Zero-sum Game（零和游戏）
零和游戏（Zero-sum Game）是所有参与者损益总和为零的结构，一方获利必然等同于另一方损失。外汇与期货交易为典型例，与股票投资等「共赢」的非零和结构本质不同。
零和游戏（Zero-sum Game）是一种在经济学、心理学与投资市场中常见的概念。它指的是：在一个游戏或交易中，所有参与者的总得失相加后结果为「零」。换句话说，有人获利，就必然有人损失，彼此的利益完全对立。
在金融市场，例如外汇（FX）投资，经常用「零和游戏」来描述市场参与者之间的博弈关系。本文将带您深入了解零和游戏的定义、具体例子、与非零和游戏的不同之处，并解答常见疑问。
- 零和游戏（Zero-sum Game）：所有参与者的总得失相加为零，一方获利必然来自另一方损失，是纯粹的竞争结构。
- 典型例子：外汇（FX）、期货、期权、双人棋类（围棋／国际象棋）、扑克对战等得失对立的交易与博弈。
- 非零和游戏：分为正和（双赢，例如股票、债券、房地产的长期投资）与负和（双输，例如彩票或赌博含手续费抽成）。
- 历史源头：1944 年冯·诺伊曼与摩根斯特恩合著《博弈论与经济行为》建立数学模型，奠定现代博弈论。
- 实践启示：理解零和结构有助于外汇投资者重视交易成本（点差／手续费）、强化技术与基本面分析、建立风险管理纪律。
1. 什么是零和游戏？
零和游戏（英文：Zero-sum Game），中文也常被称为「零和博弈」，是一种典型的竞争型游戏，特点是参与者之间的总损益或总得失相加，结果恰好为零。
换句话说，一方获得的利益，必然来自于另一方的损失。资源在游戏中没有增加也没有减少，只是发生重新分配。因此，零和游戏本质上是「你赢我就输」的对抗结构。
在投资领域，特别是外汇交易（FX），经常被视为典型的零和游戏。因为在外汇市场中，当某人因价格变动获利时，另一方则因相同价格变动而亏损，市场总得失为零。
非零和游戏是什么？
与零和游戏相对的是非零和游戏（Non-zero-sum Game）。这类游戏的特点是：参与者之间的总得失不一定为零，可能出现双赢或双输的局面。
非零和游戏通常可以分为两种类型：
| 类型 | 总得失情况 | 可能结果 | 例子 |
|---|---|---|---|
| 正和游戏（Positive-sum Game） | 总得失为正 | 所有参与者皆可能获利 | 双方合作扩大市场、技术共创 |
| 负和游戏（Negative-sum Game） | 总得失为负 | 所有参与者皆可能受损 | 激烈价格战、资源枯竭的竞争 |
零和游戏和正和游戏是谁提出的？
「零和游戏」这个概念早在冯·诺伊曼之前就在军事和经济领域被简单提及，但直到 1944 年，美国数学家冯·诺伊曼（John von Neumann）与经济学家奥斯卡·摩根斯特恩（Oskar Morgenstern）合作出版了《博弈论与经济行为》（Theory of Games and Economic Behavior），才首次将零和游戏的数学模型完整建立，这本书也被认为是现代博弈论的奠基之作。
至于「正和游戏」这个名词，并不是冯·诺伊曼提出的。它是后来学界为了更清楚分类不同游戏结构，在解释非零和游戏时，逐渐延伸使用的说法。
简单来说，零和游戏的核心理论来自冯·诺伊曼，正和游戏的分类则是后来学者发展出来的。
这些基础概念，不仅影响了经济学，还广泛应用于政治学、心理学、谈判、决策科学等领域，直到今天仍是理解竞争与合作的重要工具。
2. 零和游戏的具体例子
零和游戏的核心特征是：一方的利益必然来自另一方的损失，总得失合计为零。以下是几个常见且具代表性的实例：
2.1 外汇（FX）市场
在外汇市场（Foreign Exchange, FX）中，当一种货币相对于另一种货币升值时，另一方的货币必然贬值。举例来说，当有人在某个货币对（如 USD/JPY）做多（预期美元升值）时，市场上必然有人持有同等规模的空单（预期美元贬值）。
双方在这场交易中，一方获利，另一方必然亏损。两者的损益加总后，总结果为零。因此，外汇市场是一个典型的零和游戏。
不过，有些观点认为，若将交易成本（如点差、手续费）计入考量，实际上外汇交易更接近负和游戏（Negative-sum Game），因为市场参与者的总收益会因成本略为降低。
