EPS（每股盈餘）
1. 什麼是EPS（每股盈餘）？
EPS（Earnings Per Share），中文稱為「每股盈餘」，是用來衡量一家公司獲利能力的重要指標。 簡單來說，EPS代表企業在某一期間內，平均每一股普通股可以分得的稅後淨利。
EPS能幫助投資人了解一家公司的獲利狀況，如果EPS持續穩定或逐年增加，通常表示該公司經營狀況良好，具有成長潛力。相反，如果EPS不穩定或持續下降，可能意味著公司獲利能力正在惡化。
EPS是股票投資中經常被引用的基本數據，也是判斷股票價值和企業財務健康的重要依據之一。
2. 每股盈餘（EPS）的計算方式
每股盈餘（EPS，Earnings Per Share）是衡量企業獲利能力的重要指標。EPS表示公司在某一期間內，平均每一股可以分得多少稅後淨利。
EPS計算公式
每股盈餘（EPS）＝ 稅後淨利 ÷ 股票發行量
- 稅後淨利：指公司當年度賺取的總利潤，已扣除成本與稅金後的盈餘。
- 股票發行量：通常指公開市場上所有流通的普通股總數。實務上會使用「加權平均流通在外股數」來計算。
EPS計算範例
假設 X 公司的稅後淨利為 10 萬美元，股票發行量為 1 萬股。
計算方式：10 萬 ÷ 1 萬股 ＝ 每股盈餘 10 美元
提醒：
本範例為簡化說明，實際計算時，應以「加權平均流通在外股數」為基準，並考慮是否有潛在稀釋（例如可轉換公司債、認股權證等），避免產生誤差。
EPS成長率的計算與意義
EPS（每股盈餘）不僅要看單一年度的數字，更要觀察其成長趨勢。
EPS成長率可以幫助投資人了解公司獲利能力是否穩定提升。
EPS成長率計算公式
EPS成長率 ＝（當期EPS－前期EPS）÷ 前期EPS × 100%
EPS成長率計算範例
假設 X 公司去年 EPS 為 8 美元，今年 EPS 為 10 美元。
計算方式：（10 － 8） ÷ 8 × 100% ＝ 25%
代表 X 公司今年的 EPS 成長率為 25%，顯示公司獲利明顯提升。
為什麼EPS成長率重要？
- 觀察獲利穩定性：持續成長的EPS代表公司經營績效良好。
- 排除短期干擾：單一年度的EPS可能受一次性因素影響，長期成長率更能反映真實體質。
- 衡量成長潛力：高成長的公司通常獲得市場更高的評價。
3. EPS的種類
EPS主要分為兩種：基本EPS和稀釋後EPS。了解這兩種EPS的差異，有助於投資人更準確地評估公司的實際獲利能力。
EPS分類表
| 類型 | 說明 | 計算方式 |
|---|---|---|
| 基本EPS | 最常見的EPS，使用現有流通股數計算，不考慮潛在股份。 | 稅後淨利 ÷ 加權平均流通股數 |
| 稀釋後EPS | 考慮潛在股份（如可轉債、認股權證、員工認股），更保守。 | 稅後淨利 ÷ 加權平均流通股數（含潛在股份） |
4. EPS的解讀方式
EPS的數值本身並不代表一切，投資人需要從不同角度來解讀EPS的變化和背後意義，才能做出更合理的投資判斷。
如何解讀EPS？
| 解讀面向 | 說明 |
|---|---|
| EPS數值的高低 | 一般來說，EPS越高，表示公司獲利能力越強，對股東越有利。但不能單純與不同產業的公司直接比較。 |
| EPS的成長趨勢 | 持續穩定成長的EPS，通常反映公司營運穩健，有長期投資價值。若EPS波動大，需了解背後原因。 |
| 與前期比較 | 與過去同期或前幾年的EPS相比，有助於判斷公司獲利是否正在提升或下滑。 |
| 與市場預期比較 | 公布的EPS如果高於市場預期，股價可能上漲；低於預期則可能下跌。市場情緒對EPS影響極大。 |
| 單次異常EPS | 有時EPS會因為特殊利益或一次性損失（如資產出售、重組）而短期異常，需排除這些因素再判斷。 |
5. EPS的注意事項
在分析EPS（每股盈餘）時，有兩個重要的注意點需要留意：
5.1： 發行股數變動會影響EPS
EPS的計算方式是「稅後淨利 ÷ 發行在外股數」，因此EPS通常會隨著公司獲利增加而上升，隨著獲利下降而減少。
但除了獲利變動，發行股數的改變也會直接影響EPS的數值，這一點投資人必須特別注意。
例如：
- 自家公司回購股票：發行股數減少，EPS會因此提高。
- 股票分割：發行股數增加，EPS則會下降。
因此，EPS的變化不一定完全來自公司業績，還可能受到股本結構調整的影響。
5.2：投資不能只看EPS
雖然EPS是評估公司獲利能力與成長潛力的重要指標，但單靠EPS做投資決策是不夠的。
EPS可能會因為發行股數變動、短期一次性因素，或財務操作而被扭曲，因此建議投資人應該搭配其他財務指標一起分析，例如：
透過多指標綜合評估，才能更全面地了解公司的真實價值與投資風險。
6. EPS常見問題 FAQ
Q1：EPS有標準參考值嗎？
EPS會受到每家公司的發行股數與股本結構影響，沒有統一的標準數值可供比較。
EPS高的公司不一定就代表絕對優秀，但在相同行業中，較高的EPS通常被視為獲利能力較強，市場也會認為該公司具有吸引力。
Q2：EPS與PER、股東收益率有什麼不同？
EPS（每股盈餘）是用來衡量公司獲利能力的重要指標，但投資人通常會進一步關注「EPS與股價的關係」，這時就需要認識 PER（本益比） 和 股東收益率。
- EPS（每股盈餘）：代表公司每一股普通股可以分得多少純利，主要反映公司本身的獲利能力。
- PER（本益比）：計算方式為股價 ÷ EPS，用來評估股票是否被高估或低估。PER數值越低，表示股價相對於盈餘較便宜。
- 股東收益率（益回報率）：計算方式為 EPS ÷ 股價，為 PER 的倒數，數值越高，代表股價越便宜。
Q3：EPS還與哪些指標有密切關聯？
除了股價估值，EPS 也與公司配息政策高度相關，特別是「配息率」。
配息率：代表公司會將多少比例的稅後淨利發放給股東作為股利。 配息率計算公式：
- 配息率 ＝ 每股股利 ÷ 每股盈餘（EPS） × 100%
透過配息率，投資人可以判斷公司是否偏好高配息，或選擇將盈餘留在公司進行再投資。
一般來說，EPS 越穩定，公司的配息也相對穩定，投資價值較高。
7. 結語
EPS（每股盈餘）是投資分析中非常重要的指標，可以幫助我們了解一家公司每股股票所帶來的獲利能力。不過，EPS的變動不僅與公司獲利有關，還會受到股本結構變化的影響。
因此，投資時不能只看EPS，還需要搭配其他財務指標，如PER、ROE、配息率等，進行全面評估。
