デイリーレポート 2024年11月19日

November 19, 2024

##【前日の為替概況】】ドル円、反発も155円台は維持できずユーロドルは一時1.0607ドルまで上昇

18日のニューヨーク外国為替市場でユーロドルは続伸。終値は1.0598ドルと前営業日NY終値（1.0540 ドル）と比べて0.0058ドル程度のユーロ高水準だった。米長期金利の指標となる米10年債利回りが 4.48％台まで上昇するとユーロ売り・ドル買いが先行。20時30分過ぎに一時1.0533ドル付近まで値を 下げた。

ただ、週明け早朝取引で付けた日通し安値1.0526ドルが目先サポートとして意識されると買い戻しが 優勢に。米10年債利回りが4.40％台まで低下したこともユーロ買い・ドル売りを促し、前週末の高値 1.0593ドルを上抜けて一時1.0607ドルまで上値を伸ばした。市場では「米景気の底堅さや欧州中央銀行 （ECB）の利下げ観測を背景に、足もとで相場下落が続いたあとだけに、持ち高調整目的のユーロ買い・ ドル売りが入りやすかった」との声が聞かれた。

ドル円は反発。終値は154.66円と前営業日NY終値（154.30円）と比べて36銭程度のドル高水準だっ た。トランプ次期政権が掲げる政策によりインフレ再燃が懸念されるほか、米連邦準備理事会（FRB）に よる早期利下げ観測が若干後退していることが円売り・ドル買いを促し、22時過ぎに一時155.36円と日 通し高値を付けた。ただ、買い一巡後は次第に上値が重くなった。米長期金利が低下に転じたことなどが 相場の重しとなり、4時過ぎには154.57円付近まで下押しした。

ユーロ円も反発。終値は163.93円と前営業日NY終値（162.66円）と比べて1円27銭程度のユーロ高 水準。ドル円の上昇につれた買いが入ったあともユーロドルの上昇につれた買いが続いたため、終始底堅 い展開となった。4時過ぎには一時163.98円と本日高値を更新した。

【本日の東京為替見通し】ドル円、米長期金利低下で上値が重い展開か

本日の東京外国為替市場のドル円は、米長期金利の低下で上値が重い展開が予想される。もっとも、FRB の早期利下げ観測が後退したことや日銀の追加利上げ時期が不透明になったことで、下値は限定的だと思 われる。注目水準としては、攻防の分岐点である一目均衡表・転換線の154.45円、一目均衡表・基準線 の152.80円や200日移動平均線の151.88円などが挙げられる。

今後は、パウエルFRB議長が「経済が弱まれば利下げの余地は大きい」とも述べていたことから、12 月17-18日の米連邦公開市場委員会（FOMC）に向けて、12月6日に発表される米11月雇用統計に要注目 となる。また、植田日銀総裁も「12月会合では追加のデータなどを基に適切に政策判断」とも述べてい たことから、12月18-19日の日銀金融政策決定会合に向けて、22日に発表される10月の全国消費者物価 指数（CPI）などに注目することになる。

植田日銀総裁は、昨日の講演で金融緩和の度合いを少しずつ調整していくことは、「物価安定の目標」 を持続的・安定的に実現していくことに資するとの見解を示した。さらに、「金融緩和の度合いの調整を 実際にどのようなタイミングで進めていくかは、あくまで、先行きの経済・物価・金融情勢次第だ」と述 べた。記者会見で12月会合での利上げの可能性を問われたが、「その時点で適切な判断をする」と述べる に留まり、追加利上げ時期については具体的な言及はなかった。

タカ派的な見解としては、実質金利が低水準にある中で、見通しに応じて緩和調整をしなければ「どこ かでインフレ率が急に加速し、急速な金利の引き上げを迫られるという可能性もゼロではない」との指摘 が挙げられる。さらに、利上げした7月会合以降の経済・物価は想定通りであり、時期が遅れて後手に回 る「ビハインド・ザ・カーブに陥らないように適切に政策判断する」との指摘も挙げられる。

また、円安の影響に関しては、その背後にある経済要因を含めて見通しやリスクへの影響を分析して「各 会合で判断していく」と語った。現状のドル円の155円付近の水準は、「輸入物価は再び上昇に転じてお り、先行き、物価が上振れするリスクには注意する必要がある」と指摘した7月31日の利上げ時の水準 （※高値153.88円）を上回っている。植田日銀総裁が「第1の力」として注視している輸入物価指数の 10月分は、前月比3.0％上昇と、22年9月（5.3％上昇）以来の高い伸びを記録していた。

