國防股（Defense Stocks）是什麼？美國國防股有哪些、影響因素與投資方式
美國國防預算全球最大，因此美國的國防承包商是國防股的核心。這些企業的客戶以政府為主，訂單多為長期合約，業績通常不像消費類股那樣受景氣循環影響。不過國防股也有自己的變數：國防預算要經過國會審議，地緣政治局勢與大型合約的執行，都會左右股價。
這篇說明國防股的定義與類型、美國主要國防股、影響國防股的因素、國防股的特性與風險，以及透過個股、ETF 與差價合約參與國防股的方式。本文以產業角度整理資訊，不涉及對任何政治立場或軍事行動的評價。
- 國防股是營收主要來自政府國防合約的企業，美國的主要國防承包商包括洛克希德·馬丁、RTX、諾斯羅普·格魯曼與通用動力
- 國防股分成主承包商、零組件供應商與國防科技服務商，對國防預算的依賴程度各不相同
- 美國 2027 財年國防預算申請約 1.5 兆美元，北約也訂下 2035 年前國防相關支出達 GDP 5% 的目標
- 國防股的優勢是客戶穩定、訂單能見度高，風險包括預算政治、合約虧損與地緣局勢緩和
- 國防股 ETF（ITA）2025 年漲幅明顯高於 S&P 500，但 2026 年 8 月高點後回落約 18%，波動並不小
1. 國防股（Defense Stocks）是什麼？
國防股的產品從戰機、飛彈、軍艦、戰車，到雷達、衛星、通訊與資訊系統都有。美國國防部是全球最大的國防採購者，市場講到國防股，多半是指美國的國防承包商。
依在產業鏈中的位置，國防股大致可以分成三類：
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主承包商：直接和政府簽約、負責整套武器系統的企業，例如生產 F-35 戰機的洛克希德·馬丁。營收對國防預算的依賴程度最高
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零組件與次系統供應商：供應發動機、電子元件、結構件給主承包商，很多同時服務民用航空，例如 HEICO、豪邁航空航天
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國防科技與服務商：提供資訊系統、網路安全、系統整合等服務，例如萊多斯
很多企業同時經營國防與民用航太業務，所以國防股和航太股常被放在一起討論，但兩者對景氣的敏感度不同。民用航太跟著航空旅運需求變動，國防業務則主要取決於政府預算。
2. 美國主要國防股有哪些？
下表整理 Titan FX 提供即時報價的美國國防與航太股：
| 公司（代號） | 主要國防業務 | 其他主要業務 |
|---|---|---|
| 洛克希德·馬丁（LMT） | F-35 戰機、飛彈與防空系統、太空系統 | 以國防為主 |
| RTX（RTX） | 雷神（Raytheon）飛彈與愛國者防空系統 | 普惠發動機、柯林斯航太等民用航太 |
| 諾斯羅普·格魯曼（NOC） | B-21 轟炸機、洲際飛彈、太空系統 | 以國防為主 |
| 通用動力（GD） | 核動力潛艦、艾布蘭戰車 | 灣流（Gulfstream）商務噴射機 |
| 亨廷頓英戈爾斯工業（HII） | 航空母艦、潛艦等軍艦建造 | 以國防為主 |
| 萊多斯控股（LDOS） | 國防資訊系統、系統整合 | 政府資訊與醫療服務 |
| 德事隆（TXT） | 貝爾（Bell）軍用直升機 | 賽斯納（Cessna）商用飛機 |
| 波音（BA） | 加油機、戰機、太空與安全業務 | 商用客機為主 |
| HEICO（HEI） | 國防電子元件 | 民航替換零件 |
| 豪邁航空航天（HWM） | 軍用發動機零件 | 民航發動機零件、緊固件 |
前四家是美國規模最大的國防承包商，國防業務的比重也最高；波音、HEICO 與豪邁航空航天的營收則以民用航空為主，股價更容易受客機需求影響。
3. 影響國防股的因素
國防股的股價，最終取決於政府願意花多少錢、錢花在哪裡，以及企業能不能把拿到的合約順利轉成獲利。觀察國防股時，最常留意的是下面四個因素。
國防預算
國防預算是國防股最根本的驅動力。美國政府在 2026 年 4 月提出的 2027 財年國防預算申請約 1.5 兆美元，比 2026 財年約 1.01 兆美元增加約 44%，其中約 3,500 億美元預計透過另一項預算調和法案撥款。申請金額還要經過國會審議，最後通過的金額與時程可能和申請不同。
盟國的國防支出
美國以外的國防支出也在增加。北約在 2025 年海牙峰會訂下目標，各成員國在 2035 年前把國防相關支出提高到 GDP 的 5%，其中 3.5% 用於核心國防，1.5% 用於基礎設施、網路安全等相關領域。歐洲國家採購美國武器系統，也會成為美國國防企業的訂單來源。
地緣政治
戰爭與區域衝突會提高各國對武器與彈藥的需求，市場也常在衝突升溫時買進國防股。不過地緣政治事件對股價的影響多半是短期的。
合約的取得與執行
國防企業的業績取決於能否贏得大型合約，以及合約能否如期、在預算內完成。固定價格合約是常見的風險來源：成本超支時，超出的部分由企業自行吸收。波音近年就因多項固定價格的國防合約認列大筆損失。
4. 國防股的特性與風險
