デイリーレポート 2023年7月6日

July 6, 2023

【前日の為替概況】米 10 年債利回り上昇でドル高、対円 144.70 円付近・対ユーロ 1.0851 ドル

5 日のニューヨーク外国為替市場でドル円は反発。終値は 144.66 円と前営業日 NY 終値（144.47 円）と 比べて 19 銭程度のドル高水準だった。欧州株相場やナイト・セッションの日経平均先物が下落したこと を手掛かりに円買い・ドル売りが先行。ダウ平均が一時 190 ドル超下落したことも相場の重しとなり、前 日の安値 144.21 円を下抜けて一時 144.08 円まで値を下げた。

ただ、3 日の安値 143.99 円がサポートとして意識されると買い戻しが優勢に。米 10 年債利回りが 3.9454％前後と 3 月 9 日以来約 4 カ月ぶりの高水準を記録したことも相場の支援材料となり、一時 144.70 円付近まで持ち直した。

なお、米連邦準備理事会（FRB）が公表した米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨（6 月 13－14 日分） では「ほぼ全ての当局者が年内の追加利上げを予想」「一部の当局者は利上げを支持したものの、見合わ せに同意した」ことが明らかになった。市場では「7 月の FOMC で利上げを決める確率を高める内容だっ た」と受け止められた。

ユーロドルは続落。終値は 1.0854 ドルと前営業日 NY 終値（1.0879 ドル）と比べて 0.0025 ドル程度の ユーロ安水準だった。欧州時間発表の 6 月ユーロ圏サービス部門購買担当者景気指数（PMI）改定値が予 想を下回ったうえ、欧州中央銀行（ECB）調査による 1 年先の期待インフレ率が前回から低下したことで ユーロ売りが出やすい地合いとなった。

NY の取引時間帯に入ると、米長期金利の上昇に伴うユーロ売り・ドル買いが優勢となり、一時 1.0851 ドルと日通し安値を更新した。

ユーロ円は小幅続落。終値は 157.02 円と前営業日 NY 終値（157.17 円）と比べて 15 銭程度のユーロ安 水準。ユーロドルの下落につれた売りが出ると一時 156.79 円と日通し安値を付けたものの、ドル円の持 ち直しに伴う円売り・ユーロ買いが入ると下げ渋った。

【本日の東京為替見通し】ドル円、米 10 年債利回り 3.93％台で底堅い展開か

本日の東京外国為替市場のドル円は、米 10 年債利回りが 3.93％台で推移していることで底堅い展開が 予想される。ただし、依然として 145 円台での本邦通貨当局によるドル売り・円買い介入への警戒感は維 持しておきたい。

本邦通貨当局によるドル売り・円買い介入の可能性が高いと警戒されている 145 円台を買い進むには、 明晩発表される米 6 月雇用統計で、7 月米連邦公開市場委員会（FOMC）と年内もう一回の計 0.50％（0.25％ ｘ2 回）の追加利上げの確証が必要なのかもしれない。

公表された 6 月の FOMC 議事録は、タカ派的スキップ（見送り）として 7 月 FOMC での 11 回目となる 0.25％ 追加利上げの可能性を高める内容だった。内容を受けて米 10 年債利回りは 3.94％台まで上昇し、ドルも 押し上げられた。

なお、ドル円の上値を抑えている一因として、27-28 日の日銀金融政策決定会合において長短金利操作 （イールドカーブ・コントロール、YCC）許容変動幅（※±0.5％）の拡大観測の台頭があるようだ。

背景には、6 月日銀会合の「主な意見」で、YCC の早期修正論が取り上げられたこと。また、昨日発表 された 1-3 月期の需給ギャップがマイナス 0.34％になり、昨年 10-12 月期のマイナス 0.37％から、2 期 ぶりに改善したこと。そして、連合が発表した平均賃上げ率が 1993 年以来の高水準となる前年比+3.58％ を記録したことなどが挙げられる。

