倉位管理（Position Sizing）怎麼做？外匯手數計算公式、每點價值與保證金計算器實作

倉位管理（Position Sizing）是依帳戶資金、單筆可承受的虧損與停損距離，決定每一筆交易該下多少手數的過程。同一個進場點、同一個停損，下 0.1 手與下 1 手的結果差十倍；手數決定的是「這筆交易錯了會賠多少」。

多數人下單時先想的是「保證金夠不夠開」，而倉位管理要回答的是另一個問題：停損被打到時，帳戶會少掉多少。兩者的差距在外匯與 CFD 這種高槓桿商品上特別大，開 1 手 EUR/USD 只需要幾百美元保證金，停損 50 pips 卻要賠約 500 美元。

本文與 2% 法則一文的分工是：2% 法則回答「這筆最多願意賠多少」，倉位管理回答「因此該下多少手」。以下說明手數公式的三個變數與四個步驟、外匯、黃金、指數、原油與加密貨幣的每點價值怎麼算、用 Titan FX 保證金計算器反推手數的做法、停損距離的三種定法，以及多筆持倉的總風險管理與常見錯誤。

1. 倉位管理（Position Sizing）是什麼？和風險比例、保證金有什麼不同

倉位管理決定的是每筆交易的部位大小，在外匯與 CFD 裡就是手數（Lot）。它建立在三個前提上：

• 帳戶有多少錢，以及這筆交易願意賠多少：兩者合起來是「風險金額」

• 停損放在哪裡：進場價到停損價的距離是「停損距離」

• 商品的合約規格：決定價格每動一個單位賠多少

把三者放在一起，手數就是算出來的結果。

2% 法則回答的是「願意賠多少」這一項：單筆虧損不超過帳戶的 2%，也有人用 1%。它是倉位管理的其中一個輸入。同樣是 1%，停損 20 pips 與停損 80 pips 算出的手數差四倍，這就是倉位管理要處理的部分。

保證金則是另一件事。它是開倉時被凍結的擔保資金，平倉後解凍，金額由手數、價格與槓桿決定。停損被打到時賠掉的錢，則由手數與停損距離決定，槓桿不在這條算式裡。

用同一筆單比較最清楚。0.25 手 EUR/USD、停損 40 pips：

• 100 倍槓桿：保證金 275 美元，停損虧損 100 美元

• 500 倍槓桿：保證金 55 美元，停損虧損 100 美元

槓桿改變的是要凍結多少錢，不是這筆單會賠多少。高槓桿的風險在於它讓更大的部位開得出來，真正要控制的仍是手數與總曝險。

項目	由什麼決定	回答的問題
風險金額	帳戶資金 × 風險比例	這筆交易最多賠多少
停損距離	技術位、ATR 或固定點數	錯了在哪裡認錯
每單位價格變動的損益	商品的合約規格與帳戶幣別	價格每動一個單位賠多少
手數	風險金額 ÷（停損距離 × 每單位損益）	該下多大
保證金	手數 × 合約規格 × 價格 ÷ 槓桿	開倉要凍結多少錢

2. 外匯手數怎麼算？Position Sizing 公式與 4 個步驟

倉位管理只有一條公式：

外匯的價格變動單位是 pip，「每單位價格變動的損益」就是 1 手每 pip 的價值；其他商品的算法在第 3 節。實際計算分四步，以下用 10,000 美元的美元帳戶、風險 1%、標準帳戶交易 EUR/USD 示範。

① 算出風險金額

帳戶 10,000 美元 × 1% ＝ 100 美元。這是停損被打到時可以接受的最大虧損，先於任何行情判斷決定。

② 決定停損距離

依技術分析找出進場價與停損價。假設 EUR/USD 在 1.1000 買進，停損放在前低下方的 1.0960，距離 40 pips。

③ 查 1 pip 的價值

標準帳戶與低點差帳戶的 1 標準手 ＝ 100,000 歐元，EUR/USD 每動 1 pip（0.0001）的損益是 10 美元。報價貨幣是美元的貨幣對，在這兩種帳戶都是這個數字；微型帳戶的合約規格不同，見第 3 節。

④ 代入公式

100 美元 ÷（40 pips × 10 美元）＝ 0.25 手。下 0.25 手，停損若在設定價格成交，價格虧損就是 100 美元；這筆單的交易金額是 27,500 美元（0.25 × 100,000 × 1.1000），500 倍槓桿下的保證金是 55 美元。

算出來的手數要向下取整到平台允許的最小單位。Titan FX 標準帳戶外匯最小 0.01 手、以 0.01 手為單位；股票指數與原油最小 0.1 手、以 0.1 手為單位。0.256 手就下 0.25 手，0.66 手就下 0.6 手，多出來的部分寧可少下，也不要把風險撐過預算。

