Fed（聯準會）

美國的中央銀行是什麼？

美國的中央銀行是指聯邦儲備系統（Federal Reserve System，簡稱FED或FRS）。聯邦儲備理事會（Federal Reserve Board，簡稱FRB）是這個系統的核心機構。

在新聞報導中經常將FRB稱為中央銀行，因此需要靈活理解這個詞語的含義。

FRB是FED最高決策機構，負責執行貨幣政策，並監督全美12個地區的地區聯邦儲備銀行。

此外，FRB成員和各地區聯邦儲備銀行總裁每年舉行8次聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，簡稱FOMC）會議來決定貨幣政策。

美國中央銀行制度的概況如下圖所示。

什麼是FED（聯邦儲備系統）

FED（Federal Reserve System）是指美國的聯邦儲備系統。

它被稱為"系統"而不是"銀行"是因為它由多個組織組成。這反映了美國自建國以來一直奉行分權主義，反對高度中央集權的組織。

在這個系統中，FRB（聯邦儲備理事會）扮演著決定基本貨幣政策的核心角色。

FRB的主要職責包括：

參與制定公開市場操作的基本方針
決定更改聯邦基金利率
設定存款準備金率

什麼是FRB（聯邦儲備理事會）

FRB是Federal Reserve Board的縮寫，指美國制定貨幣政策的聯邦儲備理事會。

FRB由7名理事組成。理事中有1名主席和2名副主席（分別負責貨幣政策和銀行監管）（見下圖）。

理事任期14年，主席和副主席任期4年。

所有理事均由總統提名並經參議院批准後正式就職。

每當FRB成員尤其是主席換人時，外匯市場往往對新任人選消息反應敏感。

什麼是聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank）

前面提到的聯邦儲備理事會簡稱FRB，有時也用於指稱聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank）。

在聯邦儲備理事會的監督下，全美12個地區各設有一家聯邦儲備銀行（地區聯邦儲備銀行），形式上是獨立的股份制公司。

地區聯邦儲備銀行的設置仍然保留了美國地方分權主義的色彩。

由於所有商業銀行都必須在轄區內的地區聯邦儲備銀行存放法定準備金，並可從該行借款，因此實際上所有商業銀行都受地區聯邦儲備銀行的監管。

調整聯邦基金利率時，各地區的聯邦儲備銀行需要向理事會單獨申請。

此外，各地區聯邦儲備銀行的總裁均以地區代表的身份出席FOMC會議。

什麼是FOMC（聯邦公開市場委員會）？FOMC的成員有誰？

聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，簡稱FOMC）是FED的最高決策機構。

意即與以下各國中央銀行同義。

國家/地區	中央銀行名稱	簡稱
美國	聯邦儲備理事會	FRB
臺灣	中華民國中央銀行	-
香港	香港金融管理局	HKMA
日本	日本銀行	BOJ
新加坡	新加坡金融管理局	MAS

FOMC每年在華盛頓理事會會議室舉行8次會議（約每6周一次）。不過，在新冠疫情大流行等緊急情況下，會議可能通過電話會議的方式進行。

公開市場操作的基本方針由FOMC決定，這是調控金融市場的主要手段。

有投票權的FOMC成員共有12人，包括：

FRB理事（7人）
地區聯邦儲備銀行總裁5人（其中1人為紐約聯邦儲備銀行總裁，其餘4人輪流由其他11家地區聯邦儲備銀行的總裁擔任）

其餘7位地區聯邦儲備銀行總裁無投票權，僅作為觀察員出席會議。

如何決定貨幣政策

FOMC會議由FRB主席擔任主席，紐約聯邦儲備銀行總裁擔任副主席。

決策是由12位有投票權成員簡單多數決投票產生。

決定的公開市場操作基本方針將作為指令傳達給實際執行機構紐約聯邦儲備銀行。

FOMC開會時間表

美國的貨幣政策由每年8次的FOMC會議決定。

會議為期2天。第2天會議結束後的當地時間下午2點公布聲明文件，30分鐘後召開記者會。

經濟預測也將與聲明文件同時發布，而會議記錄則在約3週後公布。

準確的時間表請參考FRB網站。

FRB對金融市場的影響

FRB通過公開市場操作引導聯邦基金利率（Federal Funds Rate，簡稱FF利率）達到政策利率的目標水平。FF利率是指美國商業銀行將存放在聯邦儲備銀行的準備金借給其他商業銀行時所收取的短期利率。

由於政策利率目標由FOMC確定，因此短期利率基本上由中央銀行的貨幣政策決定。

加息和降息

FRB通過加息或降息來調節經濟、物價和就業等因素。

如果經濟增長過快，就會加息來抑制；如果經濟增長放緩或陷入衰退，就會降息來刺激經濟。這是為了實現"就業最大化"和"物價穩定"的目標。

加息會導致銀行貸款利率上升，抑制消費和經濟增長。同時加息也增加了企業的借貸成本，抑制了股價上漲。而另一方面，加息會使美元被買家青睞。

相反，降息會降低銀行貸款利率，從而刺激消費，降低企業的借貸成本並推高股價。但另一方面，降息也會導致美元被出售。

量化寬鬆政策(QE)

量化寬鬆(Quantitative Easing，簡稱QE)是一種以貨幣基數(供給市場的貨幣量)為操作目標的寬鬆貨幣政策，通過大規模向市場注入資金來實施。

QE的目的是降低長期利率。低利率有利於經濟復甦，並推高股票和住房等資產價格。

FED購買債券會降低長期利率。由於市場資產總量增加，相對於美元的價值就會下降,使美元更容易被賣出。

關於美國中央銀行(FED/FRB)的常見問題解答

以下回答一些關於美國中央銀行的常見問題。

什麼是雙重任務？

什麼是雙重任務？

雙重任務是指FRB/FOMC明確賦予的法定職責。

FOMC聲明文件中包含以下一句話：

"Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability." （根據法定任務，委員會致力於促進最大就業和物價穩定。）

從這句話可以看出，FED在制定貨幣政策時肩負著"最大就業"和"物價穩定"這兩項責任。

總結：美國中央銀行（FED/FRB）的運作機制｜什麼是聯邦準備銀行

美國的中央銀行即聯邦儲備系統（FED），由負責決定基本貨幣政策的核心機構聯邦儲備理事會（FRB）、全美12個地區的聯邦儲備銀行以及最高決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）等多個組織組成。

核心機構FRB由包括主席和副主席在內的7名理事組成。

最高決策機構FOMC由12人組成，包括理事會的7名理事和5名地區聯邦儲備銀行總裁（1名為紐約聯邦儲備銀行總裁，其餘4名由其他11個地區聯邦儲備銀行的總裁輪流擔任），決策通過簡單多數決產生。