Fed(美联储)

美国的中央银行是什么？

美国的中央银行是指联邦储备系统（Federal Reserve System，简称FED或FRS）。联邦储备理事会（Federal Reserve Board，简称FRB）是这个系统的核心机构。

在新闻报导中经常将FRB称为中央银行，因此需要灵活理解这个词语的含义。

FRB是FED最高决策机构，负责执行货币政策，并监督全美12个地区的地区联邦储备银行。

此外，FRB成员和各地区联邦储备银行总裁每年举行8次联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，简称FOMC）会议来决定货币政策。

美国中央银行制度的概况如下图所示。

什么是FED（美联储）

FED（Federal Reserve System）是指美国的联邦储备系统。

它被称为"系统"而不是"银行"是因为它由多个组织组成。这反映了美国自建国以来一直奉行分权主义，反对高度中央集权的组织。

在这个系统中，FRB（联邦储备理事会）扮演着决定基本货币政策的核心角色。

FRB的主要职责包括：

参与制定公开市场操作的基本方针
决定更改联邦基金利率
设定存款准备金率

什么是FRB（联邦储备理事会）

FRB是Federal Reserve Board的缩写，指美国制定货币政策的联邦储备理事会。

FRB由7名理事组成。理事中有1名主席和2名副主席（分别负责货币政策和银行监管）（见下图）。

理事任期14年，主席和副主席任期4年。

所有理事均由总统提名并经参议院批准后正式就职。

每当FRB成员尤其是主席换人时，外汇市场往往对新任人选消息反应敏感。

什么是联邦储备银行（Federal Reserve Bank）

前面提到的联邦储备理事会简称FRB，有时也用于指称联邦储备银行（Federal Reserve Bank）。

在联邦储备理事会的监督下，全美12个地区各设有一家联邦储备银行（地区联邦储备银行），形式上是独立的股份制公司。

地区联邦储备银行的设置仍然保留了美国地方分权主义的色彩。

由于所有商业银行都必须在辖区内的地区联邦储备银行存放法定准备金，并可从该行借款，因此实际上所有商业银行都受地区联邦储备银行的监管。

调整联邦基金利率时，各地区的联邦储备银行需要向理事会单独申请。

此外，各地区联邦储备银行的总裁均以地区代表的身份出席FOMC会议。

什么是FOMC（联邦公开市场委员会）？ FOMC的成员有谁？

联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，简称FOMC）是FED的最高决策机构。

意即与以下各国中央银行同义。

国家/地区	中央银行名称	简称
美国	联邦储备理事会	FRB
台湾	中华民国中央银行	-
香港	香港金融管理局	HKMA
日本	日本银行	BOJ
新加坡	新加坡金融管理局	MAS

FOMC每年在华盛顿理事会会议室举行8次会议（约每6周一次）。不过，在新冠疫情大流行等紧急情况下，会议可能通过电话会议的方式进行。

公开市场操作的基本方针由FOMC决定，这是调控金融市场的主要手段。

有投票权的FOMC成员共有12人，包括：

FRB理事（7人）
地区联邦储备银行总裁5人（其中1人为纽约联邦储备银行总裁，其余4人轮流由其他11家地区联邦储备银行的总裁担任）

其余7位地区联邦储备银行总裁无投票权，仅作为观察员出席会议。

如何决定货币政策

FOMC会议由FRB主席担任主席，纽约联邦储备银行总裁担任副主席。

决策是由12位有投票权成员简单多数决投票产生。

决定的公开市场操作基本方针将作为指令传达给实际执行机构纽约联邦储备银行。

FOMC开会时间表

美国的货币政策由每年8次的FOMC会议决定。

会议为期2天。第2天会议结束后的当地时间下午2点公布声明文件，30分钟后召开记者会。

经济预测也将与声明文件同时发布，而会议记录则在约3周后公布。

准确的时间表请参考FRB网站。

FRB对金融市场的影响

FRB通过公开市场操作引导联邦基金利率（Federal Funds Rate，简称FF利率）达到政策利率的目标水平。 FF利率是指美国商业银行将存放在联邦储备银行的准备金借给其他商业银行时所收取的短期利率。

由于政策利率目标由FOMC确定，因此短期利率基本上由中央银行的货币政策决定。

加息和降息

FRB通过加息或降息来调节经济、物价和就业等因素。

如果经济增长过快，就会加息来抑制；如果经济增长放缓或陷入衰退，就会降息来刺激经济。这是为了实现"就业最大化"和"物价稳定"的目标。

加息会导致银行贷款利率上升，抑制消费和经济增长。同时加息也增加了企业的借贷成本，抑制了股价上涨。而另一方面，加息会使美元被买家青睐。

相反，降息会降低银行贷款利率，从而刺激消费，降低企业的借贷成本并推高股价。但另一方面，降息也会导致美元被出售。

量化宽松政策(QE)

量化宽松(Quantitative Easing，简称QE)是一种以货币基数(供给市场的货币量)为操作目标的宽松货币政策，通过大规模向市场注入资金来实施。

QE的目的是降低长期利率。低利率有利于经济复苏，并推高股票和住房等资产价格。

FED购买债券会降低长期利率。由于市场资产总量增加，相对于美元的价值就会下降,使美元更容易被卖出。

关于美国中央银行(FED/FRB)的常见问题解答

以下回答一些关于美国中央银行的常见问题。

什么是双重任务？

什么是双重任务？

双重任务是指FRB/FOMC明确赋予的法定职责。

FOMC声明文件中包含以下一句话：

"Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability." （根据法定任务，委员会致力于促进最大就业和物价稳定。）

从这句话可以看出，FED在制定货币政策时肩负着"最大就业"和"物价稳定"这两项责任。

总结：美国中央银行（FED/FRB）的运作机制｜什么是联邦准备银行

美国的中央银行即联邦储备系统（FED），由负责决定基本货币政策的核心机构联邦储备理事会（FRB）、全美12个地区的联邦储备银行以及最高决策机构联邦公开市场委员会（FOMC）等多个组织组成。

核心机构FRB由包括主席和副主席在内的7名理事组成。

最高决策机构FOMC由12人组成，包括理事会的7名理事和5名地区联邦储备银行总裁（1名为纽约联邦储备银行总裁，其余4名由其他11个地区联邦储备银行的总裁轮流担任），决策通过简单多数决产生。