デイリーレポート 2023年6月23日

June 23, 2023

【前日の為替概況】ドル円 143.23 円まで上昇、FRB 議長が年内 2 回の利上げを再強調

22 日のニューヨーク外国為替市場でドル円は続伸。終値は 143.11 円と前営業日 NY 終値（141.88 円） と比べて 1 円 23 銭程度のドル高水準だった。前週分の米新規失業保険申請件数が予想より弱い内容だっ たことが伝わると一時 141.78 円付近まで売られたものの、下押しは限定的だった。ボウマン米連邦準備 理事会（FRB）理事が「インフレ抑制のために追加利上げが必要」「インフレの水準はなお容認できないほ ど高い」と述べたうえ、パウエル FRB 議長が「今年あと 2 回の利上げが適切となるだろう」と述べたと伝 わると、米金融引き締めが長引くことが改めて意識された。5 月米中古住宅販売件数が予想より強い結果 となったことも相場の支援材料となり、レジスタンスとして意識されていた 2022 年 11 月 11 日の高値 142.48 円を上抜けると一時 143.23 円まで上値を伸ばした。

ユーロドルは反落。終値は 1.0956 ドルと前営業日 NY 終値（1.0986 ドル）と比べて 0.0030 ドル程度の ユーロ安水準だった。パウエル FRB 議長がインフレ抑制のために金融引き締めを続ける必要性を改めて強 調すると、米金利の上昇とともにドル買いが活発化し、一時 1.0949 ドルと日通し安値を更新した。

ユーロ円は続伸。終値は 156.79 円と前営業日 NY 終値（155.89 円）と比べて 90 銭程度のユーロ高水準。 インフレ抑制のため、スイス国立銀行（SNB）や英中銀（BOE）など欧州の各中銀が利上げを発表すると、 欧州中央銀行（ECB）も利上げを継続するとの見方が改めて強まった。大規模な緩和姿勢を維持する日銀 との金融政策の違いが意識されて、円売り・ユーロ買いが進んだ。5 時前には一時 156.93 円と 2008 年 9 月以来約 15 年ぶりの高値を付けた。

なお、ポンド円は一時 182.56 円と 15 年 12 月以来の高値を付けたほか、スイスフラン円は 160.00 円と 史上最高値を更新した。

【本日の東京為替見通し】ドル円 続伸か、本邦通貨当局のドル売り・円買い介入には要警戒

本日の東京外国為替市場のドル円は、パウエル FRB 議長の議会証言を受けて米 10 年債利回りが 3.80％ 付近まで上昇していることで堅調推移が予想されるものの、本邦通貨当局によるドル売り・円買い介入の 可能性には要警戒か。

ドル円は、パウエル FRB 議長がインフレ抑制のために金融引き締めを続ける必要性を強調したことで 143.23 円まで続伸し、昨年 11 月 11 日の高値 142.48 円や 151.95 円（2022 年 10 月 21 日高値）から 127.23 円（2023 年 1 月 16 日安値）までの下落幅のフィボナッチ・リトレースメント 61.8％戻しの 142.51 円を 上回った。この上のポイントとしては、昨年 11 月 10 日の高値 146.59 円や 76.4％戻し（151.95 円～127.23 円）の 146.12 円となる。

パウエル FRB 議長が年内 2 回の利上げを再強調したものの、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グ ループが FF 金利先物の動向に基づき算出する「フェドウオッチ」では、7 月 FOMC で 5.25-50％へ利上げ、 そして、9 月、11 月、12 月 FOMC では据え置き確率が高まったままであり、年内 1 回の利上げだけを示唆 している。そして、米 10 年債利回りは 3.8％付近、米 2 年債利回りは 4.8％付近で 1.00％の長短金利逆 転（逆イールド）のままであり、リセッション（景気後退）の到来による FED ピボット（FRB の利下げ転 換)を示唆している。

本邦通貨当局は、昨年 9 月と 10 月にボラティリティー（過度な変動）を抑制するという名目で、ボリ ンジャー・バンド+2σ付近でドル売り・円買い介入を断行しており、本日（※+2σは 143.00 円付近）も 引き続き警戒していくことになる。先日、ドル円が 142 円台に乗せた局面では、鈴木財務相が「為替動向 を『注視』。必要であれば適切に対応」と述べ、西村経産相が「過度な変動・投機的な動きはしっかりと 『注視』」と述べ、『注視』の段階に留まっている。本邦通貨当局がドル売り・円買い介入に踏み切る場合 は、「断固たる措置」という警告が発せられるため、鈴木財務相や神田財務官の発言内容を見極めつつ、 「神田シーリング」を探っていくことになる。

