英國央行維持3.75%。 主張升息的票數增至「3」。
在本週（7/30）的會議上，英格蘭銀行將政策利率維持在3.75%（票決6比3）。三名投反對票者主張的並非「降息」，而是升息0.25%。行長貝利表示「全球情勢更不確定、更具通膨性，而國內則更趨溫和」，同時點出上行與下行雙向的風險。以下用圖表為您解讀。
主張升息票數由2增至3
主張升息的反對票增至3票
英格蘭銀行（BOE）的貨幣政策委員會（MPC）在7月30日的會議上，將政策利率（銀行利率）維持在3.75%（連續第5次會議）。票決為6比3。值得注意的是反對者的內涵：三名投反對票者（格林委員、皮爾理事、曼恩委員）所要求的並非降息，而是升息0.25%。相較6月的2張反對票，主張升息的「鷹派」進一步增加。
這被稱為「鷹派式維持（hawkish hold）」。行長貝利說明本次判斷時表示，「全球情勢更不確定、更具通膨性（美國、伊朗局勢等）」，另一方面「國內物價環境更趨溫和」。這是在海外引發的上行風險，與國內趨於平穩之間取得平衡。在能源價格劇烈波動之際，委員會謹慎觀望。
走下5.25%的高峰，在3.75%暫歇
面對疫情後的通膨，英國央行自2021年底起連續14次升息。銀行利率在2023年8月達到5.25%的高峰。其後因通膨放緩，自2024年8月轉為降息，2025年12月降至3.75%。此後連續4次會議維持不變，在下坡途中停下腳步。
降息循環在6次降息（合計1.5%）後暫時停止。市場一度預期2026年內會進一步降息，但在物價再燃風險與鷹派票數分歧下，反而轉為逐步反映升息的走向。「下一步是升是降」難以判讀，正處於棘手的局面。
物價放緩，但「服務業」仍具黏性
最新的CPI（消費者物價）年增率已放緩至+2.8%。雖逐漸接近2%的目標，但英國央行警告「下半年將再度上升」，原因是與中東局勢相關的能源上漲會延遲擴散。反映薪資的服務業CPI也達+3.2%，展現黏性，物價無法完全回到目標的風險仍在。
儘管眼前物價逐漸平穩，英國央行仍對後續的上行保持警戒。能源價格雖較上次會議以來下跌，但仍偏高且波動劇烈。勞動市場方面，失業率上升至5.0%，也顯露景氣放緩的跡象。在物價再燃風險與景氣疲弱的拉鋸之中，委員會一面維持利率觀望，一面也無法忽視主張升息的聲音——棘手的局面仍在持續。
「賣出」公債的中央銀行 — 量化緊縮
英國央行在主要央行之中推動較為積極的量化緊縮（QT）。特點在於不只是等待到期，還會在市場上主動賣出所持有的英國公債（gilt）。計畫在2025年10月起的一年間，將持有餘額削減700億英鎊。
由於主張升息的反對票增至3票，市場開始關注英國公債（gilt）殖利率的上行壓力。QT帶來的供需鬆動，也是推升長期利率的一個原因。一面維持利率、一面在資產負債表上持續緊縮——這種複合效果正在市場上發酵。
由誰決定？ — MPC的「9人」
貨幣政策由貨幣政策委員會（MPC）的9人以一人一票的多數決決定。由行長、副行長等英國央行內部5人，與外部任命的外部委員4人組成。與美國聯準會（FRB）、歐洲央行（ECB）不同，各委員的投票會直接以票數公布，是一大特色。
正因為這份透明度，票數分歧本身便成為強烈的訊息。追蹤票數的演變，3月9比0 → 4月8比1 → 6月7比2 → 7月6比3，主張升息的「鷹派」每次都一步步增加。反對票達到3票，反映委員會對通膨的警戒升高。在只要再有1至2票移動、多數派就可能改變的情勢下，市場開始關注重啟升息的可能性。會議紀要（minutes）同時公布，連討論的內容都可讀到。
2026年 MPC行事曆
MPC每年召開8次。其中2、5、8、11月的會議會公布彙整詳細經濟展望的貨幣政策報告（MPR）。本次決定為7月30日。下次為9月17日。
決定會在英國時間中午，連同會議紀要一併公布。在下次9月17日的會議上，委員會將如何權衡海外引發的通膨上行風險，與逐漸趨於平穩的國內物價這兩項相反的材料，備受關注。若反對票進一步增加，升息將更具現實感。
對匯率、市場的影響，術語小解說
英鎊是主要貨幣之一，英國央行的利率左右著英鎊匯率。受鷹派式維持影響，英鎊兌美元、兌歐元走勢穩健。英國的利率在主要國家中僅次於美國，一方面吸引追求收益的資金，另一方面也成為房貸負擔等的重擔。