每股淨值（BVPS）是什麼？完整解析定義、計算公式與投資應用

每股淨值（Book Value Per Share，簡稱BVPS、BPS），是一個用來衡量公司「每一股」所代表淨資產價值的財務指標。簡單來說，就是如果公司今天把所有資產變現、還清債務後，股東平均每股可以分到多少錢。

這個數字對投資人來說很有參考價值，因為它不僅反映出公司帳面上的資產實力，也能間接看出企業的財務體質健不健康。

無論你是剛接觸股市的新手，還是已經有一定經驗的投資人，理解BVPS的含義和運用方式，對於挑選具備價值的股票來說，絕對是一大助力。

這篇文章會從BVPS是什麼？、怎麼計算、實際應用，到在解讀時需要注意的地方，帶你掌握BVPS在看懂公司價值與挑選股票時的實戰用途。

1. 每股淨值（BVPS）是什麼？

BVPS 的基本概念

每股淨值（Book Value Per Share，簡稱BVPS、BPS）是衡量一家企業帳面淨資產在每股股票中所代表價值的指標。

換句話說，這個數字告訴我們：如果公司把資產全部變現、把債務都清掉，剩下的淨值平均分配給每位股東，理論上每股可以拿到多少錢。

BVPS經常被用來評估企業的「清算價值」，尤其在判斷一家公司的財務基礎穩不穩、是否具有防禦力時特別有參考意義。一般來說，BVPS越高，代表公司財務體質越扎實、抗風險能力也比較強。

怎麼算出BVPS？

每股淨值（BVPS）的計算方式並不複雜：

• 淨資產：也就是資產減去負債後的剩餘部分，等同於「股東權益」這個項目，可以從公司的資產負債表中找到。
• 普通股數量：指的是公司已經發行、目前在市場上流通的普通股數，不包括庫藏股。

來個簡單的例子：

假設 A 公司帳面淨資產為 30 億美元，總發行普通股為 1,000 萬股，那每股淨值就是：

• 反觀 B 公司淨資產只有 20 億，股數同樣是 1,000 萬股，那它的 BVPS 就只有 200 美元。

從這裡我們可以看出，雖然兩家公司股數一樣，但A公司擁有更高的每股淨值，帳面實力相對更強。

補充：BVPS和PBR的搭配解讀

BVPS經常搭配另一個指標「股價淨值比（PBR）」一起分析。PBR的公式如下：

這個比值讓我們了解市場上願意用幾倍的淨值來買入這家公司。

• 若 PBR < 1：代表市場給它的估值 低於帳面價值，可能是被低估。
• 若 PBR > 1：通常表示市場 看好該公司的未來成長潛力，因此願意給出 更高的溢價。

2. 從每股淨值（BVPS）能看出哪些重點？

BVPS這個指標，雖然概念簡單，卻能提供不少有價值的資訊。透過它，我們可以大致掌握一家公司的財務穩定性、評估它是否被市場低估，甚至能幫助我們跨企業做比較。

以下就從這三個角度切入，看看BVPS能怎麼協助投資判斷。

2.1.看出一家公司的財務體質穩不穩

BVPS最直接反映的，就是一家公司帳面上的「底氣」有多少。BVPS越高，通常代表公司擁有較多的淨資產、負債比例較低，財務結構相對穩健。像銀行、保險公司這類資本密集型產業，往往都有不錯的BVPS水準，也因此抗風險能力比較強。

相反，如果BVPS偏低，可能代表公司負債壓力大，或者資產價值偏低，財務風險相對高一些。投資人可以把一家公司和同業做BVPS比較，來評估它在產業裡的穩定程度，這個方式特別適合在市場不確定性高的時候使用。

2.2.幫助你判斷投資價值

BVPS也常被價值型投資者拿來找尋被市場低估的股票。如果一家公司目前股價低於BVPS（也就是PBR < 1），就可能代表這家公司帳面價值高於它的市場價格，這時候往往會被視為「有潛力的便宜貨」。

