掛單與未平倉買賣比怎麼看？兩張圖為什麼常常相反
掛單、未平倉的趨勢是一個把 Titan FX 客戶的訂單攤開來看的工具，它同時顯示兩種東西：還沒成交的訂單分別掛在哪些價位，以及已經成交、目前還握在手上的部位是在哪些價位建立的。下方另有兩個半圓圖，把這兩份資料各自壓成一組買賣百分比。
多數人打開這個工具，眼睛會先落在那兩個半圓圖上——一眼就能讀到「買 60%、賣 40%」這種結論。但那兩個百分比是整張分佈圖壓縮之後的結果，能承擔的判斷比想像中少。
這篇要說明的是：買賣比只回答「偏向多少」，真正能拿來用的資訊在分佈圖的價位上。下面先用兩張圖經常方向相反這件事切入，再說明比率還有哪些事做不到，最後回到分佈圖該怎麼看。
- 比率看「多少」，分佈圖看「在哪裡」——半圓圖是總量摘要，價位資訊只有分佈圖有
- 掛單買賣比與未平倉買賣比統計的是不同狀態的訂單，方向不一致不需要硬湊成同一個訊號
- 工具頁舉例的「買 80%、賣 20%」這種極端偏向，抽樣的時間點裡一次都沒出現
- 掛單比和未平倉比誰變得快沒有固定答案，同一天內三個品種呈現的樣子就各不相同
- 判讀順序是先看兩張分佈圖找出集中的價位，再用兩個買賣比確認整體偏向
- 這份資料是 Titan FX 的客戶訂單樣本，不等同於全球市場的訂單簿
1. 掛單和未平倉，差在哪裡
這個工具的基礎是兩種訂單狀態的區別。
掛單是還沒成交的訂單——限價單和停損單都算，它們像預約一樣掛在某個價位等著。未平倉是已經成交、目前還持有的部位，要平倉才會消失。同一個人可以同時擁有這兩種：手上握著多單，同時在更低的價位掛買單準備加碼。掛單的種類與用法另有專文。
工具把這兩種狀態各畫成一張分佈圖，縱軸是價格、橫軸是數量，買在右、賣在左。下方再用兩個半圓圖，把每張分佈圖的總量壓成一組買賣百分比。
上方三個控制項：
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交易品種：USDJPY、EURUSD、XAUUSD 三選一
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顯示：「買入&賣出」把同一個價位的買單和賣單各畫一根、左右分列，保留絕對量，適合比較哪個價位堆得最高；「淨值」把同一個價位的買減賣合成一根，適合看偏向從哪個價格開始翻面。分不清現在是哪一種的話，看圖上方的圖例——寫 Sell / Buy 是前者，寫 Net Sell / Net Buy 是後者
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顯示過去數據：一條時間軸，可以把畫面切回稍早的狀態。時間軸下方的時間戳記是依你所在時區顯示的，不是伺服器時間
它適合用在這些時候：
| 你的情況 | 這個工具能提供的 |
|---|---|
| 想找可以畫在圖上的價位 | 訂單和部位特別集中的價格區域 |
| 想知道市場目前偏哪一邊 | 掛單與未平倉各自的買賣比例 |
| 手上有部位想確認風險 | 現價附近有多少部位處於浮虧 |
工具只涵蓋這三個品種。想對照當下的價格與技術面，站上每個交易品種都有自己的頁面，例如 USDJPY；其他品種從 即時報價 點進去查。
開啟掛單、未平倉的趨勢2. 兩個買賣比為什麼會相反
把三個品種各往回切幾個時間點來看，掛單比和未平倉比指向相反方向的情況接近一半。以 USDJPY 為例：
| 時間 | 掛單 買/賣 | 未平倉 買/賣 | 方向 |
|---|---|---|---|
| 01:15 | 43.9 / 56.1 | 49.7 / 50.3 | 同側 |
| 22:30 | 44.5 / 55.5 | 63.5 / 36.5 | 相反 |
| 18:30 | 48.3 / 51.7 | 68.6 / 31.4 | 相反 |
| 15:30 | 44.3 / 55.7 | 54.1 / 45.9 | 相反 |
| 12:30 | 41.2 / 58.8 | 54.8 / 45.2 | 相反 |
