FRB與FOMC與Fed的區別是什麼？|解讀三者之間關係以及投資策略的影響度
每當 FOMC 會議結果揭曉，全球外匯、股票與債券市場往往應聲劇烈波動。然而 Fed、FRB、FOMC 這三個經常一起出現的名詞，究竟各自負責什麼、彼此又是什麼關係？
本文將釐清三者的定義與分工，並說明聯準會貨幣政策如何牽動你的投資策略。
- Fed：Federal Reserve System，美國中央銀行體系的總稱
- FRB：Federal Reserve Board，運營 Fed、與 12 家地區聯邦儲備銀行共同決策的理事會
- FOMC：Federal Open Market Committee，FRB 每年召開 8 次、決定政策利率的會議
- 雙重使命：FRB 以「最大就業」與「物價穩定」為目標，透過調整 FF 利率執行貨幣政策
- 投資影響：FOMC 的聲明、記者會、經濟預測（點陣圖）與會議記錄是市場關注焦點
1. Fed 是什麼？
Fed 是 Federal Reserve System 的簡稱，中文叫美國聯邦準備系統，是美國的中央銀行體系的總稱。通常被簡稱為 Fed或 The Fed。
這系統裡也包括聯邦儲備理事會（FRB）和聯邦公開市場委員會（FOMC）。
2. FRB 是什麼？
FRB 是 Federal Reserve Board 的簡稱，中文叫美國聯邦儲備理事會。
該理事會與全美 12 個聯邦儲備銀行一起決定各種美國金融政策。
日本、英國、新加坡、中國和台灣等地區的中央銀行是單一機構，但美國的中央銀行是由12個聯邦儲備銀行組成的集合體，被稱為FRB。
12家聯邦儲備銀行分別位於如下。
| 準備區 | 聯邦準備銀行 |
|---|---|
| 第一聯邦準備區 1st Federal Reserve District | 波士頓聯邦準備銀行 Federal Reserve Bank of Boston |
| 第二聯邦準備區 2nd Federal Reserve District | 紐約聯邦準備銀行 Federal Reserve Bank of New York |
| 第三聯邦準備區 3rd Federal Reserve District | 費城聯邦準備銀行 Federal Reserve Bank of Philadelphia |
| 第四聯邦準備區 4th Federal Reserve District | 克利夫蘭聯邦準備銀行 Federal Reserve Bank of Cleveland |
| 第五聯邦準備區 5th Federal Reserve District | 里奇蒙德聯邦準備銀行 Federal Reserve Bank of Richmond |
| 第六聯邦準備區 6th Federal Reserve District | 亞特蘭大聯邦準備銀行 Federal Reserve Bank of Atlanta |
| 第七聯邦準備區 7th Federal Reserve District | 芝加哥聯邦準備銀行 Federal Reserve Bank of Chicago |
| 第八聯邦準備區8th Federal Reserve District | 聖路易斯聯邦準備銀行 Federal Reserve Bank of St. Louis |
| 第九聯邦準備區 9th Federal Reserve District | 明尼阿波利斯聯邦準備銀行 Federal Reserve Bank of Minneapolis |
| 第十聯邦準備區 10th Federal Reserve District | 堪薩斯城聯邦準備銀行 Federal Reserve Bank of Kansas City |
| 第十一聯邦準備區 11th Federal Reserve District | 達拉斯聯邦準備銀行 Federal Reserve Bank of Dallas |
| 第十二聯邦準備區 12th Federal Reserve District | 舊金山聯邦準備銀行 Federal Reserve Bank of San Francisco |
3. FOMC 是什麼？
FOMC是 Federal Open Market Committee 的簡稱，中文叫聯邦公開市場委員會。
FOMC 指FRB定期舉行的會議。
出席會議的有FRB理事和5位聯邦儲備銀行總裁。
會議每年舉行8次，主要討論利率等目標。
4. FRB 的職責
FRB的職責是實現最大就業和物價穩定這兩大使命（雙重目標:Dual Mandate），並採取各種金融政策加以實現。
FRB負責決定是否調整政策利率（加息或降息），以及如果調整，將利率目標定為多少。
所謂加息或降息，是指調整聯邦基金利率（FF利率）。
在美國，商業銀行必須將聯邦基金（準備金存款）存入聯邦儲備銀行。
聯邦基金本身是無息的，但銀行之間相互借貸時所支付的利率稱為FF利率。
加息是指將FF利率的目標水平上調。
作為中央銀行的FRB如何調高商業銀行之間的借貸利率呢?
