本益比(PER)

本益比(PER)的含義

PER是指Price Earnings Ratio)的縮寫，中文叫本益比,也叫PE。用來判斷股價是否便宜或昂貴的指標,即從盈利來看「股價的便宜程度」。顯示股價是每股當期純利潤(簡稱每股盈餘)的多少倍，也用來預測買進該公司股票後的回本時間。

一般而言,若PER較高,代表相較於盈利而言股價偏高;若PER較低,則表示股價偏低。

	PER（本益比）高	PER（本益比）低
買進股票價格	較高價格	較低價格
回本時間	長	短

當期純利潤是公司一年的營運活動為全體股東帶來的收益。當中部分作為股利支付,剩餘部分則作為股東的資產(淨資產)留存下來。將其除以已發行股數後,就是「每股當期純利潤(=每股盈餘)」。

舉例來說,若X公司能維持每股盈餘10USD10年,則10USDx10年=1,000USD,理論上股東能在10年內收回投資資金。因此,PER反映了投資資金僅依靠每股盈餘需要多少年才能收回。由於股價會領先公司業績而波動,所以通常會採用預期的每股盈餘計算。

PER沒有一個絕對的標準數值,所以投資時應參考所投資公司過去PER的走勢,或與同業其他公司做比較,作為相對的投資參考依據。

假設X公司過去2年PER在8倍至12倍間的幅度。若最近PER上升到15倍,則視為較貴;若下降到6倍,則視為較便宜。

假設X公司同業的Z公司股價100USD,預期每股盈餘20USD,則PER為5倍。若X公司維持相同每股盈餘水準,收回投資資金需5年(20USDx5年=100USD)。這種情況下,Z公司較X公司便宜。

一般而言,企業預期成長越高,越多投資人願意支持較高股價,因此PER會越高。另外,不同產業的PER也會有所區別。

股價淨值比率是將股價除以每股淨值,用來評估股價相對於公司資產內容與財務狀況的高低。

股東權益報酬率是將當期純利潤除以股東權益,反映公司使用股東資金賺取利潤的效率。

每股盈餘是將淨利潤除以已發行股數。