デイリーレポート 1月17日

January 17, 2025

##【前日の為替概況】ドル円、続落し155.10円まで下げ幅拡大ユーロドルは小反発

16日のニューヨーク外国為替市場でドル円は続落。終値は155.16円と前営業日NY終値（156.47円） と比べて1円31銭程度のドル安水準だった。米長期金利の指標となる米10年債利回りが4.68％台まで 上昇すると円売り・ドル買いが先行。22時30分過ぎに一時156.35円付近まで値を上げた。

ただ、アジア時間に付けた日通し高値156.52円が目先レジスタンスとして意識されると失速した。ウ ォラー米連邦準備理事会（FRB）理事が「3月利下げの可能性が排除されるとは考えていない」「インフレ の動向次第では今年最大3－4回の利下げがあり得る」などと発言すると、米10年債利回りが4.58％台 まで低下。全般ドル売りが優勢となり、一時155.10円と昨年12月19日以来約1カ月ぶりの安値を付け た。

本日アジア時間には「日銀は来週の金融政策決定会合でトランプ次期米政権の影響が限定的なら利上げ の公算大」との一部報道が伝わった。日銀による追加利上げ観測の高まりを背景に円買いが入りやすい面 もあった。

ユーロドルは小反発。終値は1.0301ドルと前営業日NY終値（1.0289ドル）と比べて0.0012ドル程度 のユーロ高水準だった。欧州中央銀行（ECB）理事会議事要旨（12月12日分）をきっかけにユーロ売り・ ドル買いが先行すると一時1.0261ドルと日通し安値を付けたものの、前日の安値1.0260ドルが目先サポ ートとして意識されると買い戻しが優勢に。ウォラーFRB理事が「インフレ抑制傾向が続く場合、早期利 下げの可能性がある」との考えを示すと、米長期金利の低下とともにドル売りがさらに強まった。2時30 分前には一時1.0315ドルと日通し高値を更新した。

なお、この日発表の12月米小売売上高や前週分の米新規失業保険申請件数は予想より弱い内容となっ た一方、1月米フィラデルフィア連銀製造業景気指数は予想を大幅に上回るなど、強弱入り混じる結果と なった。

ユーロ円は続落。終値は159.85円と前営業日NY終値（160.99円）と比べて1円14銭程度のユーロ安 水準。日銀による追加利上げへの思惑から円買い・ユーロ売りが進行。取引終了間際には一時159.77円 付近まで値を下げ、アジア時間に付けた日通し安値159.75円に迫った。

【本日の東京為替見通し】観測記事への反応は徐々に鈍化も強い円買いトレンド変わらず

本日の東京時間でドル円は上値が重いだろう。昨日の東京時間で一部通信社が「米新政権の影響が限定 的であれば、来週の日銀会合で利上げの可能性が高い」と報じたことで155.21円まで急落。その後は1 円以上買い戻しが入り「セリングクライマックスを確認できた」との声もあった。しかしながら、再び欧 米時間に入ると上値が抑えられ、NY時間には米金利の低下とともに155.10円まで下値を広げている。

米金利の低下では欧州通貨や新興国通貨に対するドル売りは限定的だったことを見れば、円が買える通 貨として際立っているとも言え、あらためて円買いの地合いの強さ（ドル円の地合いの弱さ）を示してい る。

本日も本邦実需勢が水準的にドル円を買う場面もあるだろうが、依然としてドル円を買っておけばよい という妄信的な動きを繰り返している投資家もいることで、下落時は再びドル売り・円買いになる局面も ありそうだ。

ただ、今週に入り本邦2年債などは16年ぶりの水準まで利回りが上昇するなど、市場ではすでに23－ 24日に行われる日銀金融政策決定会合での利上げを織り込みつつある。これまでのように観測報道だけ では、市場が大きく動意づくことが徐々に減ってきそうだ。

