デイリーレポート 2024年9月9日

September 9, 2024

【前日の為替概況】】ドル円8月雇用統計で乱高下144.01円⇒141.78円⇒142.75円

6日のニューヨーク外国為替市場でドル円は4日続落。終値は142.30円と前営業日NY終値（143.45 円）と比べて1円15銭程度のドル安水準だった。米労働省が発表した8月米雇用統計では非農業部門雇 用者数が前月比14.2万人増と予想の16.0万人増を下回った一方、平均時給が前月比0.4％／前年比3.8％ と予想の前月比0.3％／前年比3.7％を上回った。失業率は4.2％と市場予想通りの結果となった。指標 発表直後はドル買いで反応し、144.01円まで上昇したもののすぐに失速、142.01円まで一転下落した。

ただ、米10年債利回りが3.75％台まで上昇すると再び買い戻しが優勢に。23時前には143.89円付近 まで持ち直した。もっとも、買い戻しの勢いも長続きしなかった。米10年債利回りが一時3.6443％前後 と昨年6月以来の低水準を付けると円買い・ドル売りが進行。一時250ドル超上昇したダウ平均が下げに 転じ、440ドル超下落するとリスク・オフの円買いも入った。ウォラー米連邦準備理事会（FRB）理事が

「適切であれば利下げの前倒しを支持」「現在の一連のデータは行動を必要としている」と述べたと伝わ ると、一時141.78円と8月5日以来約1カ月ぶりの安値を付けた。その後、同日の安値141.70円が重要 なサポートとして働くと142.75円付近まで下げ渋ったものの、戻りは限定的だった。

ユーロドルは3営業日ぶりに反落。終値は1.1084ドルと前営業日NY終値（1.1111ドル）と比べて0.0027 ドル程度のユーロ安水準だった。米雇用統計発表後に1.1082ドルまで売られたものの、そのあとは1.1155 ドルと8月28日以来の高値を付けた。ただ、米長期金利が上昇に転じると一転売りが優勢となり、23時 前に一時1.1066ドルと日通し安値を更新した。

その後、ウォラーFRB理事のハト派的な発言を受けて1.1135ドル付近まで下げ渋る場面もあったが、 米国株相場の下落を背景にリスク・オフのドル買いが入ると再び上値が重くなった。リスクセンチメント に敏感なオセアニア通貨の売りに連れた面もあった。

なお、豪ドル米ドルは一時0.6660米ドル、NZドル米ドルは0.6156米ドルまで値を下げた。

ユーロ円は反落。終値は157.77円と前営業日NY終値（159.38円）と比べて1円61銭程度のユーロ安 水準。21時30分過ぎに一時159.64円と日通し高値を付けたものの、前日の高値159.79円が目先レジス タンスとして意識されると失速。日米株価指数の下落に伴うリスク回避の円買いが入ると日本時間夕刻に 付けた157.92円を下抜けて一時157.47円と8月6日以来の安値を付けた。

なお、ナイト・セッションの日経平均先物は大証終値比1240円安の3万5120円まで急落した。

【本日の東京為替見通し】ドル円、日米株価指数や米長期債利回り下落で下値リスクに要警戒か

本日の東京外国為替市場のドル円は、日米株価指数の下落や米長期債利回りの低下を受けて下値リスク に警戒する展開が予想される。

8月米雇用統計（非農業部門雇用者数：前月比+14.2万人、失業率：4.2％）の後、タカ派のウォラーFRB 理事が「新たに入ってくるデータ次第で継続的利下げだけでなく、大幅利下げを支持する可能性」と述べ た。これにより、11日に発表される米8月消費者物価指数（CPI：予想前年比+2.6％、7月同比+2.9％） への警戒感が高まっている。

