デイリーレポート 2023年6月20日

June 20, 2023

【前日の為替概況】ドル円 142.00 円まで強含み、日米金融政策の方向性の違いを背景に

19 日のニューヨーク外国為替市場でドル円は 3 日続伸。終値は 141.98 円と前営業日 NY 終値（141.82 円）と比べて 16 銭程度のドル高水準だった。欧州株相場の下落や日経平均先物の失速に伴う円買い・ド ル売りが入ると一時 141.66 円付近まで下押しする場面もあったが、取引終了間際には欧州時間に付けた 約 7 カ月ぶりの高値 142.00 円に面合わせした。米国がジューンティーンス独立記念日で休場となる中、 大きな方向感は出なかったが、日米金融政策の方向性の違いに着目した円売り・ドル買いは出やすく高止 まりした。

ユーロドルは続落。終値は 1.0921 ドルと前営業日 NY 終値（1.0937 ドル）と比べて 0.0016 ドル程度の ユーロ安水準だった。米国市場が休場となる中、動意となるイベントもなく、狭いレンジでの取引が続い た。市場では「21－22 日のパウエル米連邦準備理事会（FRB）議長の議会証言を控えて、様子見ムードが 高まっている」との声が聞かれた。

ポンドドルはじり安となった。今週予定の英中銀金融政策委員会（MPC）では 0.25％の利上げが見込ま れているものの、前週末に昨年 4 月以来の高値を更新したあとだけに利益確定目的の売りなどが出た。ア ジア時間早朝に付けた 1.2801 ドルを下抜けて一時 1.2771 ドルまで値を下げた。

ユーロ円は 6 営業日ぶりに小反落。終値は 155.09 円と前営業日 NY 終値（155.22 円）と比べて 13 銭程 度のユーロ安水準。大規模な金融緩和を維持する日銀と、利上げ継続方針を示す欧州中央銀行（ECB）と の金融政策の違いが意識されて、アジア市場では一時 155.33 円と 2008 年 9 月以来 15 年ぶりの高値を付 けたものの、NY 市場では 154.69 円付近まで下押しした。ただ、そのあとは 155.09 円まで買い戻されて 取引を終えるなど、下値は堅かった。

【本日の東京為替見通し】ドル円底堅い展開だが、ドル売り・円買い介入の可能性には要警戒か

本日の東京外国為替市場のドル円は、日米金融政策の方向性の違いで底堅い展開が予想されるものの、 昨年秋のような本邦通貨当局によるドル売り・円買い介入の可能性に警戒する展開が予想される。

ドル円は昨日 142.00 円まで続伸し、三角保ち合いの上値目標値である 142.21 円に接近した。フィボナ ッチ・リトレースメントでは、151.95 円から 127.23 円までの下落幅の 61.8％戻しである 142.51 円が目 安となっている。

しかし、本邦通貨当局は、昨年 9 月と 10 月にボラティリティー（過度な変動）を抑制するという名目 で、ボリンジャー・バンド+2σ付近でドル売り・円買い介入を断行しており、本日も引き続き警戒してい くことになる。現時点の+2σは、141.90 円付近に位置している。

先週の米連邦公開市場委員会（FOMC）でのドット・プロット（金利予測分布図）では、2023 年末の FF 金利の中間予想値が 5.60％（5.50-75％）と示され、年内残り 4 回の内 2 回（0.25％ｘ2）の利上げが示 唆された。しかし、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グループが FF 金利先物の動向に基づき算出す る「フェドウオッチ」では、7 月 FOMC で 5.25-50％へ利上げ、そして、9 月、11 月、12 月 FOMC では据え 置き確率が高まっており、年内 1 回の利上げだけを示唆している。すなわち、これまでの市場の原則は「FED に逆らうな」だったが、現状は、パウエル FRB 議長の発言「過去 2 年、FOMC のインフレ予測は外れてい た」により、FED への信頼感は低下している。

