禮來（Eli Lilly）是什麼公司？減重藥 Mounjaro、Zepbound、財報、股息與股價走勢
減重藥的需求帶動禮來營收快速成長，2026 年第三季營收達 244 億美元，年增 39%，其中 Mounjaro 與 Zepbound 合計約 161 億美元。2025 年 11 月，禮來的市值首度突破 1 兆美元。
這篇說明禮來是什麼樣的公司、各業務領域與主要產品、減重藥市場與競爭、最新財報、股息、股價走勢與影響因素，以及交易禮來股票的方式。
- 禮來創立於 1876 年，1923 年開始銷售胰島素產品，現任董事長兼執行長是 David A. Ricks
- 營收主力是成分為 tirzepatide 的 Mounjaro（第二型糖尿病）與 Zepbound（肥胖），2026 年第三季占總營收約三分之二
- 口服減重藥 Foundayo 在 2026 年 4 月獲美國 FDA 核准，主要競爭對手是丹麥的諾和諾德（Novo Nordisk）
- 2026 年第三季營收 244 億美元，年增 39%，其中包含約 9 億美元的有利因素；全年營收預估上修到 910 億至 920 億美元
- 2026 年每季股息 1.73 美元；股價在 2026 年 10 月 30 日收在約 1,418 美元的歷史新高
1. 禮來（Eli Lilly）是什麼公司？
禮來是一家研發、生產與銷售處方藥的大型製藥公司，產品集中在心血管代謝（糖尿病與肥胖）、癌症、免疫疾病與神經科學四大領域。公司在紐約證券交易所（NYSE）上市，也是標普 500 指數（US500）的成分股。
2025 年全年營收 652 億美元，年增 45%。減重藥帶動股價大漲，2025 年 11 月，禮來的市值首度突破 1 兆美元。
禮來的發展歷程
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1876 年創立：Eli Lilly 上校在印第安納波利斯創立公司，公司名稱沿用創辦人的名字
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1923 年開始銷售胰島素：禮來推出商品名為 Iletin 的胰島素，是最早量產銷售胰島素的藥廠之一，從此奠定在糖尿病領域的地位
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2022 年推出 Mounjaro：第二型糖尿病藥 Mounjaro 在美國獲准上市，2023 年同成分的減重藥 Zepbound 也獲准上市
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2026 年推出口服減重藥：每天服用一次的 Foundayo 在 2026 年 4 月獲美國 FDA 核准
2. 禮來的業務領域與主要產品
禮來把營收分成四個業務領域。下表是 2026 年第三季（7 月至 9 月）各領域的營收：
| 業務領域 | 主要產品 | 2026 年第三季營收 | 年增率 |
|---|---|---|---|
| 心血管代謝 | Mounjaro、Zepbound、Jardiance、Trulicity | 197.6 億美元 | +50% |
| 腫瘤 | Verzenio、Jaypirca | 26.0 億美元 | +8% |
| 免疫 | Taltz、Ebglyss、Omvoh | 14.4 億美元 | +5% |
| 神經科學 | Kisunla | 4.4 億美元 | +41% |
心血管代謝領域占總營收約 81%。主要產品的營收如下：
| 產品 | 成分與作用方式 | 用途 | 2026 年第三季營收 | 年增率 |
|---|---|---|---|---|
| Mounjaro | tirzepatide，每週注射，同時作用於 GIP 與 GLP-1 受體 | 第二型糖尿病 | 107.2 億美元 | +65% |
| Zepbound | 與 Mounjaro 成分相同 | 肥胖 | 53.5 億美元 | +49% |
| Verzenio | abemaciclib | 乳癌 | 15.1 億美元 | +3% |
| Jaypirca | pirtobrutinib | 血癌（慢性淋巴性白血病等） | 2.3 億美元 | +59% |
