デイリーレポート 2024年9月24日

September 24, 2024

【前日の為替概況】】ドル円、3日ぶり反落米地区連銀総裁の「多くの利下げ予想」発言などが重し

23日のニューヨーク外国為替市場でドル円は3営業日ぶりに反落。終値は143.61円と前営業日NY終 値（143.85円）と比べて24銭程度のドル安水準だった。20時過ぎに一時143.17円と日通し安値を付け たものの、売り一巡後は買い戻しが優勢に。カシュカリ米ミネアポリス連銀総裁が「今後の利下げは小幅 なステップを見込む」と述べたことや、ボスティック米アトランタ連銀総裁が「今回の会合での0.50％ 利下げは将来の利下げのペースを確定させるものではない」と発言したことを受けた。米長期金利の上昇 に伴う円売り・ドル買いが出ると一時144.34円付近まで値を上げた。

ただ、アジア時間に付けた日通し高値144.46円が目先レジスタンスとして意識されると失速した。米 長期金利が低下に転じたタイミングで一時143.26円付近まで下押しした。グールズビー米シカゴ連銀総 裁が「今後1年でさらに多くの利下げを予想」「先週の米連邦準備理事会（FRB）の0.50％利下げを支持」 「金利は大幅に低下する必要がある」と話したことも相場の重し。

ユーロドルは下落。終値は1.1111ドルと前営業日NY終値（1.1162ドル）と比べて0.0051ドル程度の

ユーロ安水準だった。欧州時間発表の仏・独・ユーロ圏の9月製造業・サービス部門購買担当者景気指数 （PMI）速報値が軒並み予想より弱い内容だったことが分かると、欧州景気の不透明感が意識されてユー ロ売りが進行。日本時間夕刻に一時1.1083ドルと日通し安値を付けた影響が残った。なお、市場では「欧 州中央銀行（ECB）が追加利下げを前向きに検討する可能性が意識された」との声が聞かれた。

もっとも、NY市場に入ると買い戻しが優勢となり下げ幅を縮めた。欧州入り後に急ピッチで下落した 反動が出て、23時30分過ぎには1.1143ドル付近まで下値を切り上げた。一目均衡表基準線1.1102ドル や転換線1.1095ドルがサポートとして意識された面もあった。

ユーロ円は3日ぶり反落。終値は159.57円と前営業日NY終値（160.59円）と比べて1円02銭程度の ユーロ安水準。ユーロ圏経済指標の悪化を受けて、20時過ぎに一時159.05円と本日安値を付けたものの、 23時過ぎには160.53円付近まで持ち直した。ただ、買い戻しが一巡すると再び弱含み、159.31円付近ま で押し戻された。

【本日の東京為替見通し】アジア通貨高で円独歩安は困難か、日銀総裁発言・RBA理事会に注目

本日のドル円は昨日レンジを往復する値動きになりそうだ。先週末の植田日銀総裁による早期利上げに 対する慎重発言以後、ドル円は堅調地合いを保っている。先週は一時140円を割り込む場面もあったが、 市場が過大に日米金利差縮小を期待したことへの巻き戻しが短期的には出やすく、暫くドル円は支えられ ることになるだろう。

もっとも、市場では日銀の再利上げに対する予想はいまだに高い。先週末の日銀声明文の内容も「消費 者物価の基調的な上昇率は、マクロ的な需給ギャップの改善に加え、賃金と物価の好循環が引き続き強ま り中長期的な予想物価上昇率が上昇していくことから、徐々に高まっていくと予想」とし、インフレ圧力 について7月から変化が大きかったわけではない。

これまで市場があまりにも前のめりに早期の利上げを決め込んでいただけで、今後は日銀の利上げペー スが多少鈍化する可能性はあるが、日米・中銀の政策金利の方向性の相違が引き続きドル円の上値を圧迫 することになる。

また植田総裁は、7月・日銀会合後の会見での不用意発言で大幅に円高・株安が進んだことに対する反 省から、今回は慎重な見解を示したとされている。他にも27日に行われる自民党総裁選を前に、総裁選 の有力候補の一人でもある高市早苗経済安全保障担当相は「金融緩和を我慢強くやらなければ、また元の デフレ状態に後戻り」と日銀の引き締め政策に反対しているなど、政治的な配慮も慎重な発言になった一 因とされている。