| 08:30 | 40.9 / 59.1 | 59.4 / 40.6 | 相反 |
| 03:30 | 47.6 / 52.4 | 46.4 / 53.6 | 同側 |
上圖就是其中一個時間點：掛單偏賣 55.9%，未平倉偏買 53.7%，兩個半圓的多數側剛好落在相反邊。七個時間點裡有五個是這個樣子。
原因是兩張圖統計的是不同狀態的訂單：
| 掛單買賣比 | 未平倉買賣比 | |
|---|---|---|
| 統計對象 | 尚未成交的訂單 | 已成交、還未平掉的部位 |
| 可不可以取消 | 隨時可以撤掉 | 要平倉才會消失 |
| 顯示的偏向 | 等待中的訂單偏哪一邊 | 已經建立的部位偏哪一邊 |
未平倉偏買、掛單同時偏賣，說的是「目前持有的部位裡買方佔多數」和「還在等待成交的訂單裡賣方佔多數」，兩件事同時成立並不衝突。把它們當成兩個問題的答案，不是同一個問題的兩次確認。
3. 買賣比看不出來的兩件事
除了方向可能相反，比率本身還有兩個地方容易被過度解讀。
第一，極端偏向不像想像中常出現。工具頁的指南在說明買賣比時舉的例子是「買 60%、賣 40%」，並提到「越極端（如 80：20）反向變動時行情越劇烈」。但實際打開頁面，多數時候看到的數字都在五成上下——前面兩張圖裡的四個半圓，最極端的一個是 55.9%。抽樣的那些時間點裡，一側佔比最高也只到 68.6%，沒有任何一組達到 80:20。
這幾組讀數不足以證明 80:20 很少發生，但足以說明它不適合當成一個必須等到才動手的條件。比率比較適合拿來看偏向的方向和趨勢：現在偏哪一邊、切幾個時間點之後是在擴大還是往 50:50 收斂。
另外，「多數派會被軋」這件事並不自動成立。指南把極端偏向列為逆勢的視角，那是一種可能性。偏向本身只說明了如果行情往反方向走，會有多少部位需要處理。
第二，兩張比率誰變得比較快沒有固定答案。同一天之內，XAUUSD 的掛單比幾乎是一條直線，整天只在 57.1% 到 58.4% 之間；USDJPY 反過來，掛單比穩定，未平倉比卻走了 22 個百分點，從偏買一路翻到偏賣。EURUSD 又是另一種樣子。
所以不能預設掛單一定比較敏感，也不能預設未平倉一定比較穩。這只是一天之內的樣子，不足以推論某個品種長期都是這個特徵。實務上的做法是：在自己要看的品種上先切幾個時間點，看清楚當下是哪一張在動。
4. 比率看「多少」，分佈看「在哪裡」
半圓圖把整張分佈圖壓成一個百分比，過程中會丟掉「集中在哪裡」這個資訊。這是整個工具最容易被忽略的一層。
看一個 EURUSD 的例子。掛單買賣比是賣 49.6%、買 50.4%——幾乎剛好對半，看起來是一張完全沒有偏向的圖。
但同一時間的掛單分佈圖上，1.172 附近有一根幾乎頂到滿格的買單牆，1.16 附近有一根同樣長的賣單牆，中間其餘價位幾乎是空的。那個 50:50 的來源是兩堵位在相反方向的牆剛好互相抵銷，跟訂單平均分散完全是兩回事。
同一張畫面的未平倉也一樣。比率是賣 55.5%、買 44.5%，讀起來像是偏賣；但分佈圖上最長的一根是紅色的，就壓在現價正上方。總量偏賣，最集中的一批部位卻在買方。
比率說的是「偏向多少」，分佈圖說的是「堆在哪裡」。只看比率，等於把整張圖最有用的那部分丟掉了。
5. 分佈圖上的價位可以怎麼用
分佈圖給的是價格，而價格是可以直接畫在圖表上的東西。兩張圖的形狀通常不一樣：掛單分佈上多半是幾根孤立的長條，那是有人在特定價位掛了一批單，價格明確、好記；未平倉分佈則擠在現價附近，因為多數部位就是在最近這段行情裡建立的。
長條特別高的價位是訂單集中的地方，可以當成支撐與壓力的候選來對照。它不保證會擋住，只說明那個價位上確實有一批訂單在等。切到「淨值」模式再看一次，還能看出偏向從哪個價格開始翻面。
未平倉分佈則能看出哪些建立價位累積了較多浮虧部位。現價跌到一批多單的建立價格下方時，代表這批部位承受的浮動虧損正在增加，平倉壓力也跟著上升。要注意的是，從這張圖看不出它們會在哪個價格被強制平倉——那取決於各個帳戶的槓桿、部位大小與保證金水準，分佈圖上沒有這些資訊。
6. 四張圖擺在一起怎麼讀
