対カナダ証券投資

○21:30 ◎ 6 月米住宅着工件数（予想：130.0 万件、前月比1.8％）

◎ 建設許可件数（予想：140.0 万件、前月比0.1％）

○22:00 ◎ バーキン米リッチモンド連銀総裁、講演

○22:15 ◎ 6 月米鉱工業生産指数（予想：前月比0.3％）

◇ 設備稼働率（予想：78.4％）

○22:35 ◎ ウォラー米連邦準備理事会（FRB）理事、講演

○23:30 ◇ EIA 週間在庫統計

○18 日02:00 ◎ 米財務省、20 年債入札

○18 日03:00 ◎ 米地区連銀経済報告（ベージュブック）

○インド（イスラム教新年）、休場

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

16 日06:04 デイリー米サンフランシスコ連銀総裁

「金利の決定を行う前に、より多くの情報が必要」

「インフレ率を2％にするという持続可能なペースに近づ いているという自信が高まっている」

「米国経済は減速している」

「インフレは低下しているが、まだそこ（政策変更）までに は至っていない」

「目標達成の日は近づいている」

16 日11:19 林官房長官

「為替の過度な変動は望ましくない、しっかり注視し万全 の対応行う」

「為替介入について具体的に申し上げるのは控える」

17 日03:47 クーグラー米連邦準備理事会（FRB）理事

「状況が好転すれば、今年後半に緩和するのが適切」

「インフレ上昇リスクと雇用下降リスクはより均衡してい る」

「労働市場が冷え込みすぎれば、早めに金利を引き下 げるのが適切」

「金利をもう少し据え置くのが適切かもしれない」

「インフレ率は今年初めにいくつかの波があったにもか かわらず、引き続き低下傾向にある」

「労働市場の継続的な再調整は、インフレが2%の目標 に向かって動き続けることを示唆している」

17 日 06:13 トランプ前米大統領

「パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長を解任する予 定はない」

「トランプノミクスは低金利と関税」

「FRB は11 月の選挙前に金利を引き下げるべきではな い」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】