延伸阅读：外汇交易入门教学
2.2 围棋、国际象棋等双人对弈游戏
围棋、象棋、国际象棋等双人棋类游戏，是最经典的零和游戏实例。
在这些游戏中： 一方的胜利 = 另一方的失败；得失完全对立，总得失为零。
除非游戏规则设有特殊的和局（例如棋局平手），否则双方的胜负永远互为镜像。
2.3 扑克牌与赌场竞技
许多扑克牌游戏（如德州扑克）、赌场的对战型游戏，也属于零和游戏。一方赢取的筹码，必然来自另一方的损失。
2.4 期货与期权市场
期货和期权交易也是零和游戏的代表。当某一方通过价格波动获利时，对应的另一方必须承担相同的亏损。
3. 非零和游戏的具体例子
非零和游戏（Non-zero-sum Game）指的是，参与者之间的总得失不必为零，可以出现双赢、双输或多方获利/损失的结果。非零和游戏主要分为两种类型：正和游戏与负和游戏。
正和游戏的例子
像股票、债券、不动产这些投资，通常被认为是正和游戏。
因为当经济持续成长，企业的价值也会跟着上升，投资者资产自然增加，大家都有机会一起赚钱。
股票会随着公司壮大而上涨，债券则会稳定提供利息收入。不动产投资也类似，房价可能上升，同时还有租金可以收。
即便是最保守的银行存款，虽然利息不高，还是能持续带来小小的正收益。这些都是大家可以「一起赢」的游戏。
负和游戏的例子
反过来，像彩票、赌马、弹珠台这些赌博，通常是负和游戏。
因为这些游戏一开始就会被主办单位抽取手续费或佣金，等于大家在争夺被扣掉一部分的奖金。
虽然有人会赢，但长期来看，整体的资金其实是在慢慢流失，参与的人总体是赔钱的。这类游戏的结构注定了「玩的人加起来会输」。
4. 零和游戏常见问答
这里整理了几个关于零和游戏的常见问题。
Q1：外汇（FX）是零和游戏吗？
是的，外汇市场通常被认为是零和游戏。因为当一方在交易中获利，对手方必然发生相应的损失。不过，有人认为如果计算进交易成本（像点差或手续费），整体市场其实更接近负和游戏，因为参与者的总资金会被抽成。
Q2：股票市场也是零和游戏吗？
股票市场长期来看不是零和游戏。随着经济发展，企业成长，整个市场总体资产是可以一起增加的。不过，如果是在短线交易，例如日内交易或秒进秒出的高频交易，因为获利直接来自对手方的亏损，短期行为有时也会呈现类似零和结构。
Q3：零和游戏有必胜法吗？
在零和游戏中，没有绝对的必胜法，但可以通过提升自身优势来提高胜率。例如在外汇交易里，深入研究技术分析、基本面分析、了解市场特性、养成良好的风险管理习惯，都是增加胜率的重要方法。信息掌握得快、策略规划得好，才有机会在这类竞争游戏中站上风。
5. 总结：
零和游戏指的是参与者之间的总得失加起来为零，一方获利，另一方必然亏损。外汇（FX）交易通常被视为零和游戏的代表。
虽然外汇交易存在风险，但如果能善用技术分析、基本面分析等工具，掌握市场特性，提高胜率是有可能的。
了解零和游戏的结构，有助于投资者更理性地看待市场，并做出更有策略的交易决策。
延伸阅读
Titan FX 交易策略研究所。专注于外汇（FX）、商品（原油、贵金属、农产品）、股票指数、美股、加密资产等广泛金融商品的投资者教育内容制作。
主要来源（按类别）
- 博弈论基础: von Neumann, J. & Morgenstern, O. (1944) Theory of Games and Economic Behavior; Nash, J. F. (1950) Equilibrium Points in N-Person Games
- 外汇与零和概念: Bank for International Settlements (BIS) Triennial Survey; CME Group "Forex Market Structure" 教育资料
- 行为经济与博弈应用: Kahneman, D. & Tversky, A. Prospect Theory; Investopedia "Zero-Sum Game" 词条
- 市场成本与负和: TitanFX 自身执行成本透明性报告; Brokerage cost benchmarks (公开资料)