デイリーレポート 2024年7月19日

July 19, 2024

【前日の為替概況】ドル円157.40円まで上昇、米10年債利回りが4.20％台まで上昇

18日のニューヨーク外国為替市場でドル円は反発。終値は157.37円と前営業日NY終値（156.20円） と比べて1円17銭程度のドル高水準だった。7月米フィラデルフィア連銀製造業景気指数が13.9と予想 の2.9を大幅に上回ると、米金利の上昇とともにドル買いが先行。6月米景気先行指標総合指数が前月比 0.2％低下と予想の0.3％低下より強い内容となったことも相場の支援材料となり、4時30分前に一時 157.40円と日通し高値を更新した。米長期金利の指標となる米10年債利回りが4.20％台まで上昇したこ ともドル買いを誘った。なお、主要通貨に対するドルの値動きを示すドルインデックスは一時104.23ま で上昇した。

ユーロドルは3営業日ぶりに反落。終値は1.0897ドルと前営業日NY終値（1.0939ドル）と比べて0.0042 ドル程度のユーロ安水準だった。欧州中央銀行（ECB）はこの日の定例理事会で、市場予想通り政策金利 を4.25％で据え置くことを決めたと発表。声明では「インフレ率は来年も目標を上回る水準が続く可能 性が高い」「今後も金融政策はデータ依存で会合ごとに決定し、金利の道筋を事前に約束することはない」 と指摘した。また、ラガルドECB総裁も理事会後の会見で「9月にどうするかはまだ決まっていない」と 強調し、次の動きについて示唆を与えなかった。

もっとも、ECB理事会の結果やラガルド総裁の発言を受けた相場の反応は限定的となり、米長期金利の 上昇に伴うドル買いが目立った。4時30分前には一時1.0894ドルと日通し安値を更新した。

ユーロ円は反発。終値は171.49円と前営業日NY終値（170.88円）と比べて61銭程度のユーロ高水準。 ユーロドルの下落につれた売りが出ると170.68円付近まで下押ししたものの、ドル円の上昇につれた買 いが優勢になると一時171.57円と日通し高値を更新した。

【本日の東京為替見通し】ドル円、6月CPIを見極めつつ引き続き円買い介入には要警戒か

本日の東京外国為替市場のドル円は、6月全国消費者物価指数（CPI）を見極めた後は、引き続き本邦 通貨当局によるドル売り・円買い介入の可能性に警戒していく展開が予想される。

NBCニュースが、バイデン大統領に近い情報筋の話として、バイデン氏が大統領選からの撤退を発表し ようとしていると伝えており、関連ヘッドラインには警戒しておきたい。

バイデン大統領が撤退した場合、トランプ前米大統領が勝利する可能性が高まることで、ドル安政策へ の警戒感が高まることになる。

昨日のドル円は、トランプ前米大統領のドル高けん制発言や河野デジタル相の円安けん制発言を受けた ドル売り・円買いで155.38円まで下落したものの、155円という攻防の分岐点や一目均衡表・雲（155.49 －83円）が支持帯となり、157円台までの買い戻しに繋がった。

トランプ前米大統領は、11月の米国大統領選で勝利する可能性が高まっているものの、現在は、米国 大統領でもないことで、ドル安政策が打ち出される可能性は不確実であり、河野太郎デジタル相が円安是 正のために日銀に政策金利を引き上げるよう求めたものの、日銀が利上げに踏み切る可能性も不確実であ る。

8時30分に発表される6月全国CPI（生鮮食品を除く総合）は前年比+2.7％と予想されており、5月の 同比+2.5％からの伸び率上昇が見込まれている。

予想通りならば、月末30－31日に開催される日銀金融政策決定会合での国債買い入れ（6兆円：6月は 約5.6兆円）の減額幅が半減となるような相当な額となり、河野デジタル相が円安是正のために日銀に要 請した政策金利の追加利上げの可能性が高まることで、円高要因となる。

本日のドル円は、神田財務官の円買い介入ゾーン（157円～161円）と思われる157円台で推移してこ とで、円買い介入の可能性に警戒しておきたい。

月末に退官予定の神田財務官は「投機による過度な変動があれば、私としては適切に対応していくしか ない。投機によって円安になり、輸入物価が上がってしまい、国民の生活が脅かされるとしたら由々しき こと」と、今後も介入を辞さない姿勢、介入の回数や頻度に制限はないとの認識を示している。

ドル売り・円買い介入が実施された水準は、4月29日の第1弾が159円台、第2弾が157円台、5月2 日の早朝の第3弾が157円台、7月11日の第4弾が161円台、7月12日の第5弾が159円前後だと推測 される。

本邦通貨当局による円買い介入額は、4月29日と5月2日が9兆7885億円、7月11日が推定約3.5 兆円、12日が推定2.1兆円なので、合計15.4兆円程度となる。

15.4兆円の介入金額は、日本の1-3月の名目国内総生産(GDP)597兆円の2.5％程度だが、市場では、 米国財務省の外国為替報告書が為替操作国の基準にしているGDP比2.0％が介入の制約になるのではない か、との指摘があった。しかし、外国為替報告書は、対米貿易黒字を拡大させるドル買い・自国通貨売り 介入を監視していることで、本邦通貨当局によるドル売り・円買い介入は、監視対象外である。