了解影響因素之後，再來看國防股本身的特點。國防股常被認為走勢穩定，這來自它特殊的客戶與訂單結構，但同樣的結構也帶來和一般產業不同的風險。
國防股的特性
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客戶穩定：主要客戶是政府，付款能力穩定，需求不太受消費景氣影響
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訂單能見度高：大型武器計畫動輒延續十年以上，企業手上的未完成訂單（backlog）規模龐大，例如洛克希德·馬丁 2026 年 6 月底約 2,300 億美元，接近全年營收預估的三倍
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股息：多家大型國防股穩定發放股息，例如通用動力是連續 30 年以上增加股息的股息貴族成分股
下圖是國防股 ETF（ITA）與 S&P 500 ETF（SPY）近 5 年的走勢，兩者都以含股息再投入的週收盤價計算。國防股在 2025 年的漲幅明顯高於大盤，但 2026 年 8 月創下高點後，到 10 月中已回落約 18%，同期 SPY 仍在上漲。
國防股的風險
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預算政治：國防預算需要國會通過，預算延宕、政府停擺或支出優先順序改變，都可能影響新合約的發放
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合約虧損與延誤：大型計畫常有技術難題與成本超支，固定價格合約的虧損會直接反映在獲利上
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地緣局勢緩和：停火或和談消息傳出時，先前因衝突上漲的國防股可能出現明顯回檔
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估值偏高：預算與訂單的利多被市場提前反映時，股價對壞消息會更敏感
5. 如何投資國防股？個股、ETF 與差價合約
參與國防股的方式主要有三種：
| 方式 | 特點 | 適合的情況 |
|---|---|---|
| 買進個股 | 直接持有公司股票，可領取股息 | 看好特定公司的訂單與產品 |
| 國防股 ETF | 一次持有多家國防與航太企業，分散單一公司風險 | 想參與整體產業 |
| 差價合約（CFD） | 不持有股票，依股價漲跌結算，可做多也可做空 | 短中期交易、想在下跌時做空 |
常見的國防股 ETF 包括 iShares 美國航太國防 ETF（ITA）、SPDR 標普航太國防 ETF（XAR）與 Invesco 航太國防 ETF（PPA）。ITA 依市值加權，持股集中在大型國防股；XAR 採修正等權重，中小型公司的比重較高。
Titan FX 提供上述國防與航太股的差價合約（CFD）。各品種頁面整合了即時報價、技術分析與各時間軸的綜合判斷，以洛克希德·馬丁為例：
個股與 CFD 的可用槓桿依商品與帳戶類型而異，交易前可以用保證金計算器確認所需保證金。
6. 國防股常見問題 FAQ
Q1：國防預算增加，國防股就一定會上漲嗎？
不一定。預算通過後，還要經過招標與簽約，才會變成企業的訂單；訂單也要等產品交付，才會認列為營收。固定價格合約若成本超支，訂單增加反而可能壓低獲利。觀察國防股時，除了預算金額，也要看企業的未完成訂單、利潤率與交付進度。
Q2：戰爭爆發時，國防股一定會漲嗎？
不一定。衝突升溫時，國防股常在短期內獲得買盤，但如果預算與訂單沒有跟著增加，股價很難持續上漲。股價先反映了衝突的預期時，後續的實際訂單也可能不如市場想像。
Q3：國防股有配息嗎？
多數大型國防股都有發放股息，例如洛克希德·馬丁、通用動力、諾斯羅普·格魯曼與 RTX。透過差價合約持有部位時，除息日會有股息調整額，金額依持倉方向而定。
Q4：除了美國，其他國家也有國防股嗎？
有。歐洲有英國的 BAE Systems、德國的萊茵金屬（Rheinmetall）、法國的泰雷茲（Thales）等，亞洲則有日本的三菱重工、南韓的韓華航太（Hanwha Aerospace）等。這些公司在各自的股市上市，股價主要受所在地區國防支出的影響。Titan FX 的國防相關個股以美國企業為主。
7. 總結
國防股是營收主要來自政府國防合約的企業，美國的主承包商包括洛克希德·馬丁、RTX、諾斯羅普·格魯曼與通用動力。國防預算、盟國支出、地緣政治與合約執行，是影響國防股的四大因素。
國防股客戶穩定、訂單能見度高，但也面臨預算政治、合約虧損與局勢緩和的風險。參與國防股時，可以依目的選擇個股、ETF 或差價合約，並留意預算審議與重大合約的消息。
延伸閱讀
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主要來源（按類別）
- 政府與國際組織：美國國防部 2027 財年預算申請；北約 2025 年海牙峰會宣言
- 市場資料：Yahoo Finance（ITA、SPY 週收盤）；iShares、SPDR、Invesco 國防 ETF 產品資料
- 研究與報導：CSIS 等機構對 2027 財年國防預算的分析；各公司投資人關係資料