FRB無法強制規定商業銀行“你們之間應該以多少利率相互借貸”，因此它會通過調節市場上流通貨幣的數量，間接引導FF利率上升。
5. FOMC 的地位
如前所述，FRB決定是否調整政策利率（加息或降息），以及如果調整，將利率定在多少。
做出這些決定的會議就是FOMC。
在FOMC會議上，市場關注的重點有四個方面:
- ①: 聲明文（Statement）
- ②: FRB主席的新聞發佈會
- ③: FOMC成員的經濟預測概要（Summary of Economic Projections）
- ④: 會議記錄
聲明文（Statement）
FOMC會議結束後，會發佈聲明文。聲明文主要包含對經濟和物價的評估概況、是否變更金融政策等基本決定事項。
FRB主席的新聞發佈會
聲明文發佈30分鐘後，FRB主席會召開新聞發佈會。主席將對會議決定事項進行解釋，評論經濟和物價走勢，之後回答記者提問。會議期間，市場可能會出現大幅反應，因此需要密切關注。
FOMC成員的經濟預測概要（Summary of Economic Projections）
每個季度（3月、6月、9月、12月），FOMC都會公佈由FOMC成員提供的經濟預測概要。這份預測概要主要包括未來3年政策利率、實際GDP、失業率、PCE通脹率和核心PCE通脹率的預測值。所有預測數據都很重要，但受關注最多的是政策利率預測。
會議記錄
FOMC會議召開後約3週，會公佈會議記錄。
會議記錄揭示了聲明文和新聞發佈會中未公開的討論內容。
FOMC成員的評論
作為FOMC成員的FRB主席、副主席、理事和各地區聯邦儲備銀行總裁，經常會在各種講座、新聞發佈會和研討會上發表評論。
FOMC成員的評論一向受到密切關注，但當市場高度關注美國金融政策時，這些評論就更加敏感。
6. 常見問題 FAQ
Q1. Fed、FRB、FOMC 有什麼區別？
Fed 是美國中央銀行體系的總稱，FRB 是運營 Fed 的理事會（決策核心），FOMC 則是 FRB 召開、用來決定政策利率的會議。簡單說，三者是「體系→機構→會議」的層層關係（參見 §1～§3）。
Q2. FOMC 會議一年舉行幾次？會公布什麼？
FOMC 每年舉行 8 次例會。每次會後公布聲明文，主席召開記者會；每季（3、6、9、12 月）另發布經濟預測概要（含點陣圖），約 3 週後再公布會議記錄（參見 §5 FOMC 的地位）。
Q3. 什麼是 FF 利率？FRB 如何調整？
FF 利率（聯邦基金利率）是商業銀行之間互相拆借準備金時的利率。FRB 無法直接規定銀行間利率，而是透過調節市場上流通的貨幣數量，間接引導 FF 利率升降（參見 §4 FRB 的職責）。
Q4. 什麼是點陣圖（Dot Plot）？
點陣圖是 FOMC 經濟預測概要的一部分，以圖點呈現每位委員對未來政策利率的預期水準，是市場判斷未來升降息路徑最受關注的指標之一（參見 §5）。
Q5. FOMC 決議為何會影響外匯與股市？
FOMC 決定的政策利率直接影響美元利率水準與資金流向。升息往往推升美元、壓抑風險資產；降息則相反。因此投資人會緊盯 FOMC 的決議與措辭來調整外匯與股票策略。
7. 總結
| 英文縮寫 | 英文全稱 | 中文 | 概述 |
|---|---|---|---|
| Fed | Federal Reserve System | 聯邦準備系統 | 代表中央銀行系統體系 |
| FRB | Federal Reserve Board | 聯邦準備理事會 | 中央銀行 |
| FOMC | Federal Open Market Committee | 聯邦公開市場委員會 | FRB召開的會議的名稱 |
總結來說，Fed 是整個美國中央銀行體系的總稱，FRB 是其決策核心，而 FOMC 則是具體拍板貨幣政策的會議。
理解這三者的定位與關係，有助於投資人更準確地解讀市場新聞與政策訊號。
延伸閲讀：深入瞭解Fed與FRB關係
延伸閱讀
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主要來源（按類別）
- 官方機構：美國聯邦準備理事會（Federal Reserve）、FOMC 會議資料
- 市場分析：Bloomberg、Reuters 等財經媒體的聯準會政策報導