そういったなか本日、植田総裁が午後に大阪経済4団体共催懇談会で挨拶を行う予定になっていること で、同総裁の真意を確かめる必要がある。通常は挨拶文が直前か同時に日銀のホームページ等でも明らか され、内容が前回の会見と相違がある場合には市場を動意づけることもありそうだ。

なお、本邦投資家は円相場にばかり目が移っているが、昨日はタイバーツ、先週末はマレーシア・リン ギ、インドネシア・ルピア、シンガポール・ドルなどのアジア通貨が軒並み年初来高値（ドルの年初来安 値）を更新した。先週の米連邦公開市場委員会（FOMC）後も、この傾向は変わっていないことで、同じア ジア通貨でドル円だけ買い戻しが進むのも難しいだろう。

ドル円以外では、本日は豪準備銀行（RBA）の理事会が開かれることで豪ドルの動きに注目。市場では 豪州のインフレトリム平均値が低下しているとはいえ3.8％台と高い水準で推移していることや、先週発 表された豪州の8月雇用統計で失業率が高止まりし、常勤雇用者数が前月比で減少したことなどで、政策 金利の据え置きが予想されている。

なお、今回の理事会は政治的な駆け引き材料に使われていることもあり、豪州では非常に注目されてい る。チャーマーズ豪財務相はRBAの理事会改革を目指した法案を掲げているが、今回利下げが行われない 場合は緑の党が財務相案には反対票を投じると宣言したことで、財務相の改革案が事実上廃案になる可能 性が高い。RBAがその点も考慮し、どのような声明文を公表するかにも注目したい。

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○14:05 ◎ 植田日銀総裁、あいさつ

＜海外＞

○13:30 ☆ 豪準備銀行（RBA）政策金利発表（予想：4.35％で据え置き）

○17:00 ◎ 9 月独Ifo 企業景況感指数（予想：86.0）

○17:00 ◎ ミュラー・エストニア中銀総裁、講演

○20:00 ◎ エスクリバ・スペイン中銀総裁、講演

○22:00 ◇ 7 月米住宅価格指数（予想：前月比0.2％）

○22:00 ◎ 7 月米ケース・シラー住宅価格指数（予想：前年比5.9％）

○22:00 ◎ ボウマン米連邦準備理事会（FRB）理事、講演

○23:00 ◎ 9 月米消費者信頼感指数（予想：104.0）

○23:00 ◎ 9 月米リッチモンド連銀製造業景気指数（予想：▲12）

○25 日01:00 ◎ ナーゲル独連銀総裁、講演

○25 日02:00 ◎ 米財務省、2 年債入札

○国連総会一般討論演説開始（ニューヨーク、30 日まで）

○南アフリカ（伝統文化継承の日）、休場

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。 ※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。 ※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

23日20:46カシュカリ米ミネアポリス連銀総裁

「FRBの0.5％利下げは、インフレの大幅な進展と失業 率上昇のリスクを考慮して正しい決断だった」

「リスクのバランスは、インフレ率の上昇から労働市場の 一段の鈍化リスクへシフトしており、FF金利の誘導目標 の引き下げが正当化される」

「労働市場は減速の兆候を示し、失業率は4.2％となお 低水準ながら昨年よりは上昇している」

「利下げについては今後は小幅なステップを見込む」

「年内はあと2回の0.25％の利下げを見込む」 23日21:07ボスティック米アトランタ連銀総裁

「インフレをめぐる不確実性と労働市場へのリスクの間 の妥協案として50bpの利下げを支持した」

「今回の会合での50bpの利下げは将来の利下げのペ ースを確定させるものではない」

「名目中立金利は、3-3.25％前後と見込む」

23日23:18グールズビー米シカゴ連銀総裁

「今後1年でさらに多くの利下げを予想」

「先週のFRBの0.50％利下げを支持」

「金利は大幅に低下する必要がある」

「FRBは労働市場の弱さに先手を打たなければならな い」

「労働市場の悪化は通常急速に起こる」

「失業率は多くの人が完全雇用と考える水準」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】