植田日銀総裁は先週 16 日の日銀金融政策決定会合の後の会見で、「消費者物価の見通しが大きく変われ ば、政策変更につながる可能性がある」との見解を示していた。

本日 8 時 30 分に発表される日本の 5 月のコア消費者物価指数（CPI）は、前年比+3.1％と予想されてお り、4 月の同比+3.4％からの低下が見込まれている。日銀が昨年４月の展望リポートから注視している「コ アコア CPI」（※生鮮食品やエネルギーを除いた数字）の予想は同比+4.2％で、41 年 9 カ月ぶりの上昇幅を記録した 4 月の同比+4.1％からの上昇が見込まれている。もし、上昇基調が続いていたならば、7 月の 日銀金融政策決定会合でのイールドカーブコントロール（YCC）上限引き上げへの思惑が高まることで、 ドル円の上値を抑える要因となる。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:30 ☆ 5 月全国消費者物価指数（CPI、生鮮食品を除く総合、予想：前年比 3.1％）

○08:30 ☆ 5 月全国 CPI（生鮮食料品・エネルギー除く、予想：前年比 4.2％）

＜海外＞

○08:01 ◇ 6 月英消費者信頼感指数（Gfk 調査、予想：▲26）

○14:00 ◎ 5 月シンガポール CPI（予想：前年比 5.5％）

○15:00 ◎ 5 月英小売売上高（自動車燃料含む、予想：前月比▲0.2％／前年比▲2.6％）

○15:00 ◎ 5 月英小売売上高（自動車燃料除く、予想：前月比▲0.3％／前年比▲2.1％）

○16:00 ◎ ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁、講演

○16:00 ◇ 5 月トルコ貿易収支（予想：127.0 億ドルの赤字）

○16:15 ◎ 6 月仏製造業購買担当者景気指数（PMI）速報値（予想：45.4）

○16:15 ◎ 6 月仏サービス部門 PMI 速報値（予想：52.0）

○16:30 ◎ 6 月独製造業 PMI 速報値（予想：43.5）

○16:30 ◎ 6 月独サービス部門 PMI 速報値（予想：56.2）

○17:00 ◎ 6 月ユーロ圏製造業 PMI 速報値（予想：44.8）

○17:00 ◎ 6 月ユーロ圏サービス部門 PMI 速報値（予想：54.5）

○17:30 ◎ 6 月英製造業 PMI 速報値（予想：46.8）

○17:30 ◎ 6 月英サービス部門 PMI 速報値（予想：54.8）

○18:15 ◎ ブラード米セントルイス連銀総裁、講演

○18:30 ◎ ブイチッチ・クロアチア中銀総裁、講演

○19:00 ◎ デコス・スペイン中銀総裁、講演

○21:45 ◎ パネッタ ECB 専務理事、講演

○22:45 ◎ 6 月米製造業 PMI 速報値（予想：48.5）

○22:45 ◎ 6 月米サービス部門 PMI 速報値（予想：54.0）

○22:45 ◎ 6 月米総合 PMI 速報値（予想：53.5）

○24 日 02:40 ◎ メスター米クリーブランド連銀総裁、あいさつ

○中国（端午節）、スウェーデン（夏至祭）、休場

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

22 日 10:43 野口日銀審議委員

「政策指針変更は、緩和を粘り強く継続する強いコミットメント」

「いま最も重要なのは、金融緩和の継続通じてようやく芽生えつつある賃上げのモメンタムをトレンドとして定着させること」

「市場機能保全の金利変動幅の拡大は、緩和効果の低下で経済回復を遅らせる」

「イールドカーブの形状は、総じてスムーズ」

「当面は物価・賃金を巡るノルムが変わりつつあるのか否か、慎重に見極めていく必要」

「生鮮食品除く消費者物価の前年比、今年度半ばにかけて 2％下回っていく」

「長期金利の変動幅、金融緩和効果と市場機能のトレードオフをどう判断するかも踏まえて考える必要」

「緩和継続を通じて、賃上げに向けたモメンタムを強固にする」

22 日 16:34 スイス国立銀行（中央銀行、SNB）声明

「政策金利をさらに引き上げる必要があることは否定できない」

「必要に応じて外国為替市場にも積極的に関与する意向を維持」

「中期的には、インフレはより緩やかな水準に戻ると思われる」

「主なリスクは、海外経済の減速がより顕著になること」

「不動産市場の脆弱性は続いている」

22 日 17:07 ノルウェー中銀（ノルゲバンク）声明

「政策金利が 8 月にさらに引き上げられる可能性が高いことを示唆」