公式算的是價格風險的估計值

公式只算「進場價到停損價」的價格風險，而且假設停損能在設定價格附近成交。重大事件、流動性不足、週末跳空或快速行情中可能出現滑價，實際虧損可能高於計算值；點差、佣金與隔夜利息也是另外的交易成本，停損很窄或持倉很久時，它們佔風險預算的比例值得留意。後文提到的「虧損 100 美元」都是這個意義下的預計值。

3. 每點價值怎麼算？1 手的合約規格與各商品的損益

先回答一個具體的問題：下 1 手，價格動一下，會賺賠多少？答案只跟兩件事有關：1 手代表多少東西，以及價格動了多少。

「合約規格」就是 1 手代表的數量：1 手 EUR/USD 是 100,000 歐元，1 手黃金是 100 盎司，1 手 US30 是 1 個指數合約。價格變動的單位則看商品的報價方式：外匯習慣用 pip（多數貨幣對 1 pip ＝ 0.0001，日圓貨幣對 1 pip ＝ 0.01），黃金、原油、加密貨幣直接用「1 美元」，股票指數用「1 點」。

兩個數字相乘就是 1 手的損益。以黃金為例：金價動 1 美元 × 100 盎司 ＝ 1 手賺賠 100 美元。下表是 Titan FX 標準帳戶常見品種的數字，最後一欄括號裡是算式。

品種	1 手代表	價格動 1 個單位	1 手的損益
EUR/USD	100,000 歐元	1 pip ＝ 0.0001	10 美元（0.0001 × 100,000）
USD/JPY	100,000 美元	1 pip ＝ 0.01	1,000 日圓（0.01 × 100,000）
XAU/USD	100 盎司	1 美元	100 美元（1 × 100）
XAG/USD	5,000 盎司	0.01 美元	50 美元（0.01 × 5,000）
US30、NAS100、US500	1 個指數合約	1 點	1 美元（1 × 1）
JPN225	100 個指數合約	1 點	100 日圓（1 × 100）
XTI/USD（WTI 原油）	100 桶	1 美元	100 美元（1 × 100）
BTC/USD	1 BTC	1 美元	1 美元（1 × 1）

損益以報價貨幣計算，USD/JPY 與 JPN225 算出來是日圓，美元帳戶要再除以當時的 USD/JPY 匯率：匯率 156 時，1,000 日圓約 6.4 美元、100 日圓約 0.64 美元。手算時這一步最容易漏掉，第 4 節會用工具處理。

代回手數公式

有了「1 手的損益」，手數公式的分母就是它乘上停損距離。同樣 100 美元的風險預算，各商品算出的手數差很多：

品種	停損距離	1 手的虧損	算出的手數
XAU/USD	8 美元	800 美元（8 × 100）	100 ÷ 800 ＝ 0.125，下 0.12 手
US30	150 點	150 美元（150 × 1）	100 ÷ 150 ＝ 0.66，下 0.6 手
JPN225	300 點	30,000 日圓（300 × 100），約 192 美元	100 ÷ 192 ＝ 0.52，下 0.5 手
WTI 原油	1.2 美元	120 美元（1.2 × 100）	100 ÷ 120 ＝ 0.83，下 0.8 手
BTC/USD	1,500 美元	1,500 美元（1,500 × 1）	100 ÷ 1,500 ＝ 0.066，下 0.06 手

微型帳戶：1 手代表的數量不同

微型帳戶的 1 手代表的數量比較小，但縮小的比例依商品不同：外匯是標準帳戶的 1/100，黃金、白銀與 BTC/USD 是 1/10，1 手的損益也跟著縮小，因此不能把上表一律除以 100。微型帳戶可交易的品種以三十多組貨幣對為主，加上黃金、白銀與 BTC/USD，沒有股票指數與原油。100 美元起步的小資金交易靠的就是這套規格。

商品	標準、低點差帳戶 1 手	微型帳戶 1 手
外匯	100,000 單位	1,000 單位
XAU/USD	100 盎司	10 盎司
XAG/USD	5,000 盎司	500 盎司
BTC/USD	1 BTC	0.1 BTC

4. 不想手算怎麼辦？用保證金計算器反推手數

上一節的日圓換算與帳戶幣別，Titan FX 的保證金計算器會自動處理。它除了算保證金，還接受停損價與停利價，直接回報這筆單的預期虧損與每 pip 損益，因此可以反過來用：先填停損，再調手數，直到預期虧損等於風險預算。

① 設定帳戶條件

選擇帳戶類型（標準帳戶 Standard、低點差帳戶 Blade 或微型帳戶 Micro）、帳戶槓桿與帳戶貨幣（JPY、USD、EUR、SGD），要和實際帳戶一致，這三項決定合約規格、保證金與換算幣別。