9時30分に発表される11月豪準備銀行（RBA）理事会議事要旨では、声明文でのタカ派的な見解「基 調インフレは依然として高すぎる」を確認しながら、金融緩和に転じる時期を見極めることになる。

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

＜国内＞

特になし

＜海外＞

○09:30 ◎ 11 月豪準備銀行（RBA）理事会議事要旨

○17:45 ◎ エルダーソン欧州中央銀行（ECB）専務理事、講演

○18:00 ◇ 9 月ユーロ圏経常収支（季節調整済）

○18:00 ◎ ミュラー・エストニア中銀総裁、講演

○19:00 ☆ 10 月ユーロ圏消費者物価指数（HICP）改定値（予想：前年比2.0％）

○19:00 ☆ 10 月ユーロ圏HICP コア改定値（予想：前年比2.7％）

○19:00 ◎ ベイリー英中銀（BOE）総裁、ロンバルデリBOE 副総裁、マン英中銀金融政策委員会（MPC）

委員、テイラー英MPC 委員、議会証言

○22:30 ◎ 10 月カナダ消費者物価指数（CPI、予想：前月比0.3％／前年比1.9％）

○22:30 ◎ 10 月米住宅着工件数（予想：133.5 万件、前月比▲1.4％）

◎ 建設許可件数（予想：143.5 万件、前月比0.7％）

○20 日03:10 ◎ シュミッド米カンザスシティー連銀総裁、講演

○20 カ国・地域（G20）首脳会議（ブラジル・リオデジャネイロ、最終日）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。 ※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。 ※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

18日10:09植田日銀総裁

「経済・物価見通し実現していけば、政策金利引き上げ」

「日本経済、緩やかに回復している」

「金融緩和の度合い、むしろ強まっていると評価できる」

「毎回会合で経済・物価評価や見通しをアップデートし政 策を判断する」

「海外経済などリスクが見通し実現確度に及ぼす影響を 見極める」

18日14:03

「毎回の決定会合で入ってきたデータや情報を点検し、 適切な対応を行っていくという基本に変わりはない」

「為替レートの短期的な動向にはコメントしない」

「為替変動の背後の経済要因含め、経済・物価見通し やリスクへの影響分析し決定会合ごとに判断していく」

「適宜緩和度合い調整していかないと、どこかでインフレ 急加速し金利の大幅な引き上げ迫られる可能性ゼロで はない」

「見通し実現の確度に自信得られたときに次のステップ に進む」

「国内要因、前進見られている」

「国内経済は良い方向のデータ出ているが、全体のデ ータ・情報と合わせて考えてどうかみていく」

「実質金利が低いことの弊害、どこかでインフレが加速し て2％超えてしまうリスク」

「12月会合では、追加のデータ、情報などを基に適切に 政策判断」

18日15:47ケント豪準備銀行（RBA）総裁補佐

「金融政策全体が他国より強力であるという証拠はな い」

「ほとんどの借り手は、金利上昇に対処するためのバッ ファーを有している」

「フォワードガイダンスに対するRBAのアプローチを時 折見直す価値はある」

「オーストラリアにおけるフォワード・ガイダンスは、米国 ほど有用ではないかもしれない」

18日17:08ナーゲル独連銀総裁

「貿易摩擦がインフレに与える影響は今のところ小さい ようだ」

「貿易摩擦はインフレ圧力の上昇につながる可能性が ある」

18日17:21デギンドス欧州中央銀行（ECB）副総裁

「リスクはインフレから成長へと移行した」

「成長見通しは不確実性の影響で不透明」

18日20:16マクルーフ・アイルランド中銀総裁

「インフレは軌道に乗っており、12月会合の決定はデー タ次第となる」

「金利の引き下げについては慎重かつ用心深いアプロ ーチがベスト」

18日22:16ストゥルナラス・ギリシャ中銀総裁

「中立金利は平均で約2％」

「ECBによる利下げが複数回行われると予想」

「0.25％の利下げが最適」

19日00:46グールズビー米シカゴ連銀総裁

「財務省の決済の集中はリスクとみている」

19日04:27グリーン英中銀金融政策委員会（MPC）委 員

「英サービスインフレ率は高いものの、下降傾向にある」

「インフレ指標は概ね下降傾向にある」

「サービスインフレ率は私が望むほど速くは下がってい ない」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】