| Kisunla | donanemab | 早期阿茲海默症 | 1.9 億美元 | +175% |
| Foundayo | orforglipron，每日口服的 GLP-1 受體促效劑 | 肥胖 | 1.8 億美元 | 2026 年 4 月上市 |
Mounjaro 與 Zepbound 合計約占第三季總營收的 66%。Zepbound 這個名稱只在美國、加拿大與日本使用，其他市場的減重用途以 Mounjaro 名稱銷售，所以 Mounjaro 在美國以外的營收成長特別快。
3. 減重藥市場：禮來與諾和諾德的競爭
GLP-1 受體促效劑最初主要用於第二型糖尿病治療，後來因為能明顯降低體重，成為肥胖治療的主流。這個市場主要由兩家公司競爭：
| 比較項目 | 禮來（美國） | 諾和諾德（丹麥） |
|---|---|---|
| 注射型產品 | Mounjaro（糖尿病）、Zepbound（肥胖） | Ozempic（糖尿病）、Wegovy（肥胖） |
| 主要成分 | tirzepatide | semaglutide |
| 作用方式 | 同時作用於 GIP 與 GLP-1 受體 | 作用於 GLP-1 受體 |
| 口服減重藥 | Foundayo（2026 年 4 月獲 FDA 核准） | Wegovy 口服版（2025 年 12 月獲 FDA 核准） |
口服減重藥 Foundayo
Foundayo 的成分是 orforglipron，每天口服一次，不需要注射。美國 FDA 核准的適用對象是肥胖，或過重且有體重相關疾病的成人，並搭配飲食控制與增加運動。
禮來公布的三期臨床試驗中，最高劑量組持續用藥的受試者平均減重 12.4%。不同藥物的臨床試驗在受試者條件、試驗期間與統計方式上都不同，減重幅度不能直接拿來比較。2025 年 8 月 7 日試驗結果公布時，減重幅度低於市場預期，禮來股價當天收盤下跌約 14%。
Foundayo 在 2026 年第三季的營收為 1.8 億美元。歐盟方面，歐洲藥品管理局的人用藥品委員會在 2026 年 10 月 15 日建議核准，正式上市許可仍須由歐盟執委會決定。
藥價與保險給付
2025 年 11 月，禮來與諾和諾德分別和美國政府達成協議，降低減重藥在聯邦醫療保險（Medicare）、醫療補助（Medicaid）與自費管道的價格，並擴大給付範圍。藥價下降會壓低每劑藥的收入，但也讓更多人能使用減重藥。
研發方面，同時作用於三種受體的 retatrutide 正在進行後期臨床試驗，尚未獲准上市，是禮來下一代減重藥的主要候選藥物。
4. 禮來最新財報重點
禮來在 2026 年 10 月 29 日公布第三季財報：
| 項目 | 2026 年第三季 | 年增率 |
|---|---|---|
| 營收 | 244 億美元 | +39% |
| 美國營收 | 151 億美元 | +34% |
| 美國以外營收 | 93 億美元 | +47% |
| 非 GAAP 毛利率 | 84.4% | +0.8 個百分點 |
| 非 GAAP 每股盈餘（EPS） | 7.48 美元 | +7% |
39% 的營收成長裡，有一部分來自一次性因素。第三季營收包含約 9 億美元的有利因素，主要是與百靈佳殷格翰合作的糖尿病藥 Jardiance 的 4.1 億美元里程碑款項，以及回扣與折扣估計的調整。
從量價來看，第三季全球銷售量年增 53%，實際售價下降 15%，售價下降主要來自 Zepbound。成長主要來自使用人數增加，藥價與給付政策則會影響每單位的收入。
每股盈餘包含 4.57 美元的研發項目收購費用，因此增幅小於營收。公司把 2026 年全年營收預估從 850 億至 870 億美元，上修到 910 億至 920 億美元；非 GAAP 每股盈餘預估為 35 至 36 美元。財報公布當天，股價上漲約 6.6%。
5. 禮來的股息
禮來每季配發現金股息。2026 年的每季股息為 1.73 美元，2025 年為 1.50 美元，調高約 15%，全年合計 6.92 美元。2026 年第一季的股息在 2025 年 12 月宣布。
以 2026 年 10 月 30 日約 1,418 美元的收盤價計算，現金殖利率約 0.5%。禮來的投資重點在減重藥帶動的營收與獲利成長，股息水準不高，不屬於高股息藥廠。
6. 禮來股價走勢與影響因素
下圖是禮來近 5 年的日收盤價。