植田日銀総裁は、5 月の講演で「物価は『需給ギャップ』によって決まってくる」と説明。基調的な物 価が 2％の物価安定目標に向けて徐々に高まっていくという現在の見通しは、「需給ギャップが改善し、 中長期的な予想物価上昇率や賃金上昇率が高まっていくということが前提」だと述べていた。

植田総裁は、YCC 許容変動幅の拡大観測を否定しておらず、需給ギャップや賃金上昇率が改善傾向にあ るため、変動幅の拡大に対する警戒感がドル円の上値を抑えている。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◇ 対外対内証券売買契約等の状況（週次・報告機関ベース）

＜海外＞

○10:30 ◇ 5 月豪貿易収支（予想：105.00 億豪ドルの黒字）

○15:00 ◎ 5 月独製造業新規受注（予想：前月比 1.0％／前年同月比▲9.7％）

○17:30 ◎ 6 月英建設業購買担当者景気指数（PMI、予想：51.0）

○18:00 ◎ 5 月ユーロ圏小売売上高（予想：前月比 0.2％／前年比▲2.7％）

○未定 ◎ ポーランド中銀、政策金利発表（予想：6.75％で据え置き）

○20:00 ◇ MBA 住宅ローン申請指数

○20:30 ◇ 6 月米企業の人員削減数（チャレンジャー・グレイ・アンド・クリスマス社調べ）

○21:15 ☆ 6 月 ADP 全米雇用報告（予想：22.8 万人）

○21:30 ◇ 5 月カナダ貿易収支（予想：11.5 億カナダドルの黒字）

○21:30 ◎ 5 月米貿易収支（予想：690 億ドルの赤字）

○21:30 ◎ 前週分の米新規失業保険申請件数／失業保険継続受給者数（予想：24.5 万件／174.5 万人）

○21:45 ◎ ローガン米ダラス連銀総裁、講演

○22:45 ◎ 6 月米サービス部門 PMI 改定値（予想：54.1）

○22:45 ◎ 6 月米総合 PMI 改定値

○23:00 ☆ 6 月米サプライマネジメント協会（ISM）非製造業指数（予想：51.0）

○23:00 ◎ 5 月米雇用動態調査（JOLTS）求人件数（予想：993.5 万件）

○24:00 ◇ EIA 週間在庫統計

○7 日 01:00 ◎ ナーゲル独連銀総裁、講演

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

5 日 16:03 ナーゲル独連銀総裁

「さらなる利上げが必要となるだろう」

「引き締めはまだ終わっていない」

5 日 17:43 ビスコ・イタリア中銀総裁

「十分な期間、高金利を維持することは可能」

「さらなる利上げのみがインフレ抑制のために必要な方法ではない」

5 日 18:24 アブドルアジズ・サウジアラビアエネルギー相

「OPEC+は市場支援に必要なことは何でもする」

5 日 20:28 ショルツ独首相

「インフレに取り組む欧州中央銀行（ECB）を支持」

「金利 0％を続けることはできない」

6 日 03:08 米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨（6月 13－14 日分）

「ほぼ全ての当局者が年内の追加利上げを予想」

「一部の当局者は利上げを支持したものの、見合わせに同意した」

「ほぼ全ての当局者が据え置きは適切もしくは許容可能と判断」

「利上げを支持した当局者らは労働市場の逼迫、経済の勢いの強さ、インフレが 2％に向かう兆しが乏しいこと などを指摘」

「FRB スタッフは今年後半に緩やかな景気後退（リセッション）が始まる可能性が高いと見ている」

「FRB スタッフのインフレ予測は、今年のインフレ率が3.0％、コアインフレ率が 3.7％で、前回の予測と比べて ほぼ変わらず」

「FRB スタッフはベースラインのインフレ予測を巡るリスクは上向きに傾いていると予測」

「2025 年には PCE とコア PCE インフレ率はいずれも 2％近くになると予想」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】