舉例來說，某間公司BVPS是 300 美元，但股價卻只有 200 美元，從清算價值角度來看似乎「賺到了」。但要注意的是，高BVPS不一定就表示這家公司值得投資，尤其是科技股或新創產業，資產結構本來就比較輕，BVPS數字可能不高，但市場反而給出更高股價，因為看重的是未來成長性。

2.3.做跨公司比較也很方便

由於BVPS是「每股」為單位，它特別適合拿來比較不同規模的公司。你可以直接把一家新加坡的大型銀行（像DBS）跟馬來西亞的金融機構（像Maybank）拿來對比，即使資產總額不一樣，透過BVPS這個單位化指標，依然能看出哪一家帳面實力更強。

3. 使用每股淨值（BVPS）時需注意的事項

BVPS雖然是個好用的財務指標，但就跟其他數字一樣，它也有侷限。如果用得不當，可能反而會誤判一家公司真正的價值。

以下幾點是投資人在解讀BVPS時常忽略、但非常重要的細節：

注意1：不要只看BVPS就下結論

BVPS只告訴我們一家公司的帳面淨資產，卻沒涵蓋它的獲利能力、成長性，或是實際在市場上的競爭力。只靠這一個指標來判斷一家公司的好壞，難免會失真。

想更全面了解一家公司，建議把以下幾個指標一起參考：

例如，一家公司的BVPS看起來很高，但如果ROE長期偏低，那代表它雖然有資產，卻沒把資產用出效率，這樣的投資價值就要打個問號。

延伸閱讀：

• 一次看懂 PER、PBR、EPS、BVPS | 股票分析必學的四大財務指標

注意2：注意數字的「時效性」

BVPS的數據通常來自財報，而財報又是一季或一年才更新一次，也就是說，它反映的是「過去」的情況。萬一公司最近才做了併購、處分資產或認列大筆虧損，BVPS很可能還沒跟上這些變化。

所以除了看財報數字，平時也要多注意公司的重大公告，才不會用過時的資訊做判斷。

注意3：不同行業不能混著比

BVPS在不同行業中的意義差很多。像金融、地產這類資本密集型產業，本來資產就多、BVPS自然也高；而科技、服務業走的是輕資產路線，BVPS看起來會低很多，但不代表這些公司沒價值。

所以要比，就比同類型的公司。比如比較新加坡電信（Singtel）跟馬來西亞的Axiata，比較有意義；拿Axiata跟建築公司比BVPS，參考價值就不高了。

注意4：會計處理方式也會影響

別忘了，BVPS是從資產負債表算出來的，而資產負債表背後，牽涉到各種會計政策。例如，某些資產是不是有重估過？商譽有沒有認列過減損？這些都會影響淨資產的真實性。

所以在看BVPS的時候，建議搭配看看財報附註，了解這家公司是怎麼處理帳面的，才能更準確地解讀這個數字。

4. 關於每股淨值（BVPS）的常見問答

Q1：BVPS會怎麼變動？

BVPS會隨著公司的淨資產或發行股份數量變化而有所調整：

例子：如果A公司回購10%的股份、但淨資產沒變，那BVPS就會相對上升約10%。

Q2：BVPS和PBR有什麼差別？

項目	BVPS	PBR
含義	每股帳面淨值	股價與BVPS的比例
單位	金額（例如：美元）	無單位（倍數）
功能	看企業帳面價值	看市場對企業的定價態度

例如，公司BVPS是200美元、股價是300美元，PBR 就是1.5，代表市場給了這家公司帳面價值1.5倍的評價。

5. 總結

每股淨值（BVPS）是判斷一家企業帳面價值的重要指標，能幫助投資人了解公司的財務穩定性，以及目前股價是否有被低估的可能。一般來說，BVPS越高，企業的資產實力越強；如果股價低於BVPS，可能也代表市場對這家公司的定價偏保守，值得進一步研究。

不過，BVPS畢竟只是眾多財務指標中的一項，會受到行業類型、會計方式、甚至財報時效的影響，不能單靠它就下定論。更理想的做法，是搭配EPS、ROE、PBR等數據一起看，並專注在同類型公司的比較，才能幫助你做出更全面、更理性的投資判斷。