2021 年底禮來的股價約 276 美元，到 2025 年底收在約 1,075 美元，約為 4 倍。2026 年股價在 4 月 29 日一度回落到約 851 美元，之後回升，10 月 30 日收在約 1,418 美元，創下歷史新高。
影響禮來股價的主要因素包括：
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Mounjaro 與 Zepbound 的銷售成長：兩者占營收約三分之二，每季的銷售數字是股價最主要的變動來源
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Foundayo 與新藥的進度：口服藥的銷售情況，以及 retatrutide 等新藥的試驗結果與審核進度
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藥價、保險給付與政策：美國政府的藥價政策、保險公司是否給付減重藥，會同時影響售價與使用人數
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產能：注射筆與原料藥的產能決定能否滿足需求，禮來持續在美國與海外擴建工廠
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財報、財測與估值：股價已反映市場對減重藥長期成長的期待，本益比偏高時，即使營收與獲利成長，只要低於市場預期，股價也可能下跌
7. 如何交易禮來股票？
參與禮來股價的方式主要有三種：
| 方式 | 特點 | 適合的情況 |
|---|---|---|
| 買進股票 | 直接持有股票，可領取股息 | 長期持有 |
| 差價合約（CFD） | 不持有股票，依股價漲跌結算，可做多也可做空 | 短中期交易、想在下跌時做空 |
| 股價指數（如 US500） | 透過指數參與包含禮來在內的美國大型股 | 想參與美股整體走勢、分散單一公司風險 |
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透過差價合約持有部位時，除息日會有股息調整額，金額依持倉方向而定。交易前可以先用保證金計算器確認所需保證金。
8. 禮來常見問題 FAQ
Q1：禮來是美股七巨頭之一嗎？
不是。美股七巨頭（Magnificent 7）指 Apple、微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta、輝達與特斯拉，禮來不在其中。
Q2：Mounjaro 和 Zepbound 有什麼不同？
兩者成分相同，都是 tirzepatide。在美國，Mounjaro 核准用於第二型糖尿病，Zepbound 核准用於肥胖與相關疾病。Zepbound 這個名稱只在美國、加拿大與日本使用，其他市場的減重用途以 Mounjaro 名稱銷售。
Q3：禮來和諾和諾德有什麼差別？
兩家都是減重藥市場的主要公司。禮來的主力成分是 tirzepatide，諾和諾德是 semaglutide（Ozempic、Wegovy）。禮來是美國公司，在紐約證券交易所上市；諾和諾德總部在丹麥，在哥本哈根與紐約證券交易所上市。
Q4：禮來的財報什麼時候公布？
禮來的財年與日曆年相同，通常在 2 月公布第四季與全年財報，其他各季財報大約在季度結束後一個月內公布。財報季前後的股價波動與注意事項，可以參考美股財報季。
9. 總結
禮來是以糖尿病與減重藥為成長主力的大型製藥公司，Mounjaro 與 Zepbound 帶動營收快速成長，口服減重藥 Foundayo 在 2026 年上市，市值在 2025 年突破 1 兆美元。
股價對減重藥的消息非常敏感，銷售成長、新藥進度、藥價與保險給付、產能，以及財報是否符合市場預期，都是觀察重點。下一個重要時點是 2027 年初公布的第四季與全年財報。
延伸閱讀
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主要來源（按類別）
- 公司資料：禮來 2026 年第三季財報新聞稿與 10-Q 季報、2025 年第四季財報新聞稿（SEC）；Foundayo 核准與 2026 年第一季股息新聞稿
- 監管資料：歐洲藥品管理局人用藥品委員會對 Foundayo 的意見（2026 年 10 月）
- 市場資料：Yahoo Finance（LLY 日收盤價、股息紀錄）