デイリーレポート 2023年7月11日

July 11, 2023

【前日の為替概況】ドル円、3 日続落 NY 連銀調査で 1 年後のインフレ期待が低下

10 日のニューヨーク外国為替市場でドル円は 3 日続落。終値は 141.31 円と前営業日 NY 終値（142.21 円）と比べて 90 銭程度のドル安水準だった。一時は 4.08％台まで上昇した米 10 年債利回りが 3.98％台 まで低下すると円買い・ドル売りが先行。前週末の安値 142.07 円や一目均衡表基準線が位置する 141.92 円を下抜けて一時 141.28 円まで値を下げた。NY 連銀の最新調査で、1 年後のインフレ期待が 6 月に 3.8％ と前回の 4.1％から低下し、2021 年 4 月以来の低水準を付けたことも相場の重しとなった。

なお、デイリー米サンフランシスコ連銀総裁は「高すぎるインフレを引き下げるために、年内あと 2 回の利上げが必要となる公算が大きい」との見解を示したほか、メスター米クリーブランド連銀総裁は「イ ンフレ率を下げるには追加の金融引き締めが必要」などと発言。また、バー米連邦準備理事会（FRB）副 議長（銀行監督担当）は「金利は適切な水準に近づいているものの、まだ幾分やるべきことがある」など と述べたものの、相場の反応は限られた。

ユーロドルは 3 日続伸。終値は 1.1001 ドルと前営業日 NY 終値（1.0967 ドル）と比べて 0.0034 ドル程 度のユーロ高水準だった。独長期金利が上昇した一方、米長期金利が低下したため、欧米金利差縮小への 思惑からユーロ買い・ドル売りが優勢となった。前週末の高値 1.0973 ドルを上抜けると、一時 1.1001 ドルと日通し高値を付けた。

主要通貨に対するドルの値動きを示すドルインデックスは一時 101.95 と 6 月 22 日以来の低水準を付け た。

ユーロ円は 5 日続落。終値は 155.47 円と前営業日 NY 終値（155.94 円）と比べて 47 銭程度のユーロ安 水準。ユーロドルの上昇につれた買いが入った半面、ドル円の下落につれた売りが出たことで一時 155.33 円と本日安値を更新した。

ユーロ円以外のクロス円も軟調だった。ポンド円は一時 181.10 円、豪ドル円は 94.11 円、NZ ドル円は 87.66 円、カナダドル円は 106.39 円、スイスフラン円は 159.25 円、南アフリカランド円は 7.49 円まで 値を下げた。トルコリラ円は一時 5.41 円と史上最安値を記録した。

【本日の東京為替見通し】円の買い戻しトレンド変わらず、日銀正常化の思惑高まる

本日も円高基調は変わらないか。昨日の東京時間では、本邦実需の買いなども支えとなり、ドル円は一 時 143 円台に乗せた。しかしながら、トレンドに逆行する動きは欧州入り後にはすぐに打ち消され、NY 時間には 6 月 20 日以来となる水準まで下値を広げている。円の買い戻しは、先週後半のように米金利が 大幅に上昇した時も、株安を嫌がりドル売り・円買いとなった。その一方で、昨日は米株が反発したもの の、米金利が低下したことをきっかけにドル円は弱含んだ。米金利・株がどちらに動いてもドル円は売ら れやすく、明確なドル売り相場といえそうだ。

特に海外勢が気にしているのは、先週 7 日の日経新聞朝刊に、内田日銀副総裁がイールドカーブコント ロール（YCC）の将来の見直しの可能性を否定しなかったことで、7 月 27－28 日に行われる日銀政策決定 会合で YCC の上限引き上げもあり得るとの思惑が高まっていることだ。本日の日経新聞朝刊は「植田日銀 の 100 日」との検証連載を開始したが、見出しが「25 年目の正常化を狙う」となっていることで、日銀 が報道を利用し、YCC の上限引き上げの地ならしを行っているとの捉え方もある。本邦勢よりも市場の動 きを先取りする海外勢が、先月に仕込んだドルロングや日本株買いを、回転を早くしポジションを閉じて いる可能性もありそうだ。