CMEグループがFF金利先物の動向に基づき算出する「フェドウオッチ」では、9月米連邦公開市場委員 会（FOMC）で0.25％の利下げ（※FF金利：5.00-25％）が開始され、11月FOMCでは0.50％利下げ（※FF 金利：4.50-75％）が見込まれている。12月FOMCでも0.50％の利下げ（※FF金利：4.00-25％）を見込 む向きが増えてきた。

米8月CPIが予想通りにインフレ率の鈍化を示す内容だった場合は、9月FOMCでの0.50％の利下げ開 始の可能性が高まるため、11日まではドル円の上値は限定的だと思われる。

本日8時50分に発表される4－6月期実質国内総生産（GDP）改定値は、速報値の前期比+0.8％から横 ばい、年率+3.1％からは+3.2％へ小幅に上方修正されるとの予想。設備投資（民間企業設備）や公共投資 （公的固定資本形成）の上方修正が見込まれており、予想通りならば、植田日銀総裁のタカ派的な見解「経 済・物価見通し実現の確度が高まれば、金融緩和の度合いを調整する」を裏付けることで、追加利上げ観 測を高めて円買い要因になる。

政策金利（0.25％）からインフレ率（※7月：+2.7％）を差し引いた実質金利（-2.45％）をマイナス 圏に放置したままでは、円安と輸入インフレが再発する可能性が高まることになる。そこで日銀は、金利 の壁である0.50％を超えた中立金利水準の1.00％付近までの追加利上げを続ける可能性が高いと思われ る。

10時30分に発表される8月中国CPIは前年比+0.7％と予想されており、7月の同比+0.5％からは伸び 率上昇の見込み。同月中国生産者物価指数（PPI）は同比-1.4％と、7月の同比-0.8％からは伸び率の鈍 化予想だ。

中国政府は、不動産市況の低迷による消費者心理の悪化を打破するため、積極的な財政出動と緩和的な 金融政策で内需拡大を目論んでいるが、米国との第2次貿易戦争への警戒感が懸念材料となっており、デ ィスインフレからの脱却の目途が立っていない。先週、人民銀高官が預金準備率（RRR）には「さらなる 引き下げの余地がある」と発言しており、警戒しておきたい。

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ☆ 4－6 月期実質国内総生産（GDP）改定値（予想：前期比0.8％／前期比年率3.2％）

○08:50 ◎ 7 月国際収支速報

◇ 経常収支（予想：季節調整前2 兆5893 億円の黒字／季節調整済2 兆1168 億円の黒字）

◎ 貿易収支（予想：4276 億円の赤字）

○14:00 ◇ 8 月景気ウオッチャー調査（予想：現状判断指数47.7／先行き判断指数48.6）

＜海外＞

○10:30 ◎ 8 月中国消費者物価指数（CPI、予想：前年比0.7％）

○10:30 ◎ 8 月中国生産者物価指数（PPI、予想：前年比▲1.4％）

○21:00 ◎ 8 月メキシコ消費者物価指数（CPI、予想：前年比5.07％）

○23:00 ◇ 7 月米卸売売上高

○10 日04:00 ◇ 7 月米消費者信用残高（予想：124.5 億ドル）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。 ※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。 ※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

6日09:09グールズビー米シカゴ連銀総裁

「経済データは複数回の利下げを正当化している」

「労働市場に関するさらなる警告サインが見られた」

7日00:02

「重要な課題は事態を悪化させないこと」

「市場動向はFRBの予想と非常によく似ている」

「複数回の利下げはFRBの圧倒的なコンセンサス」

6日11:34小泉進次郎自民党総裁候補

「直ちに経済対策の検討を指示する」

「経済成長と財政健全化の両立をしっかりと進めていく」

6日21:46ウィリアムズ米ニューヨーク連銀総裁

「インフレ率が持続的に2％に向かっているとさらに自 信」

「利下げが適切になった」

「本日のデータは減速する経済や雇用市場と整合」

7日00:02ウォラー米連邦準備理事会（FRB）理事

「適切であれば利下げの前倒しを支持」

「労働市場は軟化しているが悪化はしていない」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】