明日からのパウエル FRB 議長の議会証言では、FRB と市場の金利見通しの乖離に関する見解に注目する ことになる。

植田日銀総裁は先週 16 日の日銀金融政策決定会合の後の会見で、「消費者物価の見通しが大きく変われ ば、政策変更につながる可能性がある」との見解を示していた。今週末 23 日に発表される日本の 5 月の 消費者物価指数（CPI）では、日銀が昨年４月の展望リポートから注視している「コアコア CPI」（※生鮮 食品やエネルギーを除いた数字）の予想は前年比+4.2％で、41 年 9 カ月ぶりの上昇幅を記録した 4 月の 同比+4.1％からの上昇が見込まれている。もし、上昇基調が続いていたならば、7 月の日銀金融政策決定 会合でのイールドカーブコントロール（YCC）上限引き上げへの思惑が高まることで、ドル円の上値を抑 える要因となる。

10 時 30 分に公表される 6 月豪準備銀行（RBA）理事会議事要旨では、次回 7 月 4 日の理事会での利上 げの可能性を見極めることになる。政策金利を 4.10％に引き上げた 6 月理事会では、「オーストラリアのインフレ率はピークを過ぎたが、7％という数字はまだ非常に高く、目標レンジ（2％～3％）へ戻るには、 まだ時間がかかりそうである。今回の追加利上げは、インフレ率が合理的な期間内に目標へ戻る確信を強 めるためのもの」と説明していた。本日は、ケント RBA 総裁補佐やブロック RBA 副総裁の講演が予定され ており、良好だった豪雇用統計後の見解に注目したい。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○13:30 ◇ 4 月鉱工業生産確報

○13:30 ◇ 4 月設備稼働率

＜海外＞

○10:30 ◎ 6 月豪準備銀行（RBA）理事会議事要旨

○15:00 ◇ 5 月独生産者物価指数（PPI、予想：前月比▲0.7％）

○17:00 ◇ 4 月ユーロ圏経常収支（季節調整済）

○17:00 ◎ レーン・フィンランド中銀総裁、講演

○17:00 ◎ ミュラー・エストニア中銀総裁、講演

○17:30 ◎ 5 月香港消費者物価指数（CPI、予想：前年同月比 2.3％）

○18:00 ◎ ブイチッチ・クロアチア中銀総裁、講演

○18:00 ◇ 4 月ユーロ圏建設支出

○19:30 ◎ ブラード米セントルイス連銀総裁、講演

○21:30 ◎ 5 月米住宅着工件数（予想：140.0 万件、前月比▲0.1％）

◎ 建設許可件数（予想：142.5 万件、前月比 0.6％）

○23:30 ◎ シムカス・リトアニア中銀総裁、講演

○21 日 00:45 ◎ ウィリアムズ米ニューヨーク連銀総裁、バー米連邦準備理事会（FRB）副議長、イベントに参加

○21 日 02:10 ◎ デギンドス欧州中央銀行（ECB）副総裁、講演

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

19 日 08:43 神田財務官

「米為替報告書の監視対象から外れたことを歓迎、日頃から緊密に意思疎通を図ってきた」

「今後とも緊密なしっかりした意思疎通をマーケットの為にも続けていきたい」

19 日 17:39 シムカス・リトアニア中銀総裁

「7 月利上げに疑いはない」

「9 月利上げが必要かを判断するのは時期尚早」

「利上げサイクルは終わりに近づいている」

19 日 17:51 習中国国家主席

「ブリンケン米国務長官の訪中、米中関係の安定化に寄与し得る」

「ブリンケン米国務長官に中国の立場は明確に伝える」

19 日 18:20 ブリンケン米国務長官

「米中の関係強化のためより前向きに貢献していく」

19 日 20:33 レーン欧州中央銀行（ECB）専務理事兼チーフ・エコノミスト

「インフレ見通しについてはデータに依存すべき」

「7 月に追加利上げし、9 月は様子を見るのが適切」

19 日 20:45 シュナーベル欧州中央銀行（ECB）専務理事

「インフレリスクは上方向に傾いている」

「利上げ継続が必要」

20 日 03:44 ストゥルナラス・ギリシャ中銀総裁

「利上げの終了が確実に近づいている」

「今年中に利上げが終了する可能性」

「インフレはさらに低下すると予想」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】