先找價位集中的地方。用「買入&賣出」模式看兩張分佈圖，記下長條特別高的價格。想確認偏向從哪裡開始翻面，切到「淨值」模式再看一次。
再看兩個總比例，而且分開記。掛單比偏哪一邊、未平倉比偏哪一邊，各記一筆就好，不用挑出誰對。方向相反的時候兩個答案都留著——那個落差本身就是一項資訊，它說明目前握有部位的人和正在等待進場的人不在同一側。
時間軸上有歷史的時候，看的是變化而不是當下。集中的價位有沒有移動、比率是在擴大還是往 50:50 收斂，比單一時間點的數字有用。實測時間軸上可選的時間點數量並不固定，有時候涵蓋大約一天，也遇過只有當下一個、完全沒有歷史可切的情況。
最後才回到價格與事件。切換時間點看到的變化通常對應某個時間點的消息，用財經日曆查得到；這個品種在一天裡哪些時段本來就比較會動，用波動熱力圖。這兩個工具的讀法各自有一篇：
財經日曆怎麼看 波動熱力圖怎麼看還有一件事要放在心上：這份資料是 Titan FX 的客戶訂單樣本，不是全球市場的訂單簿。它反映的是這個範圍內的市場情緒，當成供需的參考視角可以，當成全市場的真實掛單分佈就過頭了。進出場與停損還是要由自己的規則決定。
7. 常見問題
Q1：為什麼只有三個品種？
工具目前提供 USDJPY、EURUSD、XAUUSD 三個。頁面沒有說明選這三個的原因，未來若增加品種，讀法是一樣的。
Q2：兩個買賣比相反的時候，該相信哪一個？
不用選一個相信。兩者統計的對象不同：掛單比反映尚未成交訂單的買賣偏向，未平倉比反映目前已建立部位的買賣偏向，方向相反本身就是一項資訊。實際判讀時回到兩張價位分佈圖，確認訂單集中在哪裡，再配合價格走勢判斷；任何一個比率單獨拿來當買賣訊號都不夠。
Q3：分佈圖橫軸的數量可以當成實際手數嗎？
不建議這樣理解。頁面沒有標示單位，那些數值主要用來比較同一張圖裡不同價位的相對集中程度，不要自行解讀成手數或金額，也不要拿去跟另一個品種的圖比大小。
Q4：時間軸可以回到多久以前？
不一定。實測有時候可選的時間點涵蓋大約過去一天、間隔約一小時，也遇過時間軸上只剩當下一個時間點的情況。要看更長期的供需變化，這個工具做不到。
Q5：買賣比會不會出現 80:20？
抽樣的那些時間點沒有出現過，最極端的一側是 68.6%。不能保證永遠不會，但把 80:20 當成進場條件，多數時候會等不到。
8. 總結
掛單、未平倉的趨勢用四張圖顯示 Titan FX 客戶的訂單與部位分佈。工具頁已經把每張圖各自的意思說得很清楚，實際使用時比較難處理的是四張圖擺在一起之後的問題。
兩個買賣比經常指向相反，原因是它們統計的是不同狀態的訂單——一批還沒成交、隨時可以撤掉，一批已經建立、要平倉才會消失。方向不一致不需要硬湊成同一個訊號。
比率本身也有做不到的事。指南舉例的 80:20 極端偏向，抽樣的時間點裡一次都沒出現，所以它不適合當成必須等到的條件；哪一張比較穩定也沒有固定答案，只能在自己要看的品種上實際切幾個時間點。
最後回到那一層：比率看「多少」，分佈看「在哪裡」。比率接近 50:50 不代表訂單平均分散，可能只是兩側的總量剛好相抵，而某個價位堆了好幾倍的量。所以順序是先看分佈圖找出集中的價位，再用比率看整體偏向——價位才是可以畫在圖上、實際拿來用的東西。
Titan FX 交易策略研究所。我們針對外匯（FX）、商品（原油、貴金屬、農產品）、股票指數、美股、加密貨幣等廣泛的金融商品，為投資人製作教育內容。
主要來源（按類別）
- 比率資料：Titan FX 研究所 掛單、未平倉的趨勢，USDJPY、EURUSD、XAUUSD 三個品種在同一天內七個時間點的掛單買賣比率與未平倉買賣比率
- 分佈資料：同一工具同一批時間點的掛單分佈與未平倉分佈的數量範圍
- 時間軸行為：不同時間開啟頁面時，「顯示過去數據」時間軸上可選的時間點數量不固定，實測涵蓋範圍從大約一天到只有當下一個時間點
- 工具規格：該頁面的交易品種選單、顯示模式（買入&賣出、淨值）、時間軸，以及使用指南中對買賣比與極端偏向的說明
- 資料範圍：工具頁說明中載明的「基於 Titan FX 的資料樣本，並非 100% 反映全球市場供需」