また、昨日公表された 7 月の日銀地域経済報告（さくらレポート）では、既往の資源高の影響などを受 けつつも、すべての地域で、景気は持ち直し、ないし、緩やかに回復しているとしている。前回（23 年 4 月判断）と比較して、全国 9 地域のうち東海、中国、九州・沖縄の 3 地域の景気判断を引き上げたように、 国内環境の好転も金融政策正常化の支えとなりそうだ。

ドル円以外ではオセアニア通貨の動きに注目しておきたい。オセアニア通貨はリスク許容度に敏感なこ ともあり、株式市場の値動きで上下を繰り返しそうだ。また、明日は NZ 準備銀行（RBNZ）の金融政策委 員会（MPC）が行われることで、MPC に向けたポジションの調整などで相場が動くかもしれない。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◇ 6 月マネーストック M2

＜海外＞

○08:01 ◇ 6 月英小売連合（BRC）小売売上高調査

○09:30 ◇ 7 月豪ウエストパック消費者信頼感指数

○10:30 ◇ 6 月豪 NAB 企業景況感指数

○15:00 ◎ 6 月独消費者物価指数（CPI）改定値（予想：前月比 0.3％／前年比 6.4％）

○15:00 ◎ 6 月英雇用統計（失業率／失業保険申請件数推移）

○15:00 ◎ 3－5 月英失業率（ILO 方式、予想：3.8％）

○16:00 ◇ 5 月トルコ経常収支（予想：70.0 億ドルの赤字）

○17:00 ◎ ビルロワドガロー仏中銀総裁、講演

○18:00 ◎ 7 月独 ZEW 景況感指数（予想：▲10.5）

○18:00 ◎ 7 月ユーロ圏 ZEW 景況感指数

○21:00 ◎ 6 月ブラジル IBGE 消費者物価指数（IPCA、予想：前年同月比 3.20％）

○12 日 02:00 ◎ 米財務省、3 年債入札

○北大西洋条約機構（NATO）首脳会議（リトアニア・ビリニュス、12 日まで）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

10 日 15:46 中島日銀大阪支店長

「賃上げの持続性、現時点の判断は非常に難しい」

「為替円安のネガティブな反応聞かれるということない」

10 日 23:57 バー米連邦準備理事会（FRB）副議長（銀行監督担当）

「インフレは高すぎる」

「インフレ率を目標値まで下げることに非常に注意を払っている」

「目標に近づいているが、まだやるべきことが若干ある」

11 日 00:10 メスター米クリーブランド連銀総裁

「インフレ率を下げるには追加の金融引き締めが必要」

「FRB の政策は過去に比べて制限的ではない」

「FRB の利上げは経済活動を抑制している」

「経済は予想以上に好調であることが判明した」

「サプライチェーンの混乱は緩和された」

「インフレは依然として高水準」

「インフレ率を 2％に戻すには、賃金圧力が依然として高すぎる」

11 日 00:13 ベイリー英中銀（BOE）総裁

「英国は供給面での持続的な成長を必要としている」

「賃金と物価の上昇が依然として早すぎる」

「これまでの引き締めの一部はまだ英国に影響を与えていない」

「MPC は賃金、インフレ、物価データを監視」

11 日 00:14 デイリー米サンフランシスコ連銀総裁

「リスクはよりバランスが取れてきている」

「政策を決めるためにはデータを精査する必要」

「金利を引き上げるために、さらに取るべき手段がある」

「米経済の勢いは予想を上回っている」

11 日 01:39 ボスティック米アトランタ連銀総裁

「インフレは高すぎて持続可能ではない」

「現在のインフレは過度のリスクテイクによるものではなく、パンデミックへの対応によるもの」

「景気後退（リセッション）は基本的な見通しではない」

「現在の政策は明らかに制限的な領域にある」

「雇用の伸び鈍化やインフレ低下などの兆しとともに経済は減速し始めている」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】