ここから気を付けたいのは政策決定会合に参加しているメンバーが再び発言することか。他国の中央銀 行では会合の投票権を有するメンバーは、1週間程度のブラックアウト期間（金融政策等に関する発言を してはいけない期間）があるものの、日銀は2営業日前からブラックアウト期間が始まることで、来週 21日までは様々な報道が流れる可能性もあるだろう。

本日は本邦からは対外対内証券売買契約等の状況以外は、市場を動意づけるような経済指標の発表は予 定されていない。ただ、中国からは10－12月期中国国内総生産（GDP）や12月鉱工業生産、同月小売売 上高が発表される。市場の材料が乏しいときは人民元（CNH）の動きが他のドル相場にも影響を与えるこ ともあることで、注目しておきたい。

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◇ 対外対内証券売買契約等の状況（週次・報告機関ベース）

＜海外＞

○11:00 ☆ 10－12 月期中国国内総生産（GDP、予想：前期比1.6％／前年同期比5.0％)

○11:00 ◎ 12 月中国鉱工業生産（予想：前年比5.4％）

○11:00 ◎ 12 月中国小売売上高（予想：前年比3.5％）

○16:00 ◎ 12 月英小売売上高（自動車燃料含む、予想：前月比0.4％／前年比4.2％）

○16:00 ◎ 12 月英小売売上高（自動車燃料除く、予想：前月比0.1％／前年比3.6％）

○18:00 ◇ 11 月ユーロ圏経常収支（季節調整済）

○19:00 ◎ ナーゲル独連銀総裁、講演

○19:00 ☆ 12 月ユーロ圏消費者物価指数（HICP）改定値（予想：前年比2.4％）

○19:00 ☆ 12 月ユーロ圏HICP コア改定値（予想：前年比2.7％）

○19:30 ◎ エスクリバ・スペイン中銀総裁、センテノ・ポルトガル中銀総裁、講演

○22:30 ◇ 11 月対カナダ証券投資

○22:30 ◎ 12 月米住宅着工件数（予想：132.5 万件、前月比2.9％）

◎ 建設許可件数（予想：146.0 万件、前月比▲2.2％）

○23:15 ◎ 12 月米鉱工業生産指数（予想：前月比0.3％）

◇ 設備稼働率（予想：77.0％）

○18 日06:00 ◎ ベイリー英中銀（BOE）総裁、講演

○18 日06:00 ◎ 11 月対米証券投資動向

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

16日09:51ベッセント次期米財務長官

「ドルが世界の準備通貨であり続けるようにする必要が ある」 17日01:56

「ロシア石油大手に対する制裁を支持する」

16日12:30植田日銀総裁

「展望リポートのもと来週会合で利上げを行うか議論す る」

「今年も経済物価情勢の改善続くなら、金融緩和を調整 する」

「調整をどう進めるかは経済・物価・金融情勢次第」

「昨年の日本経済、好循環強まり物価目標の持続的実 現に向けて着実に進んだ」

「米新政権を巡る状況や春季交渉は重要なポイント」

16日16:36林官房長官

「今後の利上げ含め金融政策の具体的な手法は日銀に 委ねている」

16日21:30ECB理事会議事要旨（12月12日分）

「インフレの基本的な見通しが今後数カ月から数四半期 にわたって確認された場合、政策の制限性を段階的に 緩和することが適切」

「インフレ見通しには依然として多くの上振れリスクと下 振れリスクがあるため、ディスインフレ過程の最終段階 で警戒を緩めるべきではない」

「現在の不確実性と、インフレーション動向の進展を妨 げる可能性のある多くの要因の存在を考慮すると、慎重 なアプローチが依然として必要」

「一部のメンバーは0.50％利下げの可能性について議 論する余地があり、そのような可能性についてより多く の検討を支持」

17日00:17ウォラー米連邦準備理事会（FRB）理事

「今週発表されたCPIデータは非常に良好」

「3月利下げの可能性が排除され得るとは考えていな い」

17日03:51グールズビー米シカゴ連銀総裁

「労働市場が安定しつつあることに安心」

「失業率が悪化していることにあまり懸念はない」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】