② 填品種、手數與價格

選商品類別與交易品種，填手數與交易價格，價格旁的「輸入當前匯率」按鈕會帶入即時報價。手數先填公式算出的初步值，例如 0.25。

③ 填停損價，讀「預期虧損金額」

在「停損點（自選）」填入停損價，按開始計算。結果區的「預期虧損金額」就是停損在該價格成交時的損失，「每 1 Pip 的損益」是這個手數下每 pip 的價值。EUR/USD 0.25 手、1.1000 進場、停損 1.0960 的結果是預期虧損 −100 美元、每 1 Pip 損益 2.5 美元、所需保證金 55 美元。

④ 調整手數到預期虧損等於預算

預期虧損大於預算就減手數，小於預算可以加，每改一次重算一次；停損距離改了也回到這一步。順手看「每日隔夜利息（估算）」，打算持有數天以上的部位要把這筆成本加進去。結果區下方有一條注意事項：每週五收盤前約 30 分鐘到下週一開盤後約 15 分鐘，貴金屬、原油與股指 CFD 的新持倉槓桿上限限制為 100 倍，跨週末開新倉時保證金會比平日高，風險金額則不變。

方法	用途
手算公式	理解手數是怎麼來的，換商品時知道該改哪個變數
保證金計算器	下單前確認手數、預期損益與所需保證金，省掉幣別換算
MT4 與 MT5 的規格視窗	最後確認實際商品的合約規格與最小手數

開啟保證金計算器 保證金怎麼計算

5. 停損距離怎麼定？固定點數、技術位與 ATR

停損距離是公式裡唯一由交易者主觀決定的變數，也是手數大小的直接來源。常見的決定方式有三種：

• 固定點數：每筆都用同一個距離，例如 EUR/USD 一律 30 pips。計算最簡單，缺點是不看行情，盤整時太寬、趨勢時太窄，適合剛開始練習的人先把流程跑順。

• 技術位：把停損放在支撐或阻力、前高前低、型態邊界的外側，被打到代表原本的進場理由已經不成立。距離隨圖形改變，手數也隨之改變，是多數裁量交易者的做法；各種設法的比較見止損怎麼設。

• ATR：用平均真實範圍（ATR）的倍數當距離，例如 1.5 倍或 2 倍 ATR。波動大時停損自動放寬、手數自動縮小，波動小時相反。用日線 ATR 的人，可先在波動熱力圖確認品種在自己交易時段的波動水準。

不論用哪一種，順序都是先定停損、再算手數。先決定手數再去找停損的話，停損會被手數牽著走，放在不該放的地方。停損距離改變時，手數會反向等比例改變：同樣 100 美元的預算，EUR/USD 停損 40 pips 是 0.25 手，放寬到 80 pips 就只能下 0.12 手，預計虧損維持在 100 美元上下。

6. 多筆持倉怎麼管理？總風險、相關性與常見錯誤

單筆手數算對之後，還有三個層次的調整，以及三個常見錯誤。

同時持有多筆部位時的總風險

每筆 1%、同時開 5 筆，各筆停損金額加總的名目風險就是 5%；實際的組合風險還取決於各筆的相關性與停損觸發的時間，不一定剛好等於 5%。相關性高的部位尤其要合併看：同時做多 EUR/USD 與 GBP/USD，兩筆都含有美元空頭曝險，若兩者當時高度正相關，美元全面走強時可能同時觸發停損，不能把它們當成兩筆互不相干的 1%。開新倉前用相關性矩陣確認已持倉品種與新品種的相關係數，並為所有未平倉部位設一個總風險上限，數字依策略、交易頻率與回撤承受度自行決定。沒有上限的話，每筆都合規、同方向卻開了七、八筆，一次大幅波動就可能觸及強制平倉。

風險比例怎麼選

1% 或 2% 只是常見的起點，合適的比例取決於策略的勝率與風險報酬比。同一套勝率與盈虧比，用 2% 與用 5% 算出的破產機率差距很大，可以先在巴薩拉破產機率模擬器裡代入自己的數字再決定。凱利公式算出的比例假設勝率與盈虧比估得準，實務上有人採用 Half Kelly、Quarter Kelly 這類折減方式，降低估計誤差與回撤的影響。

連續虧損後的調整

帳戶淨值下降時，用當前淨值算風險金額，不要沿用初始資金，手數會自動隨資金縮小，這是固定比例法的內建保護。有些交易者在回撤達到一定幅度時把比例再減半，直到淨值回到高點。方向相反的做法，也就是虧損後加大手數想一次翻本，屬於馬丁格爾式的加碼，風險呈倍數放大。