「インフレ率は 3 月報告書の予想より大幅に上昇している」

「賃金の上昇とクローネ安がインフレ率を押し上げるだろう」

「今後の金利の行方は経済情勢に左右される」

「クローネが想定よりも弱くなったり、経済への圧力が持続したりした場合、インフレ率を目標値まで引き下げるためには、予想よりも高い政策金利が必要になるかもしれない」

「秋の間に政策金利が 4.25%に引き上げられることを示している」

22 日 17:28 ジョーダン・スイス国立銀行（スイス中銀、SNB）総裁

「追加の引き締めが必要となる可能性が最も高い」

22 日 17:57 バーチェ・ノルウェー中銀（ノルゲバンク）総裁

「これまでの予想よりもクローネは幾分下落すると予想」

「クローネ買い介入は金融政策の手段ではない」

22 日 19:57 スナク英首相・報道官

「高インフレで高成長は出来ない、インフレを引き下げるのが重要」

「イングランド銀行（英中銀・BOE)が行っていることを引き続き支えることが重要」

「ベイリーBOE 総裁は引き続き首相から支持されている」

22 日 20:02 英中銀金融政策委員会（MPC）議事要旨

「MPC のメンバー7 人は 0.50％の利上げを支持、残り 2人は据え置きを支持」

「インフレが持続すれば、さらなる金融引き締めが必要とのガイダンスを維持」

「これまでの大幅な利上げの影響を注意深く監視し続ける」

「インフレ率は年内にさらに大幅に低下すると予想される」

22 日 20:06 トルコ中銀声明

「インフレ指標と基本的なインフレ動向を注意深く監視する」

「物価安定の主要目標に沿って、あらゆる手段を断固として使い続ける」

「インフレ見通しの大幅な改善が達成されるまで、必要な金融引き締めを適時かつ段階的にさらに強化する」

「インフレ率の基調的な低下を確実にし、中期的に 5％のインフレ目標を達成するために必要な金融・財政状況を作り出す方法で政策金利を決定する」

「最近の指標はインフレ基調の上昇を示唆」

22 日 20:14 ハント英財務相

「高インフレは、我々が対処しなければならない当面の最大の経済課題」

「2％のインフレ目標に対する我々のコミットメントは鉄壁であり、常に適用される」

「イングランド銀行は、独立した金融政策の決定を通じて、インフレ率をこの目標に戻すための行動をとるにあたり、私の全面的な支援を受ける」

「家計と企業は、インフレを抑制するために我々が共に行動することに疑いを抱くべきではない」

「来週、エネルギー規制当局と会談し、投入コストの低下を消費者に確実に還元する方法について話し合う」

「公共部門の給与支給がインフレ圧力を悪化させないよう引き続き確保する」

「インフレへの容赦ない取り組みが当面の優先課題である」

22 日 20:18 ベイリー英中銀（BOE）総裁

「今金利を引き上げなければ、後でもっと悪くなる可能性がある」

「インフレは高すぎるし、今対処しなくてはならない」

22 日 21:07 ナーゲル独連銀総裁

「金利はまだ十分に引き上がっていない」

「インフレはまだピークに達しておらず、インフレ脱却までピークを維持する必要」

「タイトな労働市場はインフレ圧力を持続させる可能性」

22 日 21:39 シムシェキ・トルコ財務相

「安定性、持続性、信頼性に焦点を当てた政策を実施すべき」

「安定的で信頼できるリラは、ドル化に対抗する最も効果的な解決策」

「市場経済、自由な為替制度政策を実施へ」

「この政策は資本流入をもたらすだろう」

22 日 22:57 ボウマン米連邦準備理事会（FRB）理事

「インフレ抑制のために追加利上げが必要」

「インフレの水準はなお容認できないほど高い」

22 日 23:26 パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長

「今年あと 2 回の利上げが適切となるだろう」

「インフレ率を持続的なベースで 2％に戻す必要がある」

「サービス部門のインフレには大きな進展は見られない」

「金融政策の効果にどれくらいの期間がかかるかについてコンセンサスはない」

「FRB は商業用不動産について認識しており、非常に懸念している」

23 日 04:05 メキシコ中銀声明

「今回の決定は全会一致」

「政策金利を現在の水準で長期間維持する必要がある」

「インフレ見通しは依然として非常に複雑」

「2023 年第 4 四半期のインフレ率は 4.6％、24 年第 4 四半期のインフレ率は 3.1％になると予想」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】