ちなみに、先日公表された外国為替報告書では、日本が監視リストに入ったが、理由は、2023年の日 本の対米貿易黒字が624億ドルと高水準だったことと、経常黒字の国内総生産（GDP）比率が3.5％だっ たことによる。

今年の1－6月の日本の対米貿易黒字は、3.9兆円となっており、昨年全体の8.3兆円に迫る可能性が あるため、日本は引き続き対米貿易黒字を理由にした監視対象国のままで、トランプ第2次政権が誕生し た場合、ドル安・円高の圧力がかかることが懸念される。

【本日の重要指標】

＜国内＞

○08:30 ☆ 6 月全国消費者物価指数（CPI、生鮮食品を除く総合、予想：前年比2.7％）

○08:30 ☆ 6 月全国CPI（生鮮食料品・エネルギー除く、予想：前年比2.2％）

○08:50 ◇ 対外対内証券売買契約等の状況（週次・報告機関ベース）

＜海外＞

○08:01 ◇ 7 月英消費者信頼感指数（Gfk 調査、予想：▲12）

○08:45 ◎ ボウマン米連邦準備理事会（FRB）理事、講演

○15:00 ◇ 6 月独生産者物価指数（PPI、予想：前月比0.1％）

○15:00 ◎ 6 月英小売売上高（自動車燃料含む、予想：前月比▲0.4％／前年比0.2％）

○15:00 ◎ 6 月英小売売上高（自動車燃料除く、予想：前月比▲0.5％／前年比0.2％）

○17:00 ◇ 5 月ユーロ圏経常収支（季節調整済）

○21:30 ◎ 5 月カナダ小売売上高（予想：前月比▲0.6％／自動車を除く前月比▲0.5％）

○21:30 ◇ 6 月カナダ鉱工業製品価格

○21:30 ◇ 6 月カナダ原料価格指数

○23:40 ◎ ウィリアムズ米ニューヨーク連銀総裁、講演

○20 日02:00 ◎ ボスティック米アトランタ連銀総裁、あいさつ

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

18日07:18米ホワイトハウス 「バイデン米大統領がコロナ検査で陽性」

18日15:19神山・日銀大阪支店長 「次の決定会合、非常に重要な会合だと思っている」

「できるだけ緩和的な金融環境を維持していきたい」

18日16:09林・官房長官

「具体的手法は日銀に委ねられるべき－利上げ巡る河 野デジタル相発言について」

「市場の動向をしっかり注視－為替の円高について」

「日銀の金融政策は為替誘導を目的としたものではな い」

18日18:05中国共産党・第20期中央委員会第3回総 会（3中総会）声明

「共産党中央委、改革の包括的深化に関する決議を採 択」

「高水準の社会主義市場経済システムを2035年までに 完全構築」

「不動産・地方政府債務・中小金融機関など主要分野で のリスク防止へ措置導入へ」

18日21:19欧州中央銀行（ECB）声明

「インフレ率が中期的に2％の目標に確実に戻り、金融 政策の円滑な機能を維持するためにその任務の範囲内 ですべての手段を調整する用意がある」

「理事会は特定の金利の道筋について事前に約束はし ない」

「インフレ率は来年も目標を上回る水準が続く可能性が 高い」

「今後もデータに依存し、会合ごとのアプローチに従って 適切な水準と期間を決定していく」

18日21:57ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁 「第2四半期の経済成長は第1四半期から減速した模 様」

「労働市場は引き続き底堅い」

「経済成長へのリスク、下振れ方向に傾く」

「賃金の伸びは来年にかけて鈍化」

「ECBは事前に特定の金利道筋を約束しない」

「域内のインフレは明らかに高い」

「9月にどうするかはまだ決まっていない」

「ECBの決定は全会一致」

18日22:19南アフリカ準備銀行（SARB）

「中期的には電力供給の信頼性向上や物流の改善など に支えられ、成長がやや加速すると予想」

「中期的には、インフレ率は引き続き4.5％で安定すると 見ている」

「インフレ期待は依然としてSARBの目標インフレ率 4.5％を不快なほど上回っている」

「インフレ見通しは改善しているものの、リスクバランス は上向きと評価」

「2024年GDP成長率見通しは前年比1.1％と予測(前回 1.2％）」

「2025年GDP成長率見通しは前年比1.5％と予測(前回 1.4％）」

「2024年CPI見通しは前年比4.9％と予測(前回5.1％)、 25年CPI見通しは4.4％(前回4.5％)」

「2024年のコアCPI見通しは前年比4.6％(前回4.7％)、 2025年のコアCPI見通しは4.4％(前回4.6％)」

18日23:10グールズビー米シカゴ連銀総裁

「消費者物価指数（CPI）が数カ月にわたって改善してい ることについてはかなり良い感触」

「インフレが12－18カ月で大幅に低下したことは明らか」

「インフレの道筋はまだ終わっていないが、住宅を含む 構成要素が下落しているのを見るとだいぶ良くなってい る」

「労働市場はより均衡した状態へと落ち着きつつある」

19日07:23デイリー米サンフランシスコ連銀総裁

「FRBは金融政策でデータへの依存を続ける」

「最近のデータは非常に良好」

「米経済はインフレで目標に達していない」

「労働市場は均衡を取り戻しつつある」

「金融政策の選択には双方にリスク」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】