常見錯誤

• 用保證金夠不夠決定手數：可用保證金只代表「開得了」，與停損時賠多少無關。高槓桿下保證金很小，很容易開出遠超風險預算的手數。

• 忽略帳戶幣別：日圓帳戶交易 EUR/USD，虧損以日圓計算；同樣 0.25 手、40 pips 的停損，計算器顯示的預期虧損約 15,600 日圓，風險預算也要以日圓設定。

• 重大事件前不減手數：央行決議、非農等財經日曆上的高影響事件前後，點差與跳空都會放大，停損可能以比預期更差的價格成交，事前縮小手數是最直接的對策。

7. 倉位管理常見問題 FAQ

Q1：單筆風險 1% 和 2% 有什麼差別？

差別在連續虧損時帳戶縮水的速度。連續虧損 10 次，1% 的帳戶剩約 90%，2% 剩約 82%；要回到原點，前者需要約 11% 的報酬，後者約 22%。比例越低，留給策略驗證的空間越大，代價是獲利也等比例變慢。常見的做法是先用較低的比例累積足夠且具代表性的交易紀錄，確認策略有正期望值後再重新評估。

Q2：保證金和風險金額有什麼不同？

保證金是開倉時凍結的擔保資金，隨槓桿改變，平倉後解凍；風險金額是停損成交時賠掉的錢，只跟手數與停損距離有關。同一筆 0.25 手 EUR/USD，槓桿從 100 倍改成 500 倍，保證金從 275 美元降到 55 美元，停損 40 pips 的預計虧損都是 100 美元。

Q3：算出來的手數小於最小手數怎麼辦？

代表停損距離相對於風險預算太寬，或帳戶太小。如果依交易邏輯設定的停損不能再縮短，就不要為了湊到平台最小手數而把停損移近，可以放棄這筆交易，或在微型帳戶支援該商品的情況下改用較小的合約規格。把風險比例往上調來湊手數，是最不建議的做法。

Q4：為什麼同樣停損 40 pips，USD/JPY 和 EUR/USD 算出的手數不同？

因為 1 pip 的價值不同。EUR/USD 1 手每 pip 10 美元，USD/JPY 1 手每 pip 1,000 日圓，以 USD/JPY 156 換算約 6.4 美元。同樣 100 美元預算、40 pips 停損，EUR/USD 是 0.25 手，USD/JPY 約 0.39 手。日圓報價商品的 pip 價值會隨匯率變動，用計算器可以省掉這一步換算。

Q5：可以用保證金計算器算停利嗎？

可以。填入停利點後，結果區會顯示預期獲利金額，和預期虧損金額一起看就是這筆交易的風險報酬比。停利 80 pips、停損 40 pips 的 EUR/USD 交易，預期獲利 200 美元、預期虧損 100 美元，盈虧比 2。

8. 總結

倉位管理把「這筆交易錯了會賠多少」變成一個先決定、再算出手數的流程：風險金額來自帳戶與風險比例，停損距離來自技術位或 ATR，每單位價格變動的損益來自商品的合約規格，三者代入公式就是手數。保證金是另一回事，它隨槓桿改變，停損成交時的虧損不會；公式算的是價格風險的估計值，滑價、跳空與交易成本要另外算。

實作上，用 Titan FX 保證金計算器填停損價、讀預期虧損金額、調整手數，比手算更不容易在日圓商品、微型帳戶與帳戶幣別上出錯。單筆算對之後，再把相關性高的部位合併看、為總風險設上限、在重大事件前縮小手數，倉位管理就從一條公式變成完整的資金管理習慣。

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• 點（Pips）、點值與點差是什麼？外匯交易中的定義、計算與相互關係解析
• 貨幣相關性是什麼？常見模式、風險管理與 Titan FX 工具應用
• Margin Call（追加保證金）
• FX/CFD 資產變化模擬器

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主要來源（按類別）

• 工具規格與實測：Titan FX 研究所 外匯/差價合約保證金計算器 — 帳戶類型、槓桿、帳戶貨幣與品種選單，EUR/USD、USD/JPY、XAU/USD、XAG/USD、US30、NAS100、JPN225、XTI/USD、BTC/USD 在美元帳戶、500 倍槓桿下的交易金額、所需保證金、預期損益與每 1 Pip 損益的計算結果，以及頁面下方關於週末槓桿上限的註記
• 帳戶規格：Titan FX 標準帳戶、低點差帳戶與微型帳戶的合約規格、可交易品種、最小交易手數與手數單位（保證金計算器品種設定）
• 風險管理概念：固定比例法（Fixed Fractional）、ATR 停損與凱利公式的一般文獻；Titan FX 研究所 2% 法則、巴薩拉破產機率模擬